近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让其(qí)感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的(de)火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到(dào)游(yóu)族(zú)网络(luò)、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的(de)关键一(yī)子，今(jīn)年(nián)4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化对(duì)外投资外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏(zī)的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文(wén)化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜(cāi)测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于(yú)快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式(shì)丰富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一边(biān)反思(sī)的(de)感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的(de)业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇(pǒ)深(shēn)，资料(liào)显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资(zī)有外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏限公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文(wén)化(huà)打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获(huò)得(dé)融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集(jí)团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的(de)趋势(shì)，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年(nián)均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃(chī)香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大(dà)的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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