金融界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六(liù)年(nián)一个周期轮(lún)回(huí)的(de)白糖期货正在(zài)迎来(lái)疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易(yì)的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的(de)信息湮没在五一(yī)假期的(de)兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未引起市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白(bái)糖周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合(hé)约正在(zài)上演最后的(de)末(mò)日疯(fēng)狂(kuáng)，一(yī)天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（心力心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的(de)周(zhōu)期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开始(shǐ)一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意(yì)的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从(cóng)根(gēn)本决(jué)定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮，据生意(yì)社显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价(jià)格(gé)报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白(bái)糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方(fāng)面(miàn)，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其(qí)他(tā)省(shěng)(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除(ch心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗ú)云南(nán)地(dì)区外，广西等主产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖(táng)产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并(bìng)不现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量(liàng)整体保持平(píng)稳(wěn)，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部(bù)分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告显示，4月国(guó)际(jì)食品(pǐn)价(jià)格指数出(chū)现1年以(yǐ)来的(de)首次回(huí)升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主要产糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府(fǔ)实(shí)施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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