昨天深夜，美国债务上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时(shí)间周五上午，美国共和党债务上限谈(tán)判代表格雷夫斯与(yǔ)白(bái)宫(gōng)代表举行闭门会议，但会议开始后不(bù)久就突(tū)然(rán)离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实(shí)在(zài)不可理(lǐ)喻，目前谈判处于(yú)“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调(diào)，他不(bù)知道双方是否会在周五或(huò)周末再次(cì)会(huì)面(miàn)。

　　谈判(pàn)遇阻(zǔ)的消息传出后，三大美股指集(jí)体转跌。

　　不过，美(měi)联储主席鲍威尔传出了有望暂(zàn)停加(jiā)息(xī)的鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银行业的压力(lì)可能影响(xiǎng)联储的(de)利率(lǜ)路(lù)径，若源于银(yín)行业危机(jī)的(de)信贷环境收紧导致经(jīng)济放缓，美联储可能不必让(ràng)利率升(shēng)到原应有的高(gāo)位。

　　交易员目前预计，美联(lián)储6月份加息25个(gè)基点的可(kě)能性为22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与此同时，交易员预(yù)计美联储下月将利(lì)率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席(xí)鲍威尔的讲话相(xiāng)比，交易员似乎更受债(zhài)务上限事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期(qī)间(jiān)，美股跌幅收窄；美(měi)债价(jià)格跳(tiào)涨、收益率(lǜ)跳水，对(duì)利率前景敏感的两(liǎng)年期美(měi)债收(shōu)益率迅速(sù)远离(lí)他(tā)讲话(huà)前(qián)所创的两个月来高位(wèi)，一度较高位(wèi)回落超过(guò)10个(gè)基点(diǎn)；美元指数刷(shuā)新日低(dī)，加速跌(diē)离周四所创的3月末以来高位。鲍(bào)威尔讲话(huà)结束后，美债收益率逐步回升，全天攀升收(shōu)官，美股和美元的(de)跌势未改。

　　最(zuì)终(zhōng)，美股周(zhōu)五高开低走，受债(zhài)务上(shàng)限谈判暂停拖累三大股指(zhǐ)盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银(yín)行指数收跌(diē)近(jìn)1％，热门中(zhōng)概股(gǔ)走(zǒu)势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇(qí)艺跌超(chāo)5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，有色金属大多上涨(zhǎng)，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连(lián)涨三日。本周基本金属(shǔ)涨跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上周(zhōu)跌(diē)超(chāo)9％后(hòu)继续领跌(diē)，和跌近3％的伦锌(xīn)连跌(diē)两周。而(ér)伦(lún)锡和伦铝(lǚ)都涨(zhǎng)超(chāo)2％，扭转三周连跌(diē)势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周(zhōu)前水平，都止(zhǐ)住四周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨(zhǎng)1.11情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说％，报1981.60美(měi)元/盎(àng)司，本周累计下(xià)跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最大周跌(diē)幅，在(zài)连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本(běn)周(zhōu)美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨(zhǎng)约(yuē)2.5％，均终结四周连跌。

　　北(bě情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说i)京时间(jiān)今晨六点，有最(zuì)新(xīn)消息称，美(měi)国白宫(gōng)谈判代表已抵达会(huì)场，准备(bèi)继续进行债(zhài)务上限(xiàn)谈判。

　　美国(guó)国会众议(yì)院议长麦卡(kǎ)锡表示(shì)，共和(hé)党人将于北京时(shí)间今(jīn)天上午(wǔ)重返谈判桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡称(chēng)，动用宪法第14修正案(àn)来绕开(kāi)债务上限(xiàn)解(jiě)决不(bù)了任何问题，将(jiāng)阻止拜登推动的(de)增加(jiā)政(zhèng)府开(kāi)支行动(dòng)。

　　值得注意(yì)的是，美国财政部现金余额(é)截至5月18日(rì)进(jìn)一步降至573亿美元(yuán)。截(jié)至5月17日，美国财政部财政紧急措施余额还(hái)剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美国通胀远远高(gāo)于(yú)2％目标，鉴于(yú)信贷压(yā)力可(kě)能无需(xū)继续加息

　　当地时间(jiān)周五(wǔ)（北京时间今天凌(líng)晨(chén)），美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔出(chū)席(xí)名为(wèi)“货(huò)币政策观(guān)点”的(de)小组讨论。市(shì)场关注他(tā)提供的利率路(lù)径线索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目(mù)标”，若抗通胀失败(bài)，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致(zhì)力于”让(ràng)通(tōng)胀(zhàng)重返目(mù)标(biāo)2％的承诺，物价稳(wěn)定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称，自(zì)己倾向(xiàng)于支(zhī)持6月会议(yì)暂不加(jiā)息，而且银行(xíng)业危(wēi)机(jī)导致的信贷条件收紧，可(kě)能(néng)意味着美联(lián)储峰(fēng)值(zhí)利(lì)率将低于预期：“鉴于信贷压力可(kě)能对经济增长(zhǎng)、就业和通胀造(zào)成的(de)负面影响，可能无需（继(jì)续）加息至那么高的水(shuǐ)平就能成功(gōng)打压通胀(zhàng)。美联储在收紧货币政策方面(miàn)已取得长足进步，政策立场现在是(shì)对经(jīng)济增(zēng)长具有限制性的。做太多与做太少的风(fēng)险正变得(dé)更(gèng)加平衡(héng)。我们面(miàn)临着迄今为止(zhǐ)收紧政策的效应滞后，以及近(jìn)期(qī)银行业压(yā)力导致的信贷(dài)收紧(jǐn)程度等多(duō)重不(bù)确定性(xìng)。有鉴于此，美联储有能(néng)力观察(chá)更多(duō)数据和未来前(qián)景的演变，然(rán)后(hòu)再(zài)决定可(kě)能需要(yào)提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季(jì)度经济(jì)预测(cè)的准确度通常存在(zài)挑战，他(tā)上述提到(dào)的观点及其能实(shí)现的程度也都存(cún)在不确定性，理由是(shì)“未来前景面临着(zhe)历史性高企的(de)不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步(bù)收紧多少(shǎo)而(ér)作出(chū)决定。”

　　有分析称，这(zhè)说(shuō)明银(yín)行业(yè)危机后，鲍威尔开(kāi)始释放“保持耐心”的利率路径(jìng)信(xìn)号(hào)。“新美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行(xíng)业压力(lì)将影(yǐng)响货币决(jué)策。

　　产业供需结构预期转弱，纯(chún)碱、玻璃(lí)连(lián)续(xù)下行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨(zuó)日(rì)纯碱和玻璃期货(huò)继续深跌，盘中纯碱2306合约触及(jí)跌停(tíng)。昨日盘后，郑商所发(fā)布(bù)公告，自2023年5月(yuè)23日(rì)当晚夜盘交(jiāo)易(yì)时(shí)起(qǐ)，纯碱期货2309合约的日内平(píng)今仓交(jiāo)易手续费(fèi)标(biāo)准调整为3.5元(yuán)/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期货研(yán)究所(suǒ)负责人闾振(zhèn)兴表示，主要有三方面：一是产业供(gōng)需结构预期转弱；二是宏观环境不乐观；三(sān)是(shì)交易者在(zài)对冲操作中将纯碱(jiǎn)玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院(yuàn)能化分(fēn)析师李(lǐ)嘉豪认为，各自的原(yuán)因并不相(xiāng)同。纯碱(jiǎn)周五跌(diē)幅(fú)较大的主要原因(yīn)在于远兴投产的消息面刺(cì)激，使得盘面出现较大跌幅(fú)。除此(cǐ)之外，本周检修量增加，库存依旧累库，可见下游的持(chí)货意愿依(yī)旧较差。纯(chún)碱上周(zhōu)到港5万吨，对供(gōng)需关(guān)系也(yě)存在一定的(de)影响。在现(xiàn)货松动、投产(chǎn)预(yù)期、库(kù)存累库的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主要原(yuán)因在于前期（3月和(hé)4月(yuè)）需求较(jiào)旺，下(xià)游补库至环比高位。”他说，短期(qī)价格松动，中下(xià)游的(de)备货情绪出(chū)现(xiàn)一定的谨(jǐn)慎(shèn)或(huò)者恐高的情形(xíng)，因(yīn)此(cǐ)产销出现了较为明显(xiǎn)的下滑。在现货(huò)松动(dòng)、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从产(chǎn)业供需结构看(kàn)，浙(zhè)商期货分(fēn)析(xī)师(shī)江文敏具(jù)体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主要(yào)市场交易点是远兴(xīng)能源新增投产(chǎn)。昨日(rì)，远兴能源1号(hào)线正式点火，新增(zēng)天(tiān)然碱产能150万吨，后续2号线原计划于(yú)6月点(diǎn)火投(tóu)产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划(huà)于9月份出产品(pǐn)，产(chǎn)能为100万吨(dūn)天然碱，3B号(hào)线(xiàn)原计划于(yú)9月份出产品，产能(néng)为100万(wàn)吨天然(rán)碱(jiǎn)和40万(wàn)吨小苏打(dǎ)。远兴能(néng)源的天然(rán)碱预计生(shēng)产成本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘面(miàn)在大(dà)量新增(zēng)产能和(hé)低成本纯碱的叠(dié)加作用(yòng)下持续走低，周五又逢远兴能源点(diǎn)火(huǒ)的信息落地，市场看空(kōng)情绪高涨(zhǎng)，推动盘面下(xià)跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯碱的(de)供(gōng)需结构在(zài)9月会发(fā)生变化，这(zhè)是市场早已预期(qī)的(de)，市(shì)场也(yě)已充分计价，这一点(diǎn)从9月(yuè)合约的深贴(tiē)水可以(yǐ)得到(dào)验证。在这个供(gōng)需转宽松的预期下(xià)，产业链(liàn)开始形成负反馈，纯碱现货价格也(yě)出现崩塌，这一点从近(jìn)月合(hé)约的跌幅(fú)和现货向期货回(huí)归的(de)方(fāng)式收敛基差上可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃(lí)方面(miàn)，江文敏(mǐn)表示(shì)，近期市场主(zhǔ)要交易点是需求转弱，供(gōng)应(yīng)上升。因(yīn)为玻璃深加工厂缺乏强有力的订单(dān)支撑，5月(yuè)中旬订单天数(shù)为16.4天，与4月底相(xiāng)比减少0.1天。深加工厂原片库存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少(shǎo)1.73天。从历史数据来(lái)看，原片库存(cún)偏高(gāo)，补库意愿相比4月降(jiàng)低(dī)。从玻璃(lí)产(chǎn)销数据(jù)来看，5月(yuè)沙(shā)河地区(qū)产销数据平均(jūn)为65％，湖北(běi)地区产销数(shù)据平(píng)均为(wèi)73％，华东地区产销数据平均(jūn)为82％，相比(bǐ)于3月(yuè)及(jí)4月的数据(jù)，5月份产销数据大幅(fú)下滑。5月还(hái)要新增(zēng)日(rì)熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增(zēng)日(rì)熔(róng)量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅峰(fēng)，峰(fēng)值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比较弱，主要(yào)是高库存和低需求逻辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中下旬(xún)玻璃(lí)价格在去库(kù)逻辑下(xià)出现过(guò)反(fǎn)弹，但反(fǎn)弹后(hòu)利润(rùn)改善很多(duō)，加之终端(duān)表现并不乐观，因此又出现(xiàn)大幅(fú)回落(luò)。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振兴介绍(shào)，在(zài)欧美经济衰(shuāi)退预期、国(guó)内(nèi)经济复苏不及预期的背景(jǐng)下(xià)，整个(gè)工业品价格(gé)承压，纯碱此前强势的中观(guān)逻辑终敌不(bù)过(guò)疲弱的宏观(guān)逻辑。从持仓(cāng)上(shàng)看，部分市(shì)场(chǎng)资金在做强弱对冲，而纯碱和玻(bō)璃正是空头配置(zhì)，强化了二者的(de)弱势。

　　纯(chún)碱、玻(bō)璃(lí)弱势或将持续

　　对(duì)于后(hòu)市，李(lǐ)嘉豪表示(shì)，纯碱主要关(guān)注检修是否能带来(lái)现货价格短期(qī)的企稳(wěn)，但中长期价格下跌至成本线为大概(gài)率事(shì)件。“从(cóng)商品格局看，纯碱投(tóu)产(chǎn)后(hòu)必然走(zǒu)向过剩，而(ér)短(duǎn)期检修的兑现有(yǒu)限，因此检修仅为长(zhǎng)期趋势下的(de)扰(rǎo)动，商品从偏(piān)紧到过(guò)剩的周期中(zhōng)，价格趋势预(yù)计继(jì)续向下。”他说(shuō)，对(duì)于玻璃，需要(yào)等待的则是中下游(yóu)的备货意愿何时能够起来：一是(shì)等待下游的原料库存消(xiāo)耗，二是对未(wèi)来的需求(qiú)是否存在旺(wàng)季(jì)的预期。短期来看，下游(yóu)以消耗前期库(kù)存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏(piān)弱(ruò)。后市关注在需求存在缺口(kǒu)的情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期来(lái)看，闾振兴认为，除非价(jià)格开始冲击成本，或是供需上(shàng)有重大(dà)改变(biàn)，否则纯碱和玻(bō)璃依然维(wéi)持弱势。“短期则还(hái)是(shì)要关注(zhù)持仓(cāng)的变化，短线(xiàn)资金离场或使得低位波(bō)动加大(dà)。”他说，止跌(diē)可以(yǐ)关(guān)注两个指标：一(yī)是基(jī)差不再是(shì)以现货下跌方式来(lái)修复(fù)；二是月供需预期博(bó)弈相对明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品种(zhǒng)看(kàn)，江文敏表示，纯碱后(hòu)市仍将(jiāng)维持弱(ruò)势，可(kě)重点关注远兴能源的后续投产(chǎn)进展(zhǎn)、碱价(jià)降价幅度。若远(yuǎn)兴(xīng)能源后续投产(chǎn)推迟，则盘面(miàn)或将维稳(wěn)振荡；若(ruò)联碱(jiǎn)厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后(hòu)市弱(ruò)势也将(jiāng)继续保持，中长期则(zé)视终端需求变动来判断是否维持弱势(shì)，可重点关注下游深加工订单情况(kuàng)、地(dì)产(chǎn)施工端(duān)情况。若后期(qī)地产(chǎn)施工端(duān)主(zhǔ)体(tǐ)封顶数量(liàng)较多(duō)，那么玻(bō)璃的需求量(liàng)将(jiāng)抬升，下游(yóu)深加工(gōng)订单(dān)数量(liàng)也(yě)将因此(cǐ)抬升，盘面或维稳(wěn)。

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