财(cái)联(lián)社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监(jiān)管(guǎn)部门正陆续召集(jí)相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是(shì)进行窗口指导，要求寿险公司调(diào)整(zhěng)新开发产品的定价利(lì)率，控制利差损，要求新开发(fā)产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制节(jié)奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门陆(lù)续召集(jí圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么)了多家寿险(xiǎn)公司开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的(de)名(míng)义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思(sī)路是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召(zhào)集险企进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道(dào)，为(wèi)引导人身(shēn)险(xiǎn)业降低负债成(chéng)本，加强行业负债质量管理，银(yín)保(bǎo)监会(huì)人身险部组织保险行(xíng)业协会以及(jí)多家保险公司开(kāi)展调研。将(jiāng)重点(diǎn)调研普(pǔ)通险预定(dìng)利率分布、分(fēn)红险预定(dìng)利率和分红水平(píng)等公(gōng)司负债成本情况(kuàng)，以及降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)对(duì)公司(sī)和行业的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存(cún)量业务(wù)退保(bǎo)、销售行为、市场(chǎng)竞争(zhēng)分析变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南(nán)京、武汉(圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么hàn)三地召开(kāi)座谈会。其中，北(běi)京参(cān)会的保险公司包括中(zhōng)国人寿、新(xīn)华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保险公司有太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武汉参会(huì)的保(bǎo)险公司有合众(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿(shòu)、国华圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企基(jī)本就降低责任准备金评估(gū)利率达成共识，有公(gōng)司建议(yì)分阶(jiē)段调整，比如普通型长期年金的责任准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估利率目前为(wèi)年复(fù)利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的(de)调整方案(àn)还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备好利(lì)率3.0的(de)产品了”。也(yě)有业内人士对财联社记者表示(shì)，此次(cì)主(zhǔ)要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往的(de)产(chǎn)品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停售”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下调预定利率(lǜ)避(bì)免利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，我(wǒ)国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资(zī)比例(lì)持续回落，股票(piào)和基(jī)金投(tóu)资比例基本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中(zhōng)枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期债(zhài)券和优(yōu)质非(fēi)标资(zī)产供给(gěi)有限，保险固收(shōu)类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益市(shì)场波动(dòng)率较大、对投资收益率影(yǐng)响较大(dà)。近年(nián)监管按产(chǎn)品(pǐn)类型调整评估利(lì)率、防范化解利(lì)差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降低责任准备金评估利率达(dá)成共识(shí)。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表示，短期来(lái)看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债成(chéng)本将大幅(fú)刺激产品销售，老(lǎo)产品(pǐn)停(tíng)售炒作难(nán)以(yǐ)避免。中期来看，预定利(lì)率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司分红(hóng)险占比提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性负(fù)债(zhài)成本(běn)压(yā)力，寿险产品本身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过(guò)多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保险(xiǎn)公(gōng)司为(wèi)了和银行竞争，长期(qī)保(bǎo)险(xiǎn)的(de)预定(dìng)利(lì)率均在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预(yù)定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率(lǜ)调整为(wèi)不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市(shì)场(chǎng)来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企销售(shòu)大量高(gāo)负债(zhài)成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利(lì)率下行(xíng)，投(tóu)资承压，据(jù)美国审计总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿和健康保险公司(sī)破产(chǎn)，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要(yào)系险企(qǐ)销(xiāo)售大量对利率敏(mǐn)感的低利(lì)润产品(pǐn)；同时市场压力致使投资端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表(biǎo)示，参考海外(wài)，低利率环境(jìng)下(xià)，负债端主要通过(guò)调整寿险产品结构、下调预定(dìng)利(lì)率的方式来(lái)避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利(lì)率地位震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行业(yè)面临(lín)着(zhe)潜在的(de)利差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产(chǎn)品负面清单、下调(diào)演示利率(lǜ)、分(fēn)产品调整评(píng)估(gū)利率等(děng)降(jiàng)低负(fù)债(zhài)端成本(běn)。

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