近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮(lún)融资(zī)，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天(tiān)图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游族网络对(duì)笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京(jīng)、苏(sū)州之(zhī)后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新(xīn)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或(huò)许是(shì)在(zài)悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从(cóng)网上看到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域笑果巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思(guǒ)文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出(chū)于这些(xiē)原因进(jìn)行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政治和解放军形象等(děng)严肃话(huà)题，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行(xíng)非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是(shì)线上长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目，可以占到公司百(bǎi)分(fēn)之四十的(de)业(yè)务(wù)营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅(xùn)猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与(yǔ)网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由此带(dài)来(lái)一(yī)波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发(fā)展趋(qū)势分析与(yǔ)未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大(dà)的(de)不确定性(xìng)和不可复制(zhì)性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作的不确(què)定(dìng)性、观众(zhòng)审美(měi)的不(bù)确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的(de)底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激(jī)活(huó)创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业(yè)可(kě)持续、良性发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思秀行(xíng)业作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的(de)一员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事(shì)起家的(de)，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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