近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使(shǐ)用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文(wén)化违(wéi)法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受资本(běn)青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融(róng)资(zī)，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人(rén)成立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行(xíng)业，笑果文(wén)化(huà)也成为中国(guó)最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文化后，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资(zī)的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上(shà姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些height: 24px;'>姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些ng)海、南京、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信(xìn)息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能(néng)需要(yào)张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和解放军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为(wèi)第三(sān)大股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人及(jí)编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频节(jié)目(mù)，可以占到公司百分之四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资(zī)本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)也(yě)明显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资(zī)本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创(chuàng)始(shǐ)人高(gāo)承远对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和(hé)可(kě)复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大(dà)的(de)不确(què)定性和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些原因。

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