近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)成(chéng)为了炙(zhì)手可(kě)热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本(běn)敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到(dào)CMC资(bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别zī)本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，南山(shān)资本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的(de)天使(shǐ)投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张(zhāng)的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中有(yǒu)6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化(huà)的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次(cì)出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆(bào)，出(chū)于这(zhè)些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需(xū)要张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的(de)业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保(bǎo)税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》在腾(téng)讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频(pín)节目，可(kě)以占到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的(de)发展历(lì)程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络(luò)热议(yì)话(huà)题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。其中，不乏明(míng)星(xīngbd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别)投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融(róng)资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应(yīng)与高速(sù)增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一(yī)赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创(chuàng)始人(rén)高承(chéng)远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不确定性、观(guān)众审(shěn)美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)作为大文(wén)娱行业中的(de)一员，和这个(gè)行(xíng)业中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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