在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大(dà)跌走(zǒu)势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目(mù)前折溢(yì)价(jià)率已经大幅(fú)回(huí)落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此(c飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗ǐ)提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到(dào)4％以内，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示(shì)后有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模(mó)仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高(gāo)二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归(guī)到(dào)指数(shù)正(zhèng)常走势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现看，今(jīn)年年初以来(lái)日本股市持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩(suō)预(yù)期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫(yì)后经济活(huó)动复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改革公(gōng)司治理(lǐ)监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采(cǎi)取股票回(huí)购等方式(shì)提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并表示大举(jǔ)投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提示短期(qī)过快上(shàng)涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建(jiàn)议投(tóu)资者在自(zì)己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来净(jìng)流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回升的(de)半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互联网等，也(yě)都(dōu)受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗(jī)金指(zhǐ)数与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当(dāng)前估值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车(chē)发展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用(yòng)人工智能(néng)发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人(rén)工智能(néng)将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策(cè)红(hóng)利(lì)，该(gāi)机构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产(chǎn)品净流(liú)出资金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以来宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的(de)传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主(zhǔ)题行业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结(jié)构性机会，当前市场对题材的(de)追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基(jī)金建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒作热度回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋(qū)势(shì)确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其(qí)是(shì)大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极(jí)关注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提升(shēng)，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒(méi)等(děng)行(xíng)业。

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