金融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的(de)最后一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约(yuē)收(shōu)盘成(chéng)功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期(qī)货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖(táng)主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌，直至2苹果x多重019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、202苹果x多重3年春大约六年一次(cì)的白糖周期(qī)十分准时(shí)，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成这种周期的(de)原(yuán)因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一(yī)般(bān)甘(gān)蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西(xī)等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物(wù)产苹果x多重量也增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合(hé)国粮食(shí)及农业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖(táng)价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位(wèi)食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球(qiú)主要产糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实(shí)施(shī)的(de)出口限制，世(shì)界各地的糖价(jià)可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖(táng)业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出答(dá)案(àn)。

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