美国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出(chū)售所有业(yè)务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息(xī)。本周三(sān)美股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确(què)认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在(zài)的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被(bèi)出(chū)售(shòu)后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但(dàn)西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银(yín)行委员会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上，银(yín)行监(jiān)管专家表示(shì)，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第(dì)一共(gò女生有感觉了是怎么样的呢ng)和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量的(de)数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近(jìn)银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专家和议(yì)员们(men)也表(biǎo)示，美(měi)联储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知(zhī)情人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据(jù)分(fēn)析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活(huó)动增(zēng)加(jiā)和股(gǔ)市(shì)波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美(měi)国人担(dān)心他们在银行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们(men)担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破(pò)产后不(bù)久的数(shù)据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们(men)非常(cháng)或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银(yín)行业较为平(píng)静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到(dào)一架无人机(jī)袭击，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人(rén)机撞击了该工厂的(de)在建厂(chǎng)房(fáng)间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道称(chēng)，另一(yī)处位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政策会(huì)议，决定将欧元区三大(dà)关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机(jī)制(zhì)利(lì)率从(cóng)本月10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年(nián)时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外(wài)盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)走(zǒu)低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷(fēn)表示(shì)，近期(qī)原油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势更(gèng)多体(tǐ)现(xiàn)的是金融(róng)属性(xìng)。一方面(miàn)，美(měi)联储如(rú)期加息(xī)25个基点，市场对连续(xù)加息对经济(jì)造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度(dù)出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外(wài)宏观(guān)集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银行危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债(zhài)务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的一份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美国经济都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当前(qián)的(de)宏观避(bì)险情绪是否有可(kě)能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级(jí)别演变成周度(dù)级(jí)别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国(guó)经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠(dié)加美国就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止(zhǐ)当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势类(lèi)似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有较高的(de)相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上(shàng)的表(biǎo)现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘(pán)面也(yě)要重点留意是(shì)否会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅下(xià)滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而(ér)美国即(jí)将进入夏季用(yòng)油(yóu)高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价(jià)进行着各(gè)种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破(pò)上行仍(réng)需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周(zhōu)线(xiàn)级(jí)别(bié)的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年内加(jiā)息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联(lián)储连(lián)续(xù)大幅(fú)加(jiā)息(xī)后对市场的影响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可(kě)能(néng)已经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要(yào)观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前(qián)原(yuán)油(yóu)阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大(dà)幅(fú)下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交(jiāo)易日大(dà)幅(fú)下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn女生有感觉了是怎么样的呢)缓了(le)成本端原油价(jià)格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应(yīng)端(duān)总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但(dàn)原(yuán)料(liào)通关情况(kuàng)对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南(nán)方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观(guān)预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积(jī)，但仍处历(lì)史偏(piān)低(dī)水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具(jù)备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需(xū)关(guān)注沥(lì)青(qīng)原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期(qī)货研(yán)究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全(quán)球汽油(yóu)裂(liè)解(jiě)价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修(xiū)计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力(lì)士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存进(jìn)入4月后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累(lèi)积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和(hé)，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注(zhù)原油价(jià)格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需(xū)求旺季(jì)是否实质发(fā)生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑(huá)的(de)利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了(le)周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目(mù)前(qián)两者价(jià)差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋(qū)势延续(xù)。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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