金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个(gè)周期轮回(huí)的(de)白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的(de)白糖主力(lì)期货合约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之(zhī)中，并未引起市场关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的(de)高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关(guān)还是6年10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大(dà)约六年一次(cì)的白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白(bái)糖期货的(de)种植周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周期到(dào)来。

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　　此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格(gé)已经创下2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面，减产是(shì)大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会(huì)发布的全国食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南(nán)省有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南(nán)地区外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西前期受不(bù)利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国(guó)内糖(táng)料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告(gào)显示(shì)，4月国际(jì)食品价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格(gé)指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产国和(hé)地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降(jiàng)危(wēi)机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖(táng)价(jià)可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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