中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对外(wài)开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在(zài)国(guó)内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年(nián)报/财务(wù)数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别(bié)为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均实现了(le)营收、净利润的(de)双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗绩已跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第三(sān)个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发(fā)稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用全球化的(de)平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股(gǔ)比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市(shì)场监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的合并对(duì)两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合(hé)并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计(jì)划(huà)的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)下属控股子(zi)公司(sī)，未来(lái)的运营和财务业绩受到(dào)上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外(wài)商参(cān)股证券公(gōng)司(sī)设立(lì)规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司的(de)数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨(zī)询服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等(děng)多种业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一站式的(de)综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发(fā)新(xīn)增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务(wù)的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋(fù)能(néng)部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管理平(píng)台未来(lái)战略(lüè)规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作(zuò)，持(chí)续代销(xiāo)第三(sān)方金融(róng)产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力(lì)为高净(jìng)值(zhí)和超(chāo)高净值客(kè)户及其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财(cái)富管理业务，依(yī)托国(guó)家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进(jìn)行(xíng)全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划(huà)方面的业(yè)务，一方(fāng)面积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外(wài)开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境(jìng)内(nèi)设(shè)立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前(qián)国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批(pī)阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获(huò)第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利(lì)联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次(cì)来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国(guó)资本(běn)市(shì)场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机(jī)构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击(jī)，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金融机(jī)构直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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