金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的(de)白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过(guò)。而(ér)形成(chéng)这(zhè)种周(zhōu)期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一(y康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里ī)个种(zhǒng)植周期(qī)，这从(cóng)根本决定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜(cài)糖(táng)厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声(康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白(bái)糖来说并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料(liào)作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报(bào)道(dào)，联(lián)合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的报告显示(shì)，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出(chū)现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产糖国(guó)之一(yī)，印度正面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降危(wēi)机，加(jiā)上政府实施的(de)出口限制，世(shì)界各(gè)地(dì)的糖(táng)价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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