为了让自(zì)己的限售股解禁后(hòu)能获得(dé)好的回报，上市公司(sī)董事长雇人拉抬自家的股票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了(le)一则(zé)行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和(hé)其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委(wěi)托蒋维(wéi)对(duì)新美星进行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬高(gāo)公司股价(jià)，以便后续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户，利(lì)用资金优势、持股优(yōu)势，连续集(jí)中交易新美星(xīng)，影响公司股(gǔ)价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露(lù)违法违规(guī)，给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起来(lái)看看(kàn)，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家股票

　　多(duō)人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政(zhèng)处罚(fá)决定书披(pī)露的信息(xī)，新(xīn)美(měi)星董事长(zhǎng)、法(fǎ)定代表人、实际控制人(rén)何德平和他的(de)妻子黄秀芳(fāng)当(dāng)时向时任(rèn)独墅湖文化传(chuán)播有限(xiàn)公司董事长蒋(jiǎng)维，提(tí)供保证金(jīn)约3200万元，这些钱部(bù)分来自他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽广投资管理中心(xīn)（普通(tōng)合伙）（简称(chēng)海得泽(zé)广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供(gōng)资金的目(mù)的是(shì)，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价(jià)，以便何德平(píng)所持“新美星”限售股(gǔ)于2019年(nián)4月26日解禁后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用(yòng)控制(zhì)的证券账户并联合其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并交易“新美(měi)星”，且在后(hòu)续操作中向黄(huáng)秀芳反馈其(qí)操(cāo)作情况。

　　据(jù)了解，这(zhè)场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两(liǎng)个帮(bāng)手(shǒu)共同合(hé)谋。他经(jīng)人介绍(shào)认识并(bìng)联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武共同操(cāo)纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维(wéi)共同交易“新(xīn)美星”；在此(cǐ)期间(jiān)，主要(yào)由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递、沟通各(gè)自操盘情(qíng)况，以利于两(liǎng)方交易决策，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联合毛明(míng)土、李传武控制(zhì)“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入(rù)成交(jiāo)金额5.82亿元(yuán)，对(duì)应卖出(chū)4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资(zī)金优势、持(chí)股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票(piào)交易价格，盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股(gǔ)价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具体来(lái)看看(kàn)，蒋维联(lián)合毛明土、李传武，控制35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，申买量占市场申买量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖(mài)量(liàng)比例(lì)超20％的交易(yì)日(rì)有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自(zì)2019年3月5日开(kāi)始超(chāo)过(guò)5％，持续(xù)至(zhì)2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰值，占(zhàn)流通(tōng)股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股(gǔ)本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说(shuō)，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组(zǔ)持续大量(liàng)买入“新美(měi)星”，当(dāng)日(rì)申买排名(míng)第一，竞价买(mǎi)入成交排名第(dì)一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持(chí)股量显著(zhù)增加。在此顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程期(qī)间，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股量(liàng)较期初增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日(rì)至3月6日(rì)，以不(bù)低于卖一价或(huò)市价(jià)申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期(qī)申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月(yuè)22日(rì)，以不低于卖一(yī)价或市(shì)价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同(tóng)期(qī)申买量41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含(hán)对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离(lí)同(tóng)期行业指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组还(hái)多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖(mài)出获利的行为。经(jīng)测(cè)算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其(qí)代(dài)理人提(tí)出多(duō)点申诉意见，请求不(bù)予处罚：顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程>

　　第一，没有操(cāo)纵动机(jī)。

　　第二(èr)，在案证据不足以(yǐ)证明蒋维受(shòu)何德平(píng)或黄秀(xiù)芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不(bù)等同于“操(cāo)纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关系，而非操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价；三(sān)是蒋(jiǎng)维没有将其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东(dōng)名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过(guò)股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李传武就各自账户(hù)交易新美星的(de)盈亏分配进行约定；五是蒋维账户(hù)组(zǔ)利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益(yì)并(bìng)不一(yī)致(zhì)，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分用于偿还债(zhài)务，部分用(yòng)于非法活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对(duì)毛明(míng)土(tǔ)账户组、李传武账户组交易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五，不认可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录的合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供款项(xiàng)不知情、未参与，且(qiě)何(hé)德平与(yǔ)黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一方存在不当行(xíng)为，不应推定(dìng)或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及他(tā)们的代理人也(yě)就是否合谋、部(bù)分账户的控制关系、委托理财关系等提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核，对当事人(rén)及其代(dài)理(lǐ)人的(de)主(zhǔ)要陈(chén)述意(yì)见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多(duō)个(gè)主体参与、多个环节实(shí)施、环(huán)环(huán)相扣、锁链式的上下游衔(xián)接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据(jù)可以证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资(zī)金作为保证金，委托其通过二级市场交(jiāo)易影响新(xīn)美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平知悉(xī)并参与了(le)本(běn)案行为；上述(shù)行为的实质是操(cāo)纵股价，并非(fēi)合(hé)法理财(cái)。在案证据可(kě)以证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响(xiǎng)“新(xīn)美星”股价的(de)意图(tú)和目标，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价(jià)，并且采(cǎi)取了联合影(yǐng)响(xiǎng)股价的行(xíng)动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关于(yú)违法期间和(hé)责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋操(cāo)纵起(qǐ)到一定程度锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋维笔(bǐ)录，毛明土(tǔ)知道(dào)蒋维(wéi)和(hé)上市公司(sī)的合作，知道蒋维(wéi)已经有(yǒu)一定底(dǐ)仓，才(cái)愿意买(mǎi)入“新美星”，因(yīn)此毛明(míng)土和(hé)李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将(jiāng)合谋各方视为一(yī)个整体，不区别对待(dài)各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》第七(qī)十七条(tiáo)第一项规(guī)定(dìng)，构(gòu)成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第二百(bǎi)零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定，证监(jiān)会决定：就操(cāo)纵证券市(shì)场行为，对(duì)何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收违(wéi)法(fǎ)所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其(qí)中(zhōng)，对何德(dé)平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武(wǔ)分(fēn)别(bié)罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露(lù)违法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德(dé)平信息披露违法的相关情况，行(xíng)政处罚决定书披露，在新美(měi)星2016年(nián)4月(yuè)上市前(qián)，海(hǎi)得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持(chí)有(yǒu)公司(sī)80万股股份，占新(xīn)美星上(shàng)市时总股本(běn)的1％。上市后，该部分股票继续由海(hǎi)得泽(zé)广代持，海(hǎi)得泽(zé)广自2017年12月19日开始(shǐ)减(jiǎn)持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何(hé)德平(píng)信息披(pī)露违法(fǎ)，何德(dé)平、黄秀芳及其代(dài)理人(rén)提(tí)出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉(shè)案(àn)股(gǔ)份系海(hǎi)得泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持决(jué)策由海(hǎi)得(dé)泽广和兰某作出，海得泽广(guǎng)将减持(chí)所得汇(huì)入黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)指定账户的原因系兰某向(xiàng)黄(huáng)秀芳归还(hái)借款本息(xī)。第(dì)二(èr)，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者(zhě)决策产生重大影响(xiǎng)，情节(jié)轻微(wēi)。第(dì)三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不(bù)参与(yǔ)、不知情，没(méi)有主观过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽(zé)广(guǎng)交易流水、资金(jīn)流水及相关银行账户流(liú)水(shuǐ)，结合何德平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可(kě)以认定海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当事人所(suǒ)提相关理由(yóu)不(bù)具有事实(shí)和(hé)法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上市公司实际(jì)控制人，未如实告知上(shàng)市公司上(shàng)述持股(gǔ)情况，导致(zhì)新美星在(zài)相关公告中均未披露相关情况，导致新(xīn)美星违反(fǎn)2005年《证券(quàn)法》第(dì)六(liù)十三条规定，何德平的行为(wèi)构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三条第三款规定(dìng)的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就(jiù)信息披露违法行为(wèi)，对何德(dé)平(píng)给予警告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

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