昨(zuó)夜，美国银行股持续暴跌，内外(wài)盘商品期货(huò)全线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区性(xìng)银行股(gǔ)又(yòu)崩了，第一共和银行股(gǔ)价(jià)重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷(gǔ)银行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率(lǜ)大幅(fú)下(xià)跌，债券交(jiāo)易员不(bù)再完全押(yā)注美联储会再加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)。6月(yuè)的美(měi)联(lián)储(chǔ)利率掉(diào)期合(hé)约目前反映(yìng)出，央行基(jī)准利率仅比当(dāng)前有效联(lián)邦基金利率高出(chū)20个基点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一次加息的可能性约为(wèi)80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些时候，交易员(yuán)认(rèn)为(wèi)美联储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定(dìng)的，且(qiě)6月份有可能进(jìn)一步加息。除了大幅(fú)降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联储降息的押注(zhù)有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合约(yuē)跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属(shǔ)全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明称(chēng)，美国总统拜(bài)登将(jiāng)否决众(zhòng)议(yì)院(yuàn)议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白(bái)宫称：众议院共和党人必(bì)须在没有(yǒu)任(rèn)何(hé)要求和条件的情况下打(dǎ)消(xiāo)违约的可能性，并解决债(zhài)务(wù)上(shàng)限问(wèn)题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将债务(wù)上限问题和削减支出捆(kǔn)绑的计(jì)划，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的(de)政府支(zhī)出。

　　同在周二(èr)，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如(rú)果(guǒ)美国国会不提(tí)高政府的债务(wù)上限，由(yóu)此产(chǎn)生的债(zhài)务违约(yuē)将在美国引(yǐn)发一(yī)场“经(jīng)济灾难”，使(shǐ)未来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦(lún)当(dāng)天表示，债务违(wéi)约将导致(zhì)失业率上升，同时使美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和(hé)信用卡上(shàng)的支出(chū)增加。耶(yé)伦(lún)称，提高(gāo)或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元(yuán)的(de)债务上限(xiàn)是国会的(de)一项“基本(běn)责任”，如(rú)果违约将产生一场经济(jì)和金融灾难，使借贷成(chéng)本永久提高，增加未(wèi)来(lái)的(de)投(tóu)资成本。如果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国企业将(jiāng)面临信(xìn)贷市场的(de)恶化，政府(fǔ)将(jiāng)可能无法向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障的老年(nián)人发(fā)放(fàng)款项。

　　拜(bài)登正(zhèng)式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登正式宣(xuān)布，他将(jiāng)参加2024年(nián)的连任竞(jìng)选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一(yī)场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一代人都(dōu)要(yào)经历为了民主挺身(shēn)而出的时刻，为了他们的基(jī)本自由挺(tǐng)身而出。我相(xiāng)信这是我(wǒ)们的时刻。这就是(shì)我(wǒ)竞选连任美国总统的原因。加入(rù)我(wǒ)们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜(bài)登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在民主党内部(bù)没有(yǒu)真正的挑战(zhàn)者，但他(tā)的(de)年龄可能受到“持续而(ér)激烈”的(de)审视。拜(bài)登已经80岁，到第(dì)二(èr)任期结(jié)束时，这(zhè)位资(zī)深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党人，认为拜登不(bù)应该参(cān)选。不(bù)支(zhī)持他参(cān)选(xuǎn)的人中，69％的人认(rèn)为年龄是一个主(zhǔ)要或次(cì)要原因。

　　国(guó)内期交(jiāo)所公布劳(láo)动节期间风控工作安(ān)排

　　昨(zuó)日(rì)，国内各家期货交(jiāo)易所(suǒ)公布劳动节期间有(yǒu)关工作(zuò)安排，调整(zhěng)相关期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青(qīng)期货合约的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％；锡期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自第(dì)一个未出现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，黄金期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他(tā)品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上期能(néng)源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单边市(shì)的(de)交易日收盘结算时，国际(jì)铜期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫(liú)燃料油期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)12％。5月4日交易(yì)后，自第一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘(pán)结算时，所有品种期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约(yuē)的(de)交易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短(duǎn)纤期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，自(zì)品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边市的第一个交易日(rì)结算时起，上(shàng)述品种期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调(diào)整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为8％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现(xiàn)涨跌(diē)停(tíng)板单边无连续报价的(de)第一个交易日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调整(zhěng)为(wèi)7％，投机(jī)交易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石(shí)油气期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平恢复至节前标准；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平(píng)维持不变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自(zì)相关品种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现单边市的(de)第一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约的(de)交易(yì)保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期(qī)权(quán)各合约的保(bǎo)证金调整系(xì)数根据相应股指期货的交易保(bǎo)证金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业硅(guī)品种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单边无连(lián)续报价(jià)的第(dì)一个交易日结算时起(qǐ)，工业硅期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价(jià)格继(jì)续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表示，近期(qī)生(shēng)猪现货偏强的主要原因(yīn)有(yǒu)四点：一是短期(qī)二次(cì)育肥造(zào)成货(huò)源有所(suǒ)收(shōu)紧(jǐn)；二(èr)是来自政策(cè)面(miàn)的支(zhī)撑(chēng)；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四是(shì)“五一”假期(qī)需求(qiú)支撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在于产业基(jī)本面偏(piān)弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小(xiǎo)养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二(èr)次(cì)育肥采购量增加(jiā)，政策消息(xī)稳市信号相对强(qiáng)烈，期(qī)现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐(lè)观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金(jīn)介(jiè)入(rù)。因此周二期货盘(pán)面(miàn)减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季(电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决jì)度(dù)猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪(zhū)存(cún)栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意(yì)味着(zhe)今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事(shì)实。从目前的存栏以及屠宰企业库存(cún)来看，今年下半(bàn)年市场不(bù)会出现(xiàn)生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张(zhāng)的(de)状(zhuàng)态，供(gōng)应宽松大(dà)概(gài)率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大(dà)华期货生(shēng)猪(zhū)分(fēn)析师(shī)张晓君介(jiè)绍，从月度(dù)初生仔猪来看(kàn)，农业部(bù)监(jiān)测(cè)数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月(yuè)环比增(zēng)幅逐月(yuè)增加(jiā)，至少对应到(dào)今年7月(yuè)生猪出栏(lán)供(gōng)给相对充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏(lán)均重(zhòng)仍接(jiē)近123公(gōng)斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计(jì电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决)二(èr)育猪(zhū)源仍将(jiāng)支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目(mù)前(qián)生(shēng)猪养(yǎng)殖(zhí)逐(zhú)步向规模化、集(jí)团化方向(xiàng)发展，而(ér)且规模化(huà)占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪(zhū)存栏(lán)量明显高(gāo)于去年同期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳(wěn)定生猪基(jī)础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产(chǎn)能(néng)调控”，将全(quán)国能(néng)繁母(mǔ)猪数量稳(wěn)定(dìng)在(zài)4100万头的(de)正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从(cóng)冻品(pǐn)库(kù)存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数据显示(shì)，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库(kù)容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂(guà)，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢(huī)复，冻品持(chí)续(xù)出库，目前冻(dòng)品的高(gāo)库(kù)存水平将抑(yì)制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪(zhū)消费总(zǒng)结为(wèi)持续向好发展(zhǎn)态势，政策引(yǐn)导及市场(chǎng)预(yù)期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需(xū)求却一直不温不火。目前看，今年生猪(zhū)的需求大概率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需(xū)求(qiú)好转主要在于冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终端(duān)需求无实质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本(běn)收(shōu)尾(wěi)，从(cóng)走量看(kàn)并未(wèi)出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)提升，随着二季度(dù)气温升(shēng)高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归至低(dī)迷状态。4月底(dǐ)到5月预(yù)计(jì)集团企(qǐ)业(yè)出栏计(jì)划(huà)或(huò)继续增加，市场整(zhěng)体(tǐ)处于供大(dà)于求(qiú)状态(tài)，现货价格“五一”后或继续回落(luò)为主，盘面升水状(zhuàng)态下短(duǎn)期(qī)缺(quē)乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供(gōng)给相对充足，限(xiàn)制猪(zhū)价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一(yī)”小(xiǎo)长假前，终端(duān)备货启动，集(jí)团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然(rán)而，假期效应过(guò)后，市场情(qíng)绪逐渐褪去(qù)，猪价(jià)将重回(huí)供需基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩(shèng)3个交易日(rì)，期(qī)货盘面资(zī)金已经提(tí)前(qián)反(fǎn)映了市场情绪。建议投(tóu)资(zī)者控制仓位，防(fáng)范假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为，综合(hé)来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行状态(tài)。不过，市场预期(qī)二季度(dù)二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按照官方能繁(fán)存(cún)栏数(shù)据(jù)推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量(liàng)处(chù)于逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份达(dá)到理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出(chū)栏(lán)量大(dà)概率环比下降。而11月份正值猪(zhū)肉(ròu)消费(fèi)旺季(jì)，供(gōng)减需(xū)增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故目前(qián)盘面11月价(jià)格相对坚(jiān)挺。不(bù)过在国家良(liáng)好调控之下，能(néng)繁母猪产(chǎn)能并未过度去化，生猪存(cún)出栏量保持稳定，猪价不(bù)具备持续大(dà)幅上涨的基础(chǔ)条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价(jià)上行压力恐(kǒng)加大，追涨(zhǎng)风(fēng)险(xiǎn)积(jī)聚(jù)，操作(zuò)上，建(jiàn)议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌，连续第三(sān)个交易日下(xià)滑，并触及约(yuē)一(yī)个月低点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈油(yóu)行情(qíng)变(biàn)化(huà)多(duō)集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带(dài)来了(le)压力；另一方(fāng)面，市场对于第(dì)二波新冠疫情(qíng)可能到来从而降低(dī)国内需(xū)求的担忧则进(jìn)一步加(jiā)速了盘面(miàn)下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日(rì)报记者，根据新加坡、日(rì)本等海外经验，第二波疫情的波(bō)及范(fàn)围(wéi)预计(jì)很大(dà)概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面(miàn)。从相关因(yīn)素的(de)梳理来看(kàn)，目前处于短(duǎn)多长(zhǎng)空(kōng)的(de)局面。

　　据国(guó)海良时(shí)期货油(yóu)脂(zhī)分析师孙啸(xiào)介绍(shào)，开斋节后市场延续(xù)了(le)产地未(wèi)来供需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船(chuán)期(qī)现(xiàn)货报价分别为995美(měi)元(yuán)/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整(zhěng)体相比上一个交易日(rì)均有20美元(yuán)/吨(dūn)左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东(dōng)南(nán)亚地(dì)区棕(zōng)榈(lǘ)油食(shí)用(yòng)需求转入淡(dàn)季以(yǐ)及印尼(ní)可能放松DMO出口限制(zhì)的(de)担忧。产地(dì)供需偏宽(kuān)松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量(liàng)高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历(lì)史同期最高水(shuǐ)平，仅环比(bǐ)1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于平均季(jì)节(jié)性减量。目前产地已步(bù)入增(zēng)产(chǎn)季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可能(néng)非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预(yù)期(qī)下降至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月(yuè)份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口国(guó)植物油供应(yīng)充足，印度(dù)3月棕榈油库存(cún)仍有(yǒu)59万(wàn)吨(dūn)，植(zhí)物(wù)油库存则继续增高至345万(wàn)吨，充足的库存(cún)和(hé)竞争油(yóu)脂的影(yǐng)响或(huò)将(jiāng)冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期(qī)货油脂油(yóu)料(liào)分析师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然(rán)而棕榈电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决油(yóu)已经步入季(jì)节(jié)性(xìng)增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示(shì)，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油(yóu)产(chǎn)量(liàng)环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需(xū)结(jié)构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在(zài)复(fù)产初期，且今年4月份工作日较(jiào)少(shǎo)，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油(yóu)库(kù)存预(yù)计开始小幅(fú)度累(lèi)库，且随着(zhe)复产利多增强(qiáng)和出口前景不(bù)佳持续，后期马棕继续面临(lín)累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油行情或维持(chí)承压回(huí)调走(zǒu)势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度(dù)食用油(yóu)进(jìn)口113.56万吨，处于季节(jié)性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨(dūn)，占比突出(chū)。但(dàn)是其(qí)国内(nèi)食用油(yóu)峰(fēng)值库存问题(tí)仍未解决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未见回落。根(gēn)据目(mù)前已经走负的(de)国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂(guà)，远(yuǎn)月有所(suǒ)修(xiū)复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油港口库存仍(réng)处(chù)在历史(shǐ)同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降(jiàng)，随着气温升高及(jí)棕榈油消费进一步好转，需(xū)求有望(wàng)回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期(qī)连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南(nán)亚(yà)天气值得(dé)关注，目前已有少(shǎo)雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最为明(míng)显，印(yìn)尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节奏将被(bèi)打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑。国内贸易商(shāng)进口利润深度(dù)亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数(shù)量将(jiāng)明(míng)显减少。在此基础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可(kě)能有影响，但无(wú)法改变(biàn)消费逐(zhú)步(bù)恢复的大势，国内库存短期内仍可(kě)能加速去化。长期市(shì)场对(duì)于未来供应充裕的预期基本一致。天气情况(kuàng)有所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应增(zēng)加而(ér)出口需求较差，未来产地存在累(lèi)库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处(chù)于历(lì)史极低(dī)负值，棕榈(lǘ)油(yóu)价格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未(wèi)来存在(zài)集中供应压(yā)力(lì)的情(qíng)况下，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素对(duì)盘面有一定支撑，价格或以区间调(diào)整为(wèi)主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济环(huán)境偏弱，价格重(zhòng)心(xīn)或(huò)逐步(bù)下移。”姜颖说。

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