一度被称为“机构(gòu)投资者(zhě)风向(xiàng)标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投资(zī)者(zhě)不仅在新发基金中(zhōng)占据(jù)主(zhǔ)流(liú)，存量产品也(yě)超过(guò)了(le)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)占比。

　　多位业内人士(shì)对(duì)此表(biǎo)示，在(zài)基金行(xíng)业(yè)ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投(tóu)资热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高等背景下，国内(nèi)资本市场正在经历(lì)股(gǔ)民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期(qī)来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市场交(jiāo)易昆明市属于几线城市，云南最好三个城市活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的(de)个人投资者平(píng)均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发(fā)权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分(fēn)点，但仍(réng)然在(zài)股(gǔ)票ETF市场占比超(chāo)过了(le)机构(gòu)资金。

　　针对(duì)个人投资(zī)者占比(bǐ)的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前(qián)，权益类ETF的(de)规(guī)模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行(xíng)业指数相关(guān)业务同(tóng)仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交(jiāo)易(yì)工具(jù)的优(yōu)势，越来(lái)越被(bèi)普(pǔ)通个人(rén)投(tóu)资(zī)者认(rèn)知，从而使(shǐ)个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基(jī)金也分析，今年以来A股市(shì)场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资(zī)环境比(bǐ)较好，也越来越(yuè)受到个人投资者(zhě)的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民(mín)转(zhuǎn)化而来，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更高(gāo)，相对于个(gè)股(gǔ)来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资者“买新(xīn)不(bù)买旧”的(de)理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上(shàng)市(shì)的ETF，而机构投资者对于(yú)时(shí)间(jiān)成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾(qīng)向于去申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数(shù)据看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比也呈现明(míng)显的震(zhèn)荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了(le)机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分点；而(ér)个(gè)人(rén)投资(zī)者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国(guó)内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张态势中，个(gè)人投(tóu)资者在行业或主题(tí)ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这一数据更代表了机构投资者(zhě)对行业(yè)或主题(tí)ETF的认可度也(yě)在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉(chén)调研的过程中，我们(men)发现大部分(fēn)投(tóu)资者(zhě)都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合(hé)配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金(jīn)也补(bǔ)充道，由于近年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比较均(jūn)衡(héng)的投资机会，受到(dào)资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也(yě)随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场成交热情的(de)提升带来了A股市场的大幅发展，个人(rén)投(tóu)资者入市规模激(jī)增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难(nán)度(dù)较(jiào)高的2022年之后，投资者(zhě)们(men)对(duì)于跑赢基准(zhǔn)的难度(dù)有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几年投资热点轮动(dòng)较快(kuài)，新(xīn)的投资领(lǐng)域带来了(le)大(dà)量的学习(xí)成本(běn)，而ETF的(de)投资门槛(kǎn)较低(dī)，运作(zuò)透明度(dù)较高，因而逐步(bù)获(huò)得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈(yù)发成熟(shú)、有效性提升，个人投资(zī)者(zhě)对于β收益的认知将越(yuè)来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大势选择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投(tóu)资(zī)主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金ETF更(gèng)容(róng)易受到(dào)追捧。

　　<昆明市属于几线城市，云南最好三个城市strong>提升交易活跃度(dù)

　　长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的(de)交投活(huó)跃(yuè)度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额(é)12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人(rén)占比超过机构，有利(lì)于(yú)股(gǔ)民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易活(huó)跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民转化(huà)而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本(běn)低廉且(qiě)相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也(yě)能够获得交易的参(cān)与感(gǎn)，于(yú)是更多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的(de)风险更分散波动(dòng)也更(gèng)小，因此(cǐ)个(gè)人投资者(zhě)选择ETF而非股票(piào)，长远来(lái)看可(kě)提(tí)高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在(zài)ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也更容易(yì)受到市场消息的影响，这对于(yú)我们基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的持续运营和(hé)投资(zī)者陪(péi)伴(bàn)都提出了更(gèng)高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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