一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思-橘子百科-橘子都知道

一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特(tè)估”投资(zī)范式之一：低(dī)估值、高分红

　　低(dī)估(gū)值(zhí)、高分红，是包括能(néng)源链(liàn)、“一带(dài)一路(lù)”和运(yùn)营商在内(nèi)的“中特估”方向最(zuì)鲜明(míng)的(de)共同特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商PB估(gū)值分别处于2016年(nián)以来(lái)的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便(biàn)经历(lì)年初以来的(de)大(dà)幅上涨后(hòu)，当(dāng)前(qián)这些(xiē)板块估值仍处(chù)于历(lì)史(shǐ)平均(jūn)水平附近。2）与此同时，能(néng)源链(liàn)、“一带一(yī)路(lù)”和运营(yíng)一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思商(shāng)股息率显(xiǎn)著高于市场整体(tǐ)，较高的分红也(yě)成(chéng)为(wèi)其进可(kě)攻、退可守的(de)重(zhòng)要(yào)支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之二：政策(cè)的持续支撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和催化(huà)，成(chéng)为“中特估”中“一带一路”和运营(yíng)商板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从沙伊和(hé)解、中俄(é)深化合(hé)作联合声明、中巴联(lián)合声明等，以及后(hòu)续5月召(zhào)开在即的第三(sān)届“一(yī)带一路”国(guó)际合作高(gāo)峰论坛(tán)，“一(yī)带一(yī)路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数字经济上升为国家(jiā)战略，相关政策(cè)密集出台(tái)。今(jīn)年国务院(yuàn)改组(zǔ)又(yòu)新设(shè)国家数据局。运营商(shāng)作为“数字经济”的(de)基础设施，持(chí)续得到催化(huà)。

　　三、“中特(tè)估”投资范(fàn)式(shì)之三：景气修复预期

　　2023年(nián)中国(guó)复苏+人(rén)民币(bì)升值的全年(nián)宏观主线驱动盈利能力修复，带动能源链整体性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源产业(yè)链作(zuò)为原材料高(gāo)度(dù)依(yī)赖海外供(gōng)应、同时下游需求基本集中在(zài)国内市场的方向之一，将(jiāng)充分受益于人民币升(shēng)值的宏观趋(qū)势。2）中国经济复苏，下游领(lǐng)域需求(qiú)预(yù)期回暖，能源产业链尤其是行(xíng)业龙(lóng)头盈利(lì)已(yǐ)在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范式，“中特估”重(zhòng)点关注哪些方向(xiàng)？

　　除(chú)了能源链、“一带一路”和运(yùn)营商等(děng)之外，当前(qián)我们建议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路(lù)、铁(tiě)路(lù)、港口）、大(dà)型银行等细分(fēn)方向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为国家重(zhòng)点支持(chí)的战略性(xìng)产业之一，近年来经历了行业调整和产能过剩的困(kùn)境，但近期板(bǎn)块(kuài)景气已在改善：一方面，随着全球航运市场(chǎng)需求(qiú)正在增(zēng)长，带(dài)来包括化(huà)学品船与(yǔ)成品油轮(lún)船的(de)订单大幅提升(shēng)。另(lìng)一方(fāng)面，国企(qǐ)改(gǎi)革推动(dòng)造船企业重组整合和产能优(yōu)化(huà)之(zhī)下(xià)，国内(nèi)船舶制造业已在逐步实现(xiàn)结构调整(zhěng)和产能(néng)优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）：五一期间各项数据恢复良(liáng)好。业绩确(què)定性(xìng)强(qiáng)，承诺高分红，类债属性突(tū)出。经济增速下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口资(zī)产稳(wěn)健性凸显，业(yè)绩成长及(jí)确定性较高。同时近几年(nián)，高速(sù)公路及铁(tiě)路板块上市公司更加(jiā)注(zhù)重投资人回(huí)报，多家公司发布股(gǔ)东(dōng)回报计划，大幅提高(gāo)分红(hóng)比例以及承诺未来几年高分红水平，给(gěi)投资(zī)人带来(lái)确(què)定性(xìng)的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背(bèi)景(jǐng)下融(róng)资需(xū)求回暖，基本(běn)面有支撑，板块估值也具备修复空(kōng)间(jiān)。2023年以来，信贷(dài)需求连续三个月超预期回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳(wěn)增(zēng)长。此外(wài)，作为业绩稳定且高分红的(de)板块，当前银行PB估(gū)值处于2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较低位置，修复空间(jiān)较大。