负(fù)责(zé)欧(ōu)洲、中东和非洲(zhōu)地区的(de)信贷衍生品决定委(wěi)员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公告称，由11家买方机构、卖方银行和做市商组成(chéng)的委员(yuán)会(huì)一致投票通过了上述(shù)决(jué)议。值得一提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现在投(tóu)票(piào)的清单上(shàng)。

　　具体来(lái)说，提出这个问(wèn)题的市(shì)场参与者认为，AT1债券应(yīng)该与(yǔ)CDS合约所依据的参(cān)考债券（次级债）具(jù)有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对(duì)此(cǐ)，委员会(huì)首先(xiān)一致(zhì)裁定，并没有发生“政府干预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文件中的排名(míng)条款和(hé)担保(bǎo)条件(jiàn)，次级(jí)债的(de)持(chí)有人是相较于AT1债券的优先债权人(rén)。同时(shí)在(zài)2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义了“排(pái)除义务”。周三的文(wén)件中，决策委员会没(méi)有对AT1债券是否构成(chéng)借(jiè)款资金(jīn)无锡市是几线城市做出任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机(jī)构(gòu)FINMA将近(jìn)170亿美(měi)元的(de)瑞信AT1无锡市是几线城市债券(quàn)全额减记，此(cǐ)举(jǔ)也引发了大量此(cǐ)类债券持(chí)有人的诉讼(sòng)。一些投机(jī)者也在市场上炒(chǎo)作瑞信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付(fù)。

　　作为(wèi)金(jīn)融市(shì)场较(jiào)为常见的金融衍(yǎn)生(shēng)品，信贷(dài)违约(yuē)掉期的作用是在(zài)信贷(dài)事件（违约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向(xiàng)卖方(fāng)索(suǒ)赔，索赔(péi)的金额(é)通常等于(yú)参考资产(chǎn)的面值减去违约后的市(shì)场价值。各个区域的信贷衍生品决定委员会，负责(zé)决定在这个地区是否(fǒu)发生了信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托(tuō)和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞信集团(tuán)债务相关的(de)CDS名义总量超(chāo)过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估。在本周二提交给美国(guó)SEC的(de)监管文件中，瑞银(yín)表示(shì)紧急接手瑞信预(yù)计将造成(chéng)170亿美元的损失，其中有(yǒu)40亿美元(yuán)为潜在的诉讼和罚(fá)款支出。不过这部分的损(sǔn)失(shī)将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意味着收(shōu)购(gòu)资(zī)产的(de)价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于(yú)资产的实际(jì)价值。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去年10月(yuè)开(kāi)始，瑞银的战略委员(yuán)会就已(yǐ)经开始评估瑞信的状(zhuàng)况(kuàng)，并(bìng)在今年2月(yuè)得出“不宜(yí)收购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞士(shì)政(zhèng)府(fǔ)的要求下出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团的董(dǒng)事(shì)会(huì)，同时(shí)在“可预见的未来”，瑞信的(de)品牌仍将(jiāng)独立运营。

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