5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来(lái)看，机械设备行业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度与(yǔ)中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机(jī)板块关(guān)注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集中(zhōng)度来(lái)看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均(jūn)不如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演绎体(tǐ)现在(zài)热门(mén)金股上(shàng)则表现为“全军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时(shí)代(dài)涨幅(fú)为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预(yù)判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商(shāng)们对(duì)五月的大(dà)盘的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国(guó)股(gǔ)票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报(bào)下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产(chǎn)价格(gé)风险的容忍度(dù)正在(zài)降低(dī)，但(dàn)在投(tóu)资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继续(xù)低(dī)位(wèi)徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值(zhí)体(tǐ)系(xì)国际化(huà)是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机(jī)会，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负(fù)债(zhài)，要(yào)么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带来(lái)股票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这(zhè)种(zhǒng)被动局面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经(jīng)济下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和(hé)兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案，但尚(shàng)无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落(luò)是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开(kāi)闸(zhá)预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一线白马等(děng)业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食(shí)品饮料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业(yè)绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小批多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期(qī)经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果难(nán)以对(duì)冲来自房地产等(děng)领域带来的(de)经济下行(xíng)动能(néng)，基(jī)本面预期(qī)很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策主要目(mù)标，政(zhèng)府(fǔ)不托(tuō)底，政策不(bù)全面(miàn)放松的情况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部(bù)门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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