今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少知名基(jī)金经理在一(yī)季度加大了对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季(jì)报，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华(huá)电国(guó)际电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在一(yī)季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基(jī)金(jīn)经理(lǐ)史博(bó)在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和(hé)市(shì)场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数据(jù)以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业(yè)风(fēng)险事件对(duì)市(shì)场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在(zài)经历了过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务(wù)梳理后，股价(jià)均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和(h当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思é)算(suàn)法的整(zhěng)合(hé)能力(lì)，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用(yòng)，提升自身(shēn)运(yùn)营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方(fāng)面，港(gǎng)股市场(chǎng)大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经济(jì)的环比上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下港股公(gōng)司(sī)下(xià)半(bàn)年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的增长，但(dàn)是(shì)由(yóu)于基数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速(sù)会较上半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速(sù)增(zēng)长的红(hóng)利(lì)中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机(jī)会选出有(yǒu)较(jiào)好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金经理付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也(yě)即将(jiāng)进入企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点，这是(shì)推(tuī)动两地(dì)市场向上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱(当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思ruò)”及加息周期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下(xià)，有望(wàng)开(kāi)启盈(yíng)利与估值修复的(de)戴维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投(tóu)资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于(yú)经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互(hù)联网(wǎng)、部分(fēn)可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风(fēng)险的行(xíng)业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的(de)行业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关(guān)注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资(zī)产的投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油(yóu)石(shí)化等。

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