随着公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)一季报(bào)中表示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等(děng)热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季(jì)报，均谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关(guān)注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅(fú)调入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显示，从(cóng)银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银(yín)华心佳两年持有期(qī)、银华心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有A 则在一(yī)季(jì)度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季(jì)度(dù)29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代(dài)表作银华(huá)中小盘为例(lì)，前十大(dà)重(zhòng)仓股变动(dòng)较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基(jī)金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基金(jīn)还增持了(le)精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息(xī)、复(fù)旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季度，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国(guó)微、华海清(qīng)科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场(chǎng)的(de)看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，对(duì)于今年国(guó)内的(de)宏观(guān)判断(duàn)依然是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判(pàn)断由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际(jì)形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季度(dù)市(shì)场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术(shù)，现象级应用推出(chū)后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看好国产替(tì)代方向，集(jí)中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商积极(jí)验(yàn)证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再度(dù)提(tí)速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边(biān)际转向积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接近尾(wěi)声(shēng)，经(jīng)历了过去(qù)几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的(de)力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块是一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨的标的更多地(dì)关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市(shì)场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的(de)应(yīng)激式反(fǎn)应(yīng)。在(zài)去年的(de)中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远在(zài)管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票(piào)仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上升(shēng)到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科(kē)技(jì)创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能源(yuán)产业为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰(tài)来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达利、中伟股份、宁德(dé)时代(dài)、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅(fú)度(dù)最(zuì)大的(de)是(shì)中伟股份(fèn)，今年一(yī)季度较去(qù)年(nián)底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度(dù)最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度(dù)较去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现了显著(zhù)的回调，从(cóng)而总体呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋(qū)势(shì)。本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王(wáng)睿：纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次>

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚(chéng)基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报(bào)中表示(shì)，宏观(guān)经济目前(qián)处在一个温(wēn)和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会(huì)流(liú)动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币(bì)环境有利于权(quán)益市场行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示(shì)持了部分短(duǎn)期达(dá)到目标价的相关品种，并根据(jù)收益(yì)率预期(qī)的变化调整了一(yī)部分科技(jì)持(chí)仓。具体来(lái)看(kàn)，以其(qí)代表作(zuò)中信(xìn)保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，对于人工智能(néng)这一(yī)非常宏大的(de)命题，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一(yī)项会对目前(qián)的生产和生(shēng)活方式(shì)带来(lái)重大变化的(de)技(jì)术变革，值得我们投入非常多(duō)的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们(men)目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确的评估这项(xiàng)技(jì)术革命给具体公司和(hé)行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出(chū)大(dà)部分公司一个相对清(qīng)晰的(de)定价(jià)，因(yīn)此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持仓较多的(de)电动(dòng)车(chē)和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期(qī)因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心出现了波动(dòng)。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业(yè)整(zhěng)体估值水平处于历史较低(dī)位置，而这(zhè)两个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链不同(tóng)环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为的受益(yì)环节(jié)是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易(yì)让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基本原理(lǐ)告诉我们，价值会(huì)随着时(shí)间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的标(biāo)准是活(huó)得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一(yī)如(rú)既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表作为例，该基(jī)金在一季(jì)度减(jiǎn)持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的(de)集(jí)团，增(zēng)持了工商银行、建(jiàn)发(fā)股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的(de)变化，是因为长期(qī)观点没有大的变(biàn)化。对中国(guó)经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低(dī)估值(zhí)水平，让我们可以在(zài)热点不断切换的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己的(de)观点(diǎn)，需(xū)要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天(tiān)。

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