北京(jīng)时间5月6日晚(wǎn)，伯克希尔·哈撒(sā)韦召开年度(dù)股(gǔ)东大会。公司董事长93岁的(de)沃伦·巴菲特和(hé)副董事长——99岁的查理·芒(máng)格先生，一边吃(chī)喜诗(shī)糖果，一边回(huí)答了来自全球(qiú)投(tóu)资者5个多小时的互(hù)动提(tí)问。

　　在这次(cì)股东会(huì)中，两位奥马哈(hā)“先知”再度(dù)和(hé)投资者分享了投资、成功以及长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能(néng)源、美国银行危(wēi)机、苹果以及(jí)公司“接班(bān)人”等热点话题进行(xíng)了探讨。

　　例如(rú)，巴菲特在股(gǔ)东会上表示，他和芒(máng)格依然(rán)高(gāo)度看好苹(píng)果公(gōng)司(sī)。“如果让(ràng)消费者选择，是放弃(qì)第(dì)二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆车。这(zhè)是(shì)消费(fèi)者行为对苹果(guǒ)公司(sī)带来(lái)的机会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业(yè)链中的(de)重(zhòng)要位置。巴菲特认为(wèi)，“目(mù)前没有一家公司可以(yǐ)与台积(jī)电相比拟，这(zhè)家公司(sī)拥有非凡的领(lǐng)导地位(wèi)。”

　　为了让(ràng)读者(zhě)能够在第一时间获取本(běn)次股东会最新观点，筛选出(chū)40条核心精华内容，以(yǐ)飨读者。

　　重点企业(yè)背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的(de)选(xuǎn)址(zhǐ)要比后者好许多

　　会上，巴菲特(tè)说，“伯克希尔买卡车加油(yóu)站Pilot比(bǐ)英国(guó)石(shí)油买(mǎi)Travel Centers贵的(de)原因是，买Pilot是一(yī)个(gè)分(fēn)成三(sān)个阶段的(de)交易，第一个阶段价格(gé)很好，第(dì)二个阶段由于他们去年(nián)优异(yì)的业绩对(duì)卖家很(hěn)有(yǒu)利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购买了(le)Pilot 的(de)股份以来，这部分(fēn)股份已进行了“股(gǔ)权”会计处理。2023年(nián)初，伯克希尔将购买Pilot的额(é)外权(quán)益，这将使(shǐ)我们的所有权提高到80％，并导(dǎo)致我们(men)在(zài)财务报表中充(chōng)分整合Pilot的收益、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合理，Pilot的(de)选(xuǎn)址要比(bǐ)后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能够(gòu)拥有(yǒu)多个

　　具备沃尔(ěr)玛一样分销能力的分销(xiāo)商

　　巴菲(fēi)特表示，“沃尔玛的(de)分(fēn)销做的很好，我们有很多产品供应给它，但(dàn)有些产品很(hěn)难让人(rén)们只(zhǐ)去沃尔玛购买(mǎi)，我们也会把产(chǎn)品的(de)分销渠道多元化，我们(men)希(xī)望能够拥有多个具备沃(wò)尔玛(mǎ)一样分(fēn)销能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特(tè)：喜诗糖果虽然有101年的历(lì)史，

　　但(dàn)其魔力也不是(shì)无限的

　　再谈自身钟(zhōng)爱的喜诗糖果，巴菲特说(shuō)，“喜诗糖果当前(qián)面临的问题不(bù)在于是否开新(xīn)店(diàn)。我(wǒ)和查理(lǐ)为了把这个品牌推向全(quán)球做过很多尝试，每次(cì)我们都(dōu)是在最初觉得走对了方向，但后(hòu)来(lái)发现还(hái)是不行(xíng)。喜诗(shī)糖果(guǒ)有101年的历史，虽然(rán)有自己的魔力，但魔(mó)力(lì)也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经营难题比(bǐ)较多

　　关(guān)于电影(yǐng)和迪士(shì)尼，芒格说(shuō)，电影行业是(shì)一(yī)个（经(jīng)营）非常困难(nán)的行业，是（竞争）非常严峻的(de)行(xíng)业(yè)。“举个例(lì)子，假(jiǎ)如疫情前有70％的业务，随(suí)着(zhe)疫情的来临，客流量减少了，但电影院(yuàn)不(bù)能减少影片供(gōng)应，也不(bù)能减少(shǎo)其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特(tè)：在收(shōu)购动(dòng)视暴雪的事(shì)情上

　　微软(ruǎn)已经做(zuò)得非(fēi)常出(chū)色(sè)了(le)

　　有(yǒu)投资人提(tí)问，伯克希尔出售动视暴雪股份是否影响到(dào)了微(wēi)软对其(qí)的收购？对此(cǐ)，巴菲特(tè)回复(fù)：“伯(bó)克希尔所有监管要求(qiú)下应披露的事项(xiàng)都(dōu)已在(zài)13-F或10Q文件里(lǐ)写明了。至于微软，我认为他们已经做得非常出色(sè)了(le)，为了(le)达成这(zhè)笔收购(gòu)，微软(ruǎn)与英国有关部门(mén)积极地进行了合作，顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程但这并不代表(biǎo)他们最终(zhōng)一定(dìng)会成(chéng)功，这也不(bù)是(shì)愿意多花钱就能解决的问题。我还不清楚最(zuì)终结(jié)果会如(rú)何，但即使(shǐ)这(zhè)笔收购最终(zhōng)没有成功，也不代(dài)表微(wēi)软或(huò)动视(shì)暴(bào)雪(xuě)有任何的缺陷。”

　　关于(yú)苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹(píng)果公司，

　　其在伯(bó)克希尔持(chí)仓占(zhàn)比已超(chāo)过了能源业务(wù)

　　在股东大(dà)会(huì)上，巴(bā)菲特(tè)高度肯定了(le)苹果公(gōng)司。他说(shuō)，“苹(píng)果(guǒ)公司在(zài)我们仓位中的占比超过了能(néng)源业(yè)务。虽然我们持有(yǒu)苹果的股(gǔ)份占比(bǐ)不高，但每年的权重都在(zài)增加。我不懂(dǒng)手(shǒu)机(jī)，但我(wǒ)能看明白消费(fèi)者的习(xí)惯。如果让(ràng)消费者选是放弃买(mǎi)手机(jī)还(hái)是(shì)放弃买汽车，我(wǒ)想很多人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我们不知(zhī)道未(wèi)来(lái)趋势(shì)会(huì)如何发展，但我们知(zhī)道什么是(shì)正确的价格，我们可以(yǐ)在消费者行(xíng)为方面做一定的预(yù)测，以及它对企业的(de)威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选(xuǎn)择，多数人可(kě)能会选择放弃买车

　　有投资者对(duì)于苹果占伯克希尔组合的35％表示担忧(yōu)，认为这已(yǐ)经接近了危(wēi)险范围(wéi)。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地表示，“你(nǐ)的美(měi)元是好的。”以此来表示，这笔投资是没问(wèn)题的，甚至是非常有(yǒu)机会(huì)的(de)。“铁路、能源和喜诗(shī)糖果等都是生意，而苹果的商业模式(shì)更好。消费者(zhě)花钱(qián)的(de)时候都有(yǒu)自己的喜好，有(yǒu)些人(rén)会花1500美元买一部(bù)手机，同样，也有人(rén)花3.5万美元买第二辆车。我(wǒ)认为，如果他们要么放弃第(dì)二辆车，要么放(fàng)弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第二(èr)辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片(piàn)行业台积电拥(yōng)有非凡(fán)的领导(dǎo)地位

　　《红(hóng)周刊(kān)》事(shì)前发(fā)送了提问，想了解(jiě)伯克希尔在一个季度内快速买(mǎi)入卖出台积电的原因。在(zài)问答(dá)环节，巴(bā)菲特对此进行(xíng)了说明(míng)，在他看来台积电是世(shì)界(jiè)范围(wéi)内管理最(zuì)完善且最重要的公司之一(yī)，即使是5至20年(nián)后也不(bù)会(huì)变。

　　“我重估过，尽管很多人(rén)想要提高(gāo)美(měi)国的(de)芯片产能，但我(wǒ)认为，它只能(néng)留在（中国(guó)）台(tái)湾地区(qū)。我们(men)通过Allegheny购(gòu)买的一家子公司参与了亚利桑那(nà)州的部分芯片工作，但至少在我(wǒ)看来，目(mù)前我们没有一家公司可(kě)以与(yǔ)台积电比拟，这家公司拥有非凡的领导地位。何况它(tā)们还拥有(yǒu)一位91岁的创始人，这家(jiā)公(gōng)司非常棒(bàng)。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可(kě)他是天才

　　有观众问(wèn)巴菲特，你是否(fǒu)认(rèn)为埃隆·马斯克高估了自己？巴(bā)菲(fēi)特(tè)的回答是，“是(shì)的，我认为埃(āi)隆·马斯克高估了自(zì)己，但他很有(yǒu)才华。所以，他高估(gū)了(le)一个不需要高估就能成为天才的人。他真的很(hěn)聪(cōng)明(míng)，我想(xiǎng)他的智(zhì)商可(kě)能会(huì)超过170。”

　　“他梦想完成一(yī)些（伟大的）目标(biāo)，他喜欢(huān)接受(shòu)不可能的目(mù)标。我们(men)的(de)不同之处在(zài)于(yú)，我想要的(de)不多，我(wǒ)在寻(xún)找简单、确定性(xìng)高的工作(zuò)，我不想要那么多的失败。但埃(āi)隆·马斯克(kè)需要(yào)狂热，致力于解决不可能(néng)的问题。我(wǒ)喜欢我现在的(de)生活方式，我不(bù)喜欢(huān)和他在一起，他(tā)也不喜欢(huān)和我在(zài)一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车(chē)即将大获(huò)成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表(biǎo)示(shì)，“很(hěn)长一(yī)段时(shí)间内(nèi)，我和查理都觉得(dé)，汽车行业太艰难了。例(lì)如(rú)福特汽车(chē)公司，曾经亨利·福特看起来拥有整个世界，但20年(nián)后，他(tā)们(men)正在赔钱。前几天(tiān)，我读了通用汽(qì)车公司1932年(nián)的年(nián)度报告，其中显示，他们有19000个(gè)经销商(shāng)，而(ér)当时人口大(dà)约(yuē)是1.2亿(yì)左右(yòu)。现在美国(guó)有(yǒu)3.3亿(yì)人，所有汽车(chē)品(pǐn)牌只有18000左(zuǒ)右个经销(xiāo)商。此外，美国的汽车公司(sī)还(hái)会(huì)面临来自世界各地(dì)的竞争。”

　　芒格(gé)补(bǔ)充道，“但(dàn)事实也并非(fēi)如此，法拉(lā)利就处于一个特殊(shū)的位置。虽然(rán)我们觉得(dé)，汽车不是一个(gè)吸引(yǐn)人的行业，但电动(dòng)汽车即将大获成(chéng)功。现在它(tā)带来了(le)巨大的成(chéng)本和巨大的风险，但我不喜欢巨大的资金成本和巨大(dà)的(de)风险。”

　　关于新技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态(tài)度

　　在(zài)回答新加坡投资者关于人工智能的问题时，芒格表(biǎo)示，如(rú)果你到(dào)中国的比(bǐ)亚(yà)迪工厂去看一看，会(huì)发现自(zì)动化操作程(chéng)度(dù)非(fēi)常高，但我还是觉得用人可能更(gèng)好，因(yīn)为人工智能并不能取代很多领(lǐng)域的人才(cái)。

　　巴菲特也表(biǎo)示(shì)，人工智(zhì)能虽然(rán)可以做一些令人惊(jīng)奇(qí)的(de)事情(qíng)，比尔(ěr)盖茨也曾(céng)带我去看微软(ruǎn)的(de)产品，但这类产品仍不完(wán)善，譬如目(mù)前还不(bù)能(néng)讲笑话。发明(míng)AI的(de)初衷是好的，但很多事情是不能掌控的。人(rén)工智能可以改(gǎi)变全(quán)世界，但(dàn)它并不能改变(biàn)人类的思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额(é)收益(yì)的机会(huì)在降低(dī)，

　　但总(zǒng)会有新(xīn)技术创造新机(jī)会

　　巴菲特说，“现在(zài)赚取超额(é)收(shōu)益(yì)的机(jī)会在相对降低，但这并不代表没(méi)有投资机会(huì)。从1940年(nián)到现在，无论汽车、工业、飞机以及能(néng)源等领域都有新的改(gǎi)变，新(xīn)的事物永远(yuǎn)在不(bù)断出现，而且会取代(dài)一(yī)些原有的技术，因此，在这其中(zhōng)会(huì)存在很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克(kè)希尔在新能(néng)源方面(miàn)

　　做了很(hěn)多投入，但(dàn)还(hái)远远不够(gòu)

　　针对新(xīn)能源前(qián)景，巴菲特说，“之前买下伯(bó)克希尔能源这(zhè)家公司，就是希望能够帮助解决一些(xiē)环境(jìng)方面的问(wèn)题。从传统能源向新能源(yuán)的转变，我(wǒ)们在这(zhè)个方面做(zuò)了(le)非(fēi)常多(duō)的(de)投入。不过，现(xiàn)在(zài)做的还(hái)远远不够(gòu)。”更多精(jīng)彩观点请(qǐng)关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人：希望(wàng)2030年的(de)碳足(zú)迹(jì)

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非(fēi)保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔表示，“我(wǒ)们现在正在经历能源(yuán)行业的变革，全球都(dōu)是如此，我们有3家美(měi)国的公共事业公司，我们(men)希(xī)望能够在(zài)全国的每(měi)一个州(zhōu)制定(dìng)不同的计划，然后将这些计划进行整合。我们也将(jiāng)我(wǒ)们的目标(biāo)进行(xíng)了同步规划，我们希望2030年的(de)碳足迹与2005年相(xiāng)比能够降低50％。这是我们(men)在公共(gòng)事业方(fāng)面希望能够取得的成绩，但这个(gè)过程是不(bù)容易的”。

　　关于美国银(yín)行危(wēi)机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引发的蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱世界金融体(tǐ)系(xì)

　　在针对投资(zī)者(zhě)提出(chū)的(de)硅谷银行破产事件会(huì)带(dài)来怎(zěn)样的经济后果时，巴(bā)菲特表示，这是(shì)灾难性的，即使联邦存款保险公(gōng)司的限(xiàn)额是25万美元，这是法(fǎ)令的规定，但这(zhè)不是美国(guó)的行(xíng)为(wèi)方式，就(jiù)像他们(men)不会让(ràng)债(zhài)务上限(xiàn)导致世界陷入混乱(luàn)一样。他判断FDIC不会有人愿(yuàn)意公(gōng)开向美国公(gōng)众解释为(wèi)什么只有25万(wàn)美元有“存款”保险，这次(cì)事件引发的后(hòu)续问题会扰乱世(shì)界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这是不(bù)应该发生的

　　巴菲特说(shuō)，“银(yín)行业(yè)一直以来(lái)的情况(kuàng)都非常相似，恐惧总是会传染的，我(wǒ)父亲在(zài)1931年因(yīn)为银行(xíng)挤兑(duì)而(ér)失去了工作(zuò)。不过，这些年来，银行系统发生(shēng)了很大(dà)变化。二战后的那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在那时，我(wǒ)们做了一件(jiàn)非常明智的事情，就是成立联邦(bāng)存款保(bǎo)险公(gōng)司。现在已经是2023年了，人们仍（对银行(xíng)挤兑）感到(dào)担(dān)忧(yōu)，这是不应(yīng)该发(fā)生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修改(gǎi)规(guī)则

　　导致银行系统风险增(zēng)加

　　巴菲特(tè)说，“美联(lián)储被赋予了制定保证金要(yào)求的责任。他们改变(biàn)了(le)很多(duō)次保证金要(yào)求(qiú)，因为我们都知(zhī)道，借了很(hěn)多(duō)钱的人(rén)会给银(yín)行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解(jiě)决不了财政(zhèng)问题

　　由于美联储投放的(de)天量流动性，引发了严重的(de)通货膨(péng)胀，市场普遍(biàn)在批(pī)评美联储失职(zhí)。不过，巴菲特却认为，问(wèn)题不在(zài)美联储(chǔ)，“他们无(wú)法解决财政(zhèng)问(wèn)题，他们(men)正在履(lǚ)行(xíng)其(qí)职能(néng)。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他表示，我们在第二次(cì)世界大(dà)战中付(fù)出了代价。我们每个人，包括学校的孩子和其他人，也包括我自己。我们购买了最初所谓(wèi)的战(zhàn)争(zhēng)债券、国(guó)防债券和储蓄(xù)债券等等。如(rú)果不停印钞票，我无法预(yù)计(jì)宏观(guān)环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银(yín)行危机：

　　银行可(kě)以有新发明，但要(yào)恪守旧的价值观

　　巴菲特(tè)说，“银(yín)行业可以有各种各样(yàng)的新发明，但它需要(yào)有(yǒu)旧的价值(zhí)观。我们(men)不知(zhī)道会发生什(shén)么(me)，因(yīn)为在目前的情况下，可能会(huì)发生很多(duō)事(shì)情。你必须(xū)有惩罚，打击那些制造问(wèn)题的(de)人。如(rú)果他们承担了不该承担(dān)的风(fēng)险，如(rú)果你要(yào)改变人(rén)们未来的行为方式，风险就必须落在(zài)他(tā)们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许(xǔ)多(duō)银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的银(yín)行投资(zī)方法，不(bù)做别(bié)人做的一些风险性事情，银行可能是一个(gè)非常不错的投(tóu)资。最(zuì)初在1969年，查理和我以1900万(wàn)美(měi)元投资了一家(jiā)银行。如果1970年的《银(yín)行控股(gǔ)公司修正法案》没有通过，我(wǒ)们最终可能会拥有许多银行，而不是(shì)许多保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们对(duì)货币失去信心，

　　这(zhè)不会是一个好(hǎo)现象

　　针对(duì)去美(měi)元(yuán)化与(yǔ)“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是储(chǔ)备货币(bì)，我看不(bù)到任何其他货(huò)币能(néng)够取代它(tā)。我觉(jué)得没(méi)人能理解(jiě)现在的情况，只有鲍威尔（美联储主(zhǔ)席）可能比我(wǒ)们(men)更(gèng)清楚，但是他(tā)也不能完全控(kòng)制我们(men)的财政(zhèng)政策。当(dāng)疫情(qíng)发生的时候，并没(méi)有人(rén)知道需要印多(duō)少数额(é)的货(huò)币才能解决问题，而(ér)直到它失控。人们会对货币失去(qù)信心(xīn)，他们的行为方式可能会(huì)完全不同。我们无法预测，但我(wǒ)们知(zhī)道(dào)这不是一(yī)个好现象(xiàng)”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保险(xiǎn)仍是(shì)一(yī)家(jiā)保险公(gōng)司

　　巴菲特表示，过(guò)去10年，虽(suī)然有很多(duō)上(shàng)市公司涉及保险业务，但没(méi)有一家是自己愿意去投的。虽然有人诟(gòu)病盖可保险(xiǎn)已经是一(yī)家(jiā)技术公司，但(dàn)在我们看来，其依然是一家保险公司。他同时(shí)解释，盖可(kě)在技术方(fāng)面需要做的(de)工(gōng)作要比想象的多很多。

　　作为政府雇员保险(xiǎn)公(gōng)司，盖可第一季度业(yè)绩表现(xiàn)得非常好(hǎo)，这背后有两个原因，首先是减(jiǎn)少了前一年的保险准备金，其次一(yī)季(jì)度还(hái)是(shì)汽车保(bǎo)险的旺季，此(cǐ)外在远程(chéng)信息处理方面，盖可(kě)也(yě)取得了(le)长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业地产领域

　　从来就不特别活跃

　　在(zài)回答有(yǒu)投(tóu)资者提出的商业(yè)地产损失情况(kuàng)有(yǒu)多严重，和(hé)伯克希尔是否(fǒu)会在商业(yè)地产领域更活(huó)跃时(shí)？巴菲(fēi)特表(biǎo)示，伯克希(xī)尔在商业地产领域(yù)从来不是特(tè)别活(huó)跃，因此也不会(huì)受到不良贷(dài)款等一系(xì)列(liè)负面因素(sù)影响。

　　但美国和世界很(hěn)多(duō)地方市中心的空洞化却是非常严重(zhòng)的(de)，它会影响很多(duō)人。建筑(zhù)不会消失，但所有(yǒu)者会变(biàn)化，人们总是喜欢买没有追索(suǒ)权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的(de)重点是

　　以安全的方式恢复长期运(yùn)营

　　在回答有投资者提出的伯(bó)灵顿北方圣太(tài)菲铁路公司面临(lín)的机遇和挑战时？巴菲特表示(shì)，他密(mì)切(qiè)关注这(zhè)一(yī)团队的运营指标，其中(zhōng)不仅有美国的(de)铁(tiě)路，而且(qiě)还有(yǒu)加拿(ná)大的铁(tiě)路。

　　他(tā)强调(diào)：“2022年因为(wèi)疫(yì)情确(què)实经历了一段(duàn)困难(nán)时间，但好在(zài)我们(men)走出疫情和(hé)供应方(fāng)面(miàn)的挑战(zhàn)，不过(guò)还面临劳工问题和其他一(yī)些问题。我们的(de)团队优先考虑(lǜ)的是恢复(fù)铁路(lù)的长(zhǎng)期运营，而不(bù)是短期专注于在20年内达到某一运(yùn)营指(zhǐ)标(biāo)，要长(zhǎng)期(qī)为客户提(tí)供可持续(xù)的优质(zhì)服务。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有(yǒu)一次(cì)情(qíng)绪(xù)化投资(zī)决定(dìng)

　　在回答有没(méi)有(yǒu)因为情(qíng)绪(xù)作(zuò)出错误的(de)投资决定时，巴菲(fēi)特表示：“虽(suī)然在生活中谁都不想成为(wèi)一个没有(yǒu)感情的人(rén)，但肯定想在做投(tóu)资或商(shāng)业决定(dìng)时成为一(yī)个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资并(bìng)创造了

　　超过5000亿美元的股(gǔ)东权益

　　巴菲特强调：“如果我们(men)拥(yōng)有更多的(de)企业，企业赚更多的钱，作为股东的份额，作为伯克希尔的(de)所有者，每年都(dōu)在增加，而投资者不需要(yào)花任(rèn)何钱。我(wǒ)们投资并创(chuàng)造(zào)了超过5000亿美元的股东权益和(hé)超过(guò)300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购的机会是非(fēi)常有限的

　　关于是否对持(chí)有的超过1000亿美元的现金充(chōng)满信心？巴菲(fēi)特回答(dá)道，为(wèi)什(shén)么要派发现金？我们感兴趣的、真正想做(zuò)的是收购伟大(dà)的(de)企(qǐ)业。我(wǒ)们可(kě)以做到以500亿或750亿美元的价格(gé)，收购一(yī)家价值1000亿美(měi)元(yuán)的(de)公司。

　　“适当的情况下，没(méi)有人能像我们一样达成(chéng)交易。2008年我收(shōu)购了一大堆公司，这(zhè)种事(shì)情会(huì)再次(cì)发生。但问(wèn)题是，我们收购的(de)机(jī)会是(shì)非(fēi)常有限的，所(suǒ)以当一家好公司面临(lín)被卖掉的时候，我们需要足够(gòu)的资金。但我们(men)的股东可能会把股(gǔ)票卖得太便宜(yí)，而且(qiě)无法做(zuò)什么让股价稳步上(shàng)涨。我们(men)有足够的(de)钱，我们(men)正在(zài)用我们所拥有的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的秘诀(jué)是洞(dòng)悉消费者(zhě)的行为

　　关(guān)于公司如(rú)何在短期利(lì)润(rùn)和(hé)长期防御能力之间做出选择(zé)？巴(bā)菲特对此表示：“我(wǒ)们不(bù)关心季度(dù)预(yù)算是否达(dá)标，我(wǒ)们感兴趣的是，永远(yuǎn)拥有一个(gè)美好(hǎo)的(de)事(shì)业。好的企业不多，但我们确(què)实找到了一些，例如，当我们(men)在1966年试图涉足(zú)百货(huò)商店业务时(shí)，我们学到的(de)是，在奖品上做图案绘制(zhì)，这(zhè)可以算是(shì)一件愚蠢的事。我们(men)一直在试图洞悉的是消费(fèi)者的行为(wèi)，我们不能洞悉(xī)企(qǐ)业的技术趋势，如果能做到这(zhè)点，那也(yě)能(néng)获利！但这并不重要。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申(shēn)，格雷(léi)格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关(guān)注的接班人话题，巴菲特说(shuō)，“格雷格•阿(ā)贝尔一定会继承我的工作(zuò)，当然现在我还在位，格雷格的主(zhǔ)要价(jià)值是可以(yǐ)把(bǎ)一(yī)些事情做得(dé)更好，或者去管理更多(duō)的事情。阿吉特(tè)•贾恩也会给他一些(xiē)好的建议，但格雷格是(shì)做出最终决定的那个人。未(wèi)来我们还需要更多的优(yōu)秀人才(cái)，去涉及更多(duō)的业务(wù)。如(rú)果这些人不足够聪明，我们(men)是绝不会让(ràng)他们接替(tì)我们做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔(ěr)的优秀在于(yú)从(cóng)不会(huì)频繁更换经理人

　　查理(lǐ)•芒格表示(shì)，“伯克希尔有很多很(hěn)优(yōu)秀(xiù)的(de)经理人(rén)，相(xiāng)对其(qí)他大型公司，伯克希(xī)尔(ěr)之所以(yǐ)能够做的(de)更好原因之一，是从不会频繁更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿吉特•贾恩的(de)地位无可取代(dài)

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿吉特•贾(jiǎ)恩是全球选出的十大(dà)最(zuì)佳(jiā)保(bǎo)险经理人之一，他的地位无可取代。阿吉特从不(bù)会去尝试(shì)改变一个体系(xì)，而总(zǒng)是会去改善(shàn)一个体系(xì)。我很享受与他交(jiāo)流(liú)，以前我们每天都(dōu)会聊天，现在(zài)没有那(nà)么(me)频繁了(le)，但他绝对是世界(jiè)上(shàng)独一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日(rì)本(běn)五大商社(shè)

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参观五大商社。“我(wǒ)去那里的部分(fēn)原因，是为了把格雷格(gé)介(jiè)绍给那些生意伙伴。至于那些企业，让(ràng)人感到非常(cháng)惊喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格补充道，“我们确实希望和（那些企业）有长期合作(zuò)的机会。它(tā)们是一些令人(rén)难(nán)以(yǐ)置信(xìn)的投资(zī)机会，一直是非常好的投(tóu)资机会。我很(hěn)喜欢(huān)这些公司的(de)文化和历史。我们对五大商社的两天走访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后的伯克希尔：

　　被股(gǔ)东眷(juàn)顾，为社会带来幸福感

　　在问答(dá)环节，巴菲特提出了一(yī)百(bǎi)年后(hòu顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程)伯克希尔的发展愿景(jǐng)，他说，希望(wàng)这家(jiā)公司仍能被股东们(men)眷顾(gù)，并(bìng)且(qiě)为(wèi)社会带来幸福感，拥有无限的(de)资(zī)本(běn)和(hé)大量(liàng)的人才。“就像格雷厄(è)姆1949年(nián)写下(xià)的书时至今日(rì)依然畅销且屹立(lì)不倒一样，成为其他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部分公司都要(yào)多

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希尔(ěr)被认为是一(yī)个国家的资(zī)产而非负债，以往记(jì)录(lù)已经说明了这一点(diǎn)。未来12~15年，伯克希尔的资(zī)本还是会比大(dà)部分公司都(dōu)要多，也仍然可(kě)以(yǐ)在国(guó)家的经济中投入非常多的(de)钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯(bó)克希尔的股票回购(gòu)不(bù)会停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格雷格继(jì)任后，他仍会做出与现在(zài)相同的股票(piào)回购(gòu)决(jué)定。”

　　伯克希(xī)尔哈(hā)撒韦非保险业务(wù)副董事长格(gé)雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理(lǐ)定下了非常优秀的(de)回(huí)购计划框(kuāng)架，我会继(jì)续(xù)沿(yán)用，因为(wèi)股票回购(gòu)将同时对股东和公司自身的运(yùn)营产生益处，如果资(zī)本(běn)足够且(qiě)股(gǔ)票很有吸引力，那么为什么不通(tōng)过回购来提(tí)升(shēng)单(dān)股(gǔ)内在(zài)价值呢？因此当(dāng)时机来临，我们会成为活(huó)跃的股票回购(gòu)方。”

　　谆(zhūn)谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自(zì)己写(xiě)讣(fù)告，

　　并逆向行动，人生的路就(jiù)清晰(xī)了

　　在(zài)回答关于遗产规划的(de)问题时，巴(bā)菲(fēi)特说，在伯克希尔，只要把某几(jǐ)只股票拿好(hǎo)就行，但(dàn)这并不适(shì)合所(suǒ)有人。如(rú)果你想要你的孩子拥有某种价值观，重要的是：你要践行(xíng)这(zhè)样(yàng)的价(jià)值观，并和他们(men)谈论这个价(jià)值观，从他们出生起，他(tā)们就(jiù)在学习你。“你(nǐ)的意志与此有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你想弄清楚如何度过(guò)这一(yī)生，你可(kě)以写一下讣(fù)告，并进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程　我年事已高但没有写过遗(yí)嘱(zhǔ)

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“之(zhī)前观察过很多富(fù)裕家庭，它们在(zài)财产规划分配上都存在各自的问(wèn)题。我(wǒ)年事已(yǐ)高，可我(wǒ)并没有签过遗嘱(zhǔ)，因(yīn)为签订遗嘱需要孩子的理解(jiě)以(yǐ)及他(tā)们的(de)建议。这件事情对于孩子而言，在20岁和60岁的不同时期来(lái)做，效果是不(bù)一(yī)样的”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩子宣告(gào)遗嘱会绑架他(tā)们的成长。“有一些人完全不向他们(men)的孩(hái)子透(tòu)露任何遗嘱有关的事(shì)情，而(ér)有些人则用(yòng)遗(yí)嘱去绑架孩子的成长。当过早地向孩(hái)子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在(zài)他(tā)们的(de)成(chéng)长阶段，让他们知道遗嘱上的内(nèi)容——这在以后(hòu)会很难(nán)更改，我认为这是家(jiā)长犯下的一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享(xiǎng)成功的秘诀：

　　活到(dào)老学(xué)到老，并学会感恩

　　会(huì)上，查理(lǐ)·芒(máng)格(gé)说(shuō)，“成功(gōng)很简单，比如花钱要(yào)量(liàng)入(rù)为(wèi)出，花的钱要比(bǐ)赚的钱少；避免(miǎn)身边有(yǒu)能量(liàng)的人和活动；要活到(dào)老学(xué)到(dào)老，要学(xué)会感恩。如果你能做到(dào)这(zhè)一切，那(nà)你(nǐ)一定会成功。如果做不到，成功就需要(yào)更多的运(yùn)气(qì)，当然，你一定不(bù)要把自己的命运(yùn)都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜(xǐ)欢(huān)的(de)人一起工作，业务中没有困难(nán)

　　巴菲特说，“我们的业务中(zhōng)没有(yǒu)困难，我(wǒ)们都非(fēi)常热爱自己的事业(yè)。每(měi)天(tiān)早上(shàng)起床时，我都感觉非常棒(bàng)。和一(yī)群我喜欢(huān)的人一起(qǐ)工(gōng)作(zuò)，彼此欣赏对(duì)方，而且我(wǒ)上班通勤也(yě)只需要约5分钟的路程，这是非常理想的(de)工作环境(jìng)，没有什么能(néng)比这更美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投资者(zhě)》

　　在亚马逊的(de)排名

　　股东大(dà)会上，巴菲特(tè)再(zài)度(dù)提起(qǐ)本·格雷厄姆(mǔ)在投资上对他产生的(de)积极影响(xiǎng)，他(tā)说：“1949年，格雷(léi)厄(è)姆在他的书中写(xiě)下(xià)一(yī)些(xiē)非常有说服力(lì)的话，告诉我我在(zài)过(guò)去8、9年间所从事和热爱的工作都(dōu)是(shì)错误的。我看了这本(běn)书（注：即(jí)《聪明(míng)的(de)投资者》）一遍又一遍(biàn)。无论他的想法是否正确，我都非常喜欢，甚至(zhì)还(hái)不时去亚马逊(xùn)看看这本书(shū)的排名，它一直在畅销榜上排在差(chà)不多第300名或第350名的位置。试想下，到(dào)哪里(lǐ)再(zài)找一本书在(zài)其(qí)领域里具有(yǒu)这样(yàng)持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程