分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布(bù)局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场基金监(jiān)管暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及(jí)系(xì)统配置、投资(zī)比例、交易行(xíng)为、规(guī)模控制、申赎管理等(děng)多方面对重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)基(jī)金管理人提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资(zī)者造(zào)成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资(zī)者(zhě)人数较(jiào)多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资(zī)本(běn)市场和金融(róng)体系产生重(zhòng)大(dà)不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基金满足下列(liè)任一(yī)条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基(jī)金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人(ré为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果n)数量连续20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符合重要货币市(shì)场基金(jīn)特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额(é)宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规(guī)模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份(fèn)额(é)持有(yǒu)人户(hù)数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者数量大(dà)于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公(gōng)司更(gèng)加注重风(fēng)险管理和产品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提(tí)升(shēng)资管机构(gòu)的(de)风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提(tí)升(shēng)风控水平的前提下，引导高(gāo)收(shōu)益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)与危(wēi)机应对(duì)等方(fāng)面的能力水平(píng)与重(zhòn为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果g)要货币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的基金经(jīng)理不得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基(jī)金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或(huò)者间接与(yǔ)重要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券市(shì)值不得(dé)超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资(zī)产净值的比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性(xìng)受限(xiàn)资(zī)产的规模(mó)合(hé)计不得超过(guò)基金(jīn)资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天(tiān)；投资(zī)组合(hé)的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避免(mi为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果ǎn)出现接受单一(yī)投资者申购申(shēn)请后(hòu)导致(zhì)其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月(yuè)从重要货(huò)币市场基金的(de)管理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场基金规(guī)模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是(shì)为(wèi)了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防范流(liú)动性风险的能力(lì)将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货(huò)币市场基金类似的流(liú)动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的风险防控(kòng)和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)综(zōng)合评估重(zhòng)要货币(bì)市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制(zhì)定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应(yīng)对(duì)预案(àn)应当(dāng)报中国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会(huì)对一些(xiē)追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可(kě)能会导致一些货(huò)币(bì)基金规模(mó)较(jiào)小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好的(de)投资者。相对于(yú)其(qí)他资管产品，货(huò)币市场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模(mó)较(jiào)大的货币规模基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基(jī)金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散(sàn)化、安全化(huà)程度将有提升，未来是否在(zài)公布(bù)的重点货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的(de)潜在背(bèi)书因(yīn)素之(zhī)一。预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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