踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎(yī)和胡欢(huān)离婚也被市场(chǎng)质疑成为减持铺路(lù)。但与暴(bào)涨(zhǎng)的股价和市(shì)值(zhí)相(xiāng)比，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上(shàng)市后最差年报和一(yī)季(jì)报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发布2022年(nián)财报(bào)，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润(rùn)暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首(shǒu)次亏损。三(sān)六(liù)零(líng)同时发布了2023年一季报(bào)，实(shí)现营(yíng)业收入19.66亿元，同(tóng)比(bǐ)减少22.17％，净(jìng)利润为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等(děng)平台投资者炸开了锅，不少网友(yǒu)担心(xīn)公司下周一股价(jià)走势，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六(liù)零截至(zhì)3月31日的股东数(shù)达到近33万，而截至去年底为20万不(bù)到，也就(jiù)是股价(jià)暴涨的(de)一季度(dù)股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时(shí)曝光(guāng)了其重要投(tóu)资(zī)企业哪吒汽车2022年(nián)的财务数据(jù)，后者录得(dé)133亿的营业(yè)收入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的(de)三(sān)六零新增9亿(yì)多(duō)投资损(sǔn)失。

　　回A六(liù)年(nián)首次(cì)报(bào)亏

　　今年一季度继(jì)续亏损(sǔn)

　　三六(liù)零这份(fèn)2022年年报显示，截(jié)至报(bào)告期(qī)末，公司(sī)总资产为386.16亿(yì)元，同(tóng)比下降8.14％；净(jìng)资(zī)产顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业(yè)收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板块有三个出(chū)现不(bù)同程度下滑，其中(zhōng)贡献(xiàn)营收半壁江山的互联网(wǎng)广告(gào)及(jí)服务(wù)收(shōu)入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业(yè)务收入为(wèi)18.88亿(yì)元，同比(bǐ)下降8.5％；互联(lián)网增值服务收入(rù)为10.82亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2.03％。仅(jǐn)安全(quán)及其(qí)他业(yè)务收入增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属于上市(shì)公司股东的净利(lì)润则(zé)为(wèi)-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳斯达克私有(yǒu)化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个年(nián)度，三六零(líng)营业(yè)收(shōu)入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿(yì)元(yuán)、116.1亿元(yuán)、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业(yè)收入从(cóng)徘徊(huái)到下滑。净利润的表(biǎo)现则(zé)更差，除了2019年(nián)靠(kào)着非经常(cháng)性损益撑到(dào)60亿(yì)元外(wài)，其(qí)他(tā)年份均在30亿元(yuán)附近徘徊，但(dàn)到了2021年净利润(rùn)直接下滑(huá)七(qī)成(chéng)，只录得9亿(yì)元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏损，首季公司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。对于亏(kuī)损，公司(sī)称(chēng)主要系营(yíng)业(yè)收入下降(jiàng)及(jí)对联营企业投资(zī)损失所致。

　　一(yī)季度(dù)大增13万(wàn)股(gǔ)东

　　十大股东却大幅减(jiǎn)持

　　股价(jià)一(yī)度(dù)下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三六(liù)零(líng)进(jìn)入2023年(nián)突然迎(yíng)来转机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的(de)突(tū)然爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认为在(zài)训(xùn)练AI大模(mó)型(xíng)上有天然优(yōu)势，公司(sī)及创始人周鸿祎也在不同场(chǎng)合(hé)、通过不(bù)同渠道表(biǎo)达对大模型的看(kàn)好(hǎo)，传递公司的优(yōu)势，公(gōng)司在(zài)AI方面曝光(guāng)度甚至远超百度(dù)。

　　借着这一(yī)风(fēng)口，三六零(líng)股价2月7号涨停，此(cǐ)后一(yī)发不可收拾，短短不到两个(gè)月涨幅接近两倍(bèi)。如(rú)果从年初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿(yì)，增加超千亿市值。尽管近(jìn)期(qī)股价(jià)有(yǒu)所(suǒ)回调(diào)，公司股价年内涨(zhǎng)幅仍(réng)近150％，市(shì)值(zhí)超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季(jì)报(bào)出炉后(hòu)，股吧直(zhí)接炸开(kāi)了锅(guō)，多(duō)数投资者表示大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周(zhōu)一(yī)股价(jià)表现。

　　中国基金报(bào)记者注意到(dào)，随着今年以来股价的暴涨(zhǎng)，三六(liù)零的(de)投资者人数大幅增(zēng)加。截至到去年底，公(gōng)司(sī)有股东(dōng)户数(shù)19.92万户，几(jǐ)乎连(lián)续六个季(jì)度保持基(jī)本不变(biàn)，但(dàn)到(dào)了(le)今年(nián)一(yī)季度末股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌(yǒng)入相反，一季(jì)度以股权投资机构为代表(biǎo)的十大股东却在逢高大幅(fú)减持。十(shí)大股(gǔ)东名单(dān)显示，一季度“北京中关村资(zī)本基(jī)金管理(lǐ)有限公(gōng)司-北京(jīng)中发(fā)助(zhù)力壹号投(tóu)资基金(jīn)（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘(yuán)股权投资合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减(jiǎn)持(chí)超(chāo)约8500万股，即便按(àn)一季度均价计套现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增(zēng)9亿(yì)投资损失

　　此(cǐ)次三(sān)六零(líng)的(de)2022年财报，也首(shǒu)次(cì)把其投资企业、造车新势(shì)力之(zhī)一的哪吒汽车(chē)去(qù)年财务(wù)数(shù)据(jù)曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体(tǐ)为“合纵汽(qì)车”）营业收入133亿元(yuán)，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六(liù)零此前公告披露(lù)的(de)数(shù)据(jù)，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿(yì)元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这(zhè)意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进一步(bù)扩大，而三年累计亏损已经超(chāo)过百亿，达到超112顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾(céng)公告，放弃(qì)对哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体来看，三六零全资子(zi)公司三六零(líng)私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权(quán)的出资权转让给两家(jiā)有限合(hé)伙企(qǐ)业，对应的(de)增资额(é)为(wèi)10亿元。据此(cǐ)估算，哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车估(gū)值为282亿元。放弃上述(shù)增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六(liù)零又发布对外投资进展公告称，已与(yǔ)哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支持哪吒汽车(chē)股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对(duì)外投资进(jìn)展》公告显示，为了配合哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)改，三六(liù)零的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应(yīng)账面价值(zhí)为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点哪(nǎ)吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半(bàn)不(bù)止。

　　此次(cì)2022年财务数(shù)据出(chū)炉后(hòu)，哪吒汽车估值会否进一步(bù)下调(diào)不(bù)得(dé)而(ér)知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的亏损，三(sān)六零(líng)持有股权的账面(miàn)值出现较大(dà)投资损失(shī)。2022年公(gōng)司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏览器(qì)确认的(de)投资亏损5.14亿(yì)元(yuán)顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程，意味着哪吒汽车带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿(yì)元。

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