用友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司(sī)2001年(nián)5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连续第三年(nián)净利下滑(huá)。与此(cǐ)对应的是(shì)，2020年以来公(gōng)司股价持续(xù)大跌。

　　这与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价(jià)大涨的同(tóng)向共振，大(dà)相迥异。

　　目前(qián)，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单(dān)季最(zuì)大亏损

　　净(jìng)利连续三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年(nián)第(dì)一(yī)季度(dù)报(bào)告，一季(jì)度(dù)实现(xiàn)营业收入14.75亿元(yuán)，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年(nián)5月上市以来(lái)单(dān)季最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的(de)年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净(jìng)利(lì)11.8亿(yì)元的历史最(zuì)高(gāo)点之后(hòu)，用友网络连(lián)续第三(sān)年净利下滑。

　　从(cóng)股价(jià)来看，在(zài)2020年7月创(chuàng)下历史新(xīn)高之后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价就总(zǒng)体上呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年(nián)股价(jià)大跌(diē)前(qián)，用友网络在股价相(xiāng)对高点进(jìn)行了定增(zēng)融资(zī)。此次(cì)定增吸引了不少机(jī)构参(cān)与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增(zēng)结(jié)果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价格(gé)为(wèi)31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当(dāng)时(shí)，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束之后，用友网络发布(bù)的2021年业(yè)绩明显(xiǎn)不及(jí)市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网(wǎng)络的(de)2022年各季度业绩更是(shì)连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年(nián)报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前(qián)十大(dà)股东，在(zài)此期间，其(qí)减持数量至少有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过(guò)财务软件(jiàn)服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶(jiē)段是(shì)通过(guò)ERP软件服务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级(jí)服(fú)务(wù)市(shì)场(chǎng)。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和(hé)运(yùn)营(yíng)全球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发(fā)布了(le)完全基(jī)于互联网架(jià)构的企业(yè)互(hù)联网开发平(píng)台(tái)。2017年以来，其云平(píng)台、财(cái)务(wù)云、人力云等(děng)云产品得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用友BIP经历了第一(yī)个(gè)阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域服务(wù)快速发展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段(duàn)的统一(yī)底座(zuò)和(hé)服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研(yán)发和持续迭代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务(wù)占比来看，用(yòng)友网络云服务转型(xíng)取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收(shōu)的比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司主(zhǔ)要收入(rù)来源(yuán)并(bìng)继续扩大(dà)收入占比。

　　但(dàn)从高端(duān)市场份额来看，用友却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮(pí)书(shū)》显示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用友市(shì)占(zhàn)率达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为(wèi)将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅(jǐn)为自用，并不一(yī)定会面向外部市场提(tí)供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价的跌停(tíng)，反应出市场(chǎng)对用(yòng)友在高(gāo)端社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面(duān)ERP软件市场竞争力(lì)信心的严(yán)重不足(zú)，也反(fǎn)应了其在高(gāo)端市场的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体到(dào)财(cái)务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其营(yíng)收逐渐增长(zhǎng)的同时(shí)，净利润也(yě)在同时逐年增长，且增幅远高于营收(shōu)增幅。对应(yīng)到股(gǔ)价上，在此期(qī)间，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此(cǐ)大跌，公司市(shì)值(zhí)严重缩水。

　　用友(yǒu)网(wǎng)络董事长王社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面(wáng)文京(jīng)在2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间。但(dàn)从目前的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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