财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连(lián)续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带(dài)动购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提(tí)升(shēng)消费信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在(zài)谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降价(jià)。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多(duō)方因素(sù)影响。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库(kù)存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日(rì)调查的(de)情(qíng)况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需(xū)要看(kàn)终端需(xū)求(qiú)是(shì)否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人(rén)士此前对财(cái)联社(shè)记者表示(shì)。该人(rén)士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士(shì)直言(yán)，相关库存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第(dì)一(yī)季(jì)度的(de)水平。材(cái)料(liào)价格(gé)和库存水平，两项关键(jiàn)的(de)指标也构(gòu)成锂电产业(yè)走(zǒu)向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到半(bàn)年(nián)时间跌(diē)去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场(chǎng)热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业仍(réng)然存在一(yī)些(xiē)问题(tí)，包括电(diàn)池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分(fēn)配(pèi)问题(tí)。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证价值(zhí)链的(de)合理分(fēn)配，避(bì)免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到(dào)来。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材(cái)料(liào)价格(gé)变化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的(de)是(shì)，在锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平(píng)。据高工锂电了(le)解，目前中游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂商暂停的(de)生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市(shì)场表现上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一(yī)季度新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车销量数(shù)据来看，其(qí)月(yuè)销(xiāo)量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速(sù)度超过往(wǎng)年(nián)。随(suí)着二(èr)三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实(shí)的(de)供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下(x国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人ià)，电(diàn)池(chí)厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进电(diàn)池回收布局，来自终端材(cái)料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧(jiù)电池(chí)的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调(diào)整过(guò)程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的(de)运作模(mó)式(shì)正从“大开大合(hé)”的(de)波浪式(shì)变得更(gèng)为(wèi)平滑(huá)。从(cóng)原材(cái)料到电(diàn)池(chí)，再(zài)到(dào)下游车企，产业链各(gè)个环节的价格(gé)以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平(píng)依(yī)旧处(chù)于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是(shì)一个(gè)下游获利(lì)、上游(yóu)承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业(yè)内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不(bù)断(duàn)压(yā)低碳酸(suān)锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获得(dé)更多市(shì)场份额，行业将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面(miàn)临停产乃(nǎi国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期(qī)利好(hǎo)中国最大的(de)两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最大的新能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承(chéng)受价格下跌(diē)和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公(gōng)司入(rù)股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价(jià)格(gé)也需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业(yè)更(gèng)能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带来的(de)连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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