今年1月(yuè)，美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)余额(é)又一(yī)次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国(guó)再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶(yé)伦已经多次(cì)警(jǐng)告称，如(rú)果国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对全球经济和(hé)金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党就提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这些画(huà)面在近些(xiē)年似乎频频上(shàng)演。那么(me)，引发这一(yī)危机的根本(běn)——美(měi)国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回(huí)事？美(měi)国(guó)债务为(wèi)何不断滚雪球般(bān)扩大(dà)？美国又为何要(yào)人为地给债(zhài)务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国债务(wù)为何不断(duàn)逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解(jiě)美(měi)国政府(fǔ)的债务从何而来(lái)，以及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多(duō)数总统任期内(nèi)都(dōu)高于其财政收入。因(yīn)此，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府债务规模(mó)也一直随着政府赤字的(de)规(guī)模(mó)而增长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大(dà)幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背(bèi)负(fù)了庞大(dà)支(zhī)出压力，另一方面，还因为美(měi)国人口(kǒu)老龄(líng)化(huà)导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策导(dǎo)致财政(zhèng)支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收入(rù)并(bìng)没有跟上(shàng)支出的(de)步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗(lǎng)普政府批准(zhǔn)了减税(shuì)政(zhèng)策之后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支(zhī)出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也(yě)就(jiù)因此(cǐ)不断攀升，在近(jìn)年(nián)来频频逼(bī)近(jìn)债务上限也就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政(zhcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式èng)府债务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务(wù)上限的(de)出现，则(zé)最(zuì)早(zǎo)可以(yǐ)追(zhuī)溯到上世纪初(chū)的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在(zài)一(yī)战之(zhī)前，美国并没(méi)有明(míng)确的“债务(wù)上(shàng)限”，那时(shí)候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美(měi)国(guó)国会基(jī)本照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得(dé)美国(guó)政府开支愈(yù)繁(fán)，债务规模越来越大，引发部分美国议(yì)员提出的反(fǎn)对（也(yě)有一些议(yì)员是为了反对美(měi)国(guó)参战），美(měi)国国(guó)会(huì)便(biàn)通(tōng)过《第二自由(yóu)债(zhài)券法(fǎ)案》，首次(cì)对联(lián)邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大(dà)战，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国会(huì)又对其进行了修订，以更(gèng)改上(shàng)限金额。从(cóng)此(cǐ)，提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)就或多或(huò)少地成为了(le)国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美(měi)国债(zhài)务上限总共(gòng)提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美(měi)国(guó)两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次债(zhài)务上限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党总统执政期(qī)间(jiān)曾提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总(zǒng)统执政期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进(jìn)一(yī)步加大，在最(zuì)近几届总统任期内更是(shì)如此：在奥巴马任期(qī)内，美国(guó)最(zuì)新债务上限(xiàn)为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务(wù)上(shàng)限，以暂时取消(xiāo)美(měi)国政府的(de)支出限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务上cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会最新(xīn)一次提(tí)高债务上(shàng)限，美国(guó)债(zhài)务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债务上(shàng)限115亿美元(yuán)，已经足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国(guó)国会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非(fēi)国会调(diào)高债务(wù)上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对(duì)美国政府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其(qí)不能(néng)随心所以的举债，但(dàn)从理论上来说(shuō)，这一限(xiàn)制(zhì)也同(tóng)时(shí)对其美国政府(fǔ)的债(zhài)务信(xìn)用提供了保证。

　　这(zhè)是(shì)因为(wèi)，美国作为手握(wò)美元霸权(quán)的超级大国，本身(shēn)并不(bù)受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度(dù)举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其(qí)债权信(xìn)用将受到损害，原有(yǒu)债权(quán)人(rén)权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内(nèi)控举措，才(cái)能维(wéi)持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上(shàng)也相当于(yú)是(shì)美(měi)方对债权人(rén)的一(yī)种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的(de)最(zuì)大海外(wài)“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难以提(tí)高(gāo)了(le)？

　　那么，在(zài)过(guò)去被(bèi)频(pín)频上调(diào)的美国债务上限，为什么(me)在现在会(huì)陷入无(wú)法上调(diào)的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在(zài)此前(qián)的(de)历(lì)史(shǐ)中，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数(shù)时候类似于一个(gè)“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对此进行(xíng)过(guò)于激(jī)烈(liè)的博(bó)弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随(suí)着(zhe)美国党派分歧(qí)不断扩(kuò)大，债务上限问题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨(tǎo)价还价的砝(fá)码。尤其是在当下美(měi)国两党分别占(zhàn)据两院多数(shù)席位的分裂(liè)背景(jǐng)下(xià)，这(zhè)一(yī)斗争(zhēng)就显得尤为(wèi)激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而(ér)共和党(dǎng)占据(jù)众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需(xū)要(yào)和国会共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的最(zuì)后(hòu)期限，向拜登总统施(shī)压(yā)，要求他先(xiān)同意削(xuē)减开(kāi)支(zhī)，再谈提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步(bù)，认为应无条(tiáo)件提高(gāo)债务上(shàng)限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国会领(lǐng)导人会面，讨论(lùn)提高美国债务(wù)上限的(de)计划(huà)。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的是，如果拜(bài)登和国(guó)会领袖(xiù)们(men)在周二仍(réng)无法取(qǔ)得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真就(jiù)要(yào)无(wú)限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已(yǐ)经计划于本(běn)周(zhōu)三前往日本参(cān)加G7领导人峰会(huì)，并将在周末(mò)访(fǎng)问(wèn)巴(bā)布亚新(xīn)几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈判的(de)时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美国也(yě)曾上演过类(lèi)似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥巴马和(hé)众议院共和党人(rén)在谈(tán)判最后一(yī)刻，才就债务上限达(dá)成(chéng)协议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头妥协，同(tóng)意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是逼(bī)近违约(yuē)，这一紧(jǐn)张局势也引(yǐn)发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下调美国(guó)的主(zhǔ)权信用评级。这使得(dé)美国面临更(gèng)高的(de)借贷(dài)成本(běn)——美(měi)国第二年的借贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并在之后数(shù)年(nián)继续(xù)上涨(zhǎng)，基本上抵消了(le)当时两党谈判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要的(de)是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味着(zhe)美(měi)国多年的预(yù)算紧缩(suō)，这(zhè)可能会产生(shēng)更(gèng)严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的(de)经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左翼智(zhì)库经济政(zhèng)策(cè)研究所首席经济学(xué)家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机(jī)时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削减措(cuò)施时，我们仍(réng)处于相(xiāng)当低迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复(fù)苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时(shí)间……在接(jiē)下(xià)来的六七(qī)年里，美国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产(chǎn)品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债(zhài)务上限危(wēi)机(jī)，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限(xiàn)危机(jī)的翻版(bǎn)：美国国会面(miàn)临类似(shì)的(de)分裂局面，美国(guó)经济也(yě)正(zhèng)处于类似(shì)的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年(nián)的(de)戏码，在最后关(guān)头(tóu)提高(gāo)债务上限，由此(cǐ)带来(lái)的短期市场(chǎng)动荡和(hé)长(zhǎng)期经(jīng)济(jì)损害(hài)，恐怕也(yě)将再次(cì)重(zhòng)演。

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