用友(yǒu)网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来连(lián)续第三年净利(lì)下滑(huá)。与(yǔ)此对应的是，2020年以(yǐ)来公司股(gǔ)价持续大跌(diē)。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营收(shōu)、净利同步大增(zēng)、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用(yòng)友网络4月(yuè)28日晚间发布(bù)2023年第一季度报(bào)告，一季度实现营业(yè)收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前(qián)，用(yòng)友网络发(fā)布的年报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微(wēi)增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这(zhè)是在(zài)2019年创下(xià)净利11.8亿元(yuán)的历史最高(gāo)点之后，用友网络连(lián)续第三(sān)年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史(shǐ)新高之后，用友网络股价就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价(jià)大跌前，用友网(wǎng)络在股价相对高点进(jìn)行了定增融资。此(cǐ)次定(dìng)增吸(xī)引了不少(shǎo)机(jī)构(gòu)参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名机构和投(tóu)资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当(dāng)时，在定增(zēng)市场(chǎng)颇(pǒ)为活(huó)跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与(yǔ)了jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友(yǒu)网(wǎng)络发(fā)布的(de)2021年业绩明显不及市场预(yù)期，2021年(nián)净利润为7.078亿(yì)元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续(xù)爆(bào)雷：一季报(bào)净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利(lì)润-5.395亿元，同(jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗tóng)比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友(yǒu)网(wǎng)络的股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元的(de)高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的总持(chí)股(gǔ)数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末(mò)退出前十大股东(dōng)，在(zài)此(cǐ)期间，其减持数(shù)量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌(diē)。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网(wǎng)络的(de)发(fā)展历史上，其1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财(cái)务软件(jiàn)服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服(fú)务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具(jù)体来说，从(cóng)2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服(fú)务(wù)业(yè)务，引领(lǐng)中国企业级服务(wù)市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进(jìn)入新(xīn)的战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构(gòu)建和(hé)运营全(quán)球领(lǐng)先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络(luò)正式发布了完全基于互联网架jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗构的企业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云平(píng)台、财务(wù)云(yún)、人力(lì)云等云产品得到(dào)逐步发展，各领(lǐng)域(yù)云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段(duàn)的”用(yòng)友云”面世、云平(píng)台(tái)及领域(yù)服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服务(wù)融合(hé)。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和(hé)持续迭代(dài)，用友的(de)BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用(yòng)友网络云服务转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营(yíng)收的(de)比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收入来源并(bìng)继续扩(kuò)大收(shōu)入(rù)占比。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用友却还(hái)是没有多大突(tū)破。《2021年中国工业软件发展白皮(pí)书》显示(shì)，国产ERP软件(jiàn)整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用(yòng)友市(shì)占率达到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出(chū)华(huá)为将在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不(bù)一定会(huì)面向外部市场(chǎng)提(tí)供高端(duān)ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市场对用(yòng)友在(zài)高(gāo)端ERP软件市(shì)场竞争(zhēng)力信心的(de)严重不足，也(yě)反应了(le)其在高(gāo)端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在(zài)用友网络(luò)3.0转型第一阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年(nián)，在其营收逐渐(jiàn)增(zēng)长的同时，净利(lì)润(rùn)也(yě)在同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高(gāo)于营收增幅(fú)。对应到股价上，在此期间(jiān)，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收(shōu)仅仅小幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可(kě)以说(shuō)是踏步不前(qián)，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市值严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市(shì)值还是有很大的提升空间。但(dàn)从目(mù)前的情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道(dào)阻且长。

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