5月12日晚间，根据(jù)美国(guó)证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内管理超千(qiān)亿元人(rén)民币的对冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地少有的(de)进行(xíng)大手(shǒu)笔持(chí)有美(měi)股的买方机构之一，景林的(de)动向受到了市(shì)场(chǎng)广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家上(shàng)市公司的(de)股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值(zhí)中的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出(chū)标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美(měi)股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依(yī)旧(jiù)是拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季(jì)度(dù)持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个季(jì)度增持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多(duō)多也不(bù)负众(zhòng)望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而(ér)止了，景林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越(yuè)买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美(měi)股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度(dù)末(mò)，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资(zī)产(chǎn)的第二(èr)大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个(gè)股(gǔ)股(gǔ)价(jià)均(jūn)处(chù)于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全行业来看(kàn)，不(bù)同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司(sī)退出(chū)离(lí)开，使得行业(yè)竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本(běn)身来说，凭(píng)借多(duō)年积累的(de)口碑和(hé)公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学等业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素质教育、直(zhí)播电商业务等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充(chōng)足，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度(dù)的财(cái)报中，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会公开(kāi)资料(liào)显示，截至今年一(yī)季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季(jì)度高毅资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏(xì)板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第(dì)二大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热闹了(le)一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更(英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数据信息(xī)罗列，不(bù)构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市(shì)场成交量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因(yīn)是(shì)5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融(róng)数(shù)据大幅英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信贷则是(shì)明显跌落(luò)，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回(huí)落(luò)再度(dù)成为信贷回落的(de)主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同比(bǐ)多(duō)增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社(shè)融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并不意味着贷(dài)款好(hǎo)转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一(yī)直在压降票据等低效资产，对(duì)分行收票额度(dù)控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据(jù)已经快要接近零(líng)利(lì)率了，信(xìn)贷再度出现深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的(de)贷(dài)款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必然(rán)要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景不(bù)改，而(ér)两大(dà)主线人(rén)工智能和(hé)中特估，今(jīn)年已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人(rén)工智能(néng)这边(biān)，在未有增(zēng)量(liàng)资金进(jìn)场(chǎng)的(de)情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在(zài)业(yè)绩和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当下(xià)市(shì)场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看(kàn)着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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