“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国(guó)劳工部(bù)数据(jù)显示，美(měi)国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎是(shì)估计(jì)中值19.5万(wàn)的(de)两(liǎng)倍(bèi)，为(wèi)2023年(nián)1月以来最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于(yú)前(qián)值(zhí)3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非(fēi)农就业数(shù)据公布后，美国国债(zhài)价格盘中跳水，收益(yì)率拉升(shēng)，对利率前(qián)景更敏感(gǎn)的两年期美债收益(yì)率日内升幅扩(kuò)大(dà)到10个(gè)基点以(yǐ)上；美元(yuán)指数迅(xùn)速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低(dī)位(wèi)。互换合约(yuē)定价(jià)显(xiǎn)示，投资者预(yù)期的美联储7月加息几(jǐ)率增加，预计未来(lái)两次会议期间将加(jiā)息25个基点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼(qióng)斯工(gōng)业平均指数涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当(dāng)天以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日(rì)以(yǐ)来收盘新高。标(biāo)普收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报(bào)公(gōng)布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以来(lái)收盘新(xīn)高。

　　国(guó)际(jì)原油盘中(zhōng)涨近(jìn)3％，美油(yóu)继续脱离(lí)两(liǎng)个(gè)月低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和布油(yóu)均(jūn)三周(zhōu)来首次(cì)累跌，市场焦(jiāo)点(diǎn)转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和美债(zhài)收益率(lǜ)反弹的打击下持续下行，创两周多来(lái)最差单日表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生品研究(jiū)院分析师徐颖表示(shì)，就5月新增就业人数而言，美国(guó)劳动力(lì)市场存在(zài)韧性。可以看到，5月美国非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人(rén)，好于市场预期的19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中(zhōng)在教(jiào)育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业人数减(jiǎn)少，私人(rén)服务(wù)行业整体表(biǎo)现好于4月，生产部(bù)门(mén)就业(yè)稳定，建筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地(dì)产(chǎn)市场(chǎng)的反弹一(yī)致，建(jiàn)筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品(pǐn)生产连续三个月就业人数减少，与制造业目前持续收(shōu)缩的状(zhuàng)态(tài)吻合。同时她指(zhǐ)出(chū)，5月(yuè)非农就业报告也显示(shì)出就业市场(chǎng)边际降温的(de)更(gèng)多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业(yè)率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业(yè)率预(yù)计(jì)会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代(dài)以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)，在(zài)失(shī)业率回升至4％之前，预计(jì)还不(bù)会引发市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月职位空(kōng)缺数(shù)量回升，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求降温，已(yǐ)经有(yǒu)所缓解(jiě)，体现为工资上涨压(yā)力开始降温(wēn)，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期(qī)，同比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市场预期(qī)，工(gōng)资对通(tōng)胀的助(zhù)推(tuī)作用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱，美联储(chǔ)进一步加息的必(bì)要性降(jiàng)低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会(huì)议“按兵不动”是(shì)大概率事件，还需要关注(zhù)后续公布的(de)5月美国通胀数据，当前的就(jiù)业市场状态可以支撑在通胀(zhàng)压力较大时继(jì)续(xù)加息。美联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整状态(tài)，预计美元指数在105附近偏(piān)强运行(xíng)，随着(zhe)美国政府债务(wù)上限问(wèn)题落地，美债收益(yì)率(lǜ)风险(xiǎn)偏向上行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司附(fù)近筑底(dǐ)。

　　又有(yǒu)变(biàn)数？欧佩(pèi)克+可能(néng)会进一(yī)步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上(shàng)，欧佩(pèi)克+可(kě)能会宣布进一步减(jiǎn)产，以提振原油价(jià)格(gé)。

　　据悉，可能(néng)的选(xuǎn)项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而(ér)此前有报道(dào)称(chēng)，欧佩(pèi)克+不太可能(néng)在会议上决定进一(yī)步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实(shí)实的消(xiāo)息意味(wèi)着更(gèng)多的(de)不确定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+面临诸多挑战，不(bù)仅成员国之间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市(shì)场份额，这(zhè)也让(ràng)分(fēn)析(xī)师们左右为难。

　　随(suí)着经(jīng)济前景的恶(è)化，欧佩克(kè)+成员国在4月份承诺，从5月份开(kāi)始自(zì)愿减产，不(bù)过这些(xiē)行动都(dōu)未能止住油(yóu)价的下跌(diē)势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一步减产(chǎn)，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯(sī)副(fù)总(zǒng)理诺瓦克(kè)则(zé)与沙特(tè)能源(yuán)大臣唱了反调，这位俄(é)罗斯(sī)官(guān)员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会在年(nián)底前自行回升至(zhì)每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议之前(qián)做空原油，交易员永远不应该低估(gū)沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克(kè)+希望维(wéi)持石油市场稳(wěn)定，我们(men)将毫不犹豫(yù)地做出任何决定，以使市场更加平衡(héng)。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进(jìn)一步减产的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决心避免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球经(jīng)济和金融稳定(dìng)突然(rán)崩(bēng)溃，导致原油价格在(zài)六个月内从(cóng)逾(yú)140美元(yuán)跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲(chōng)突期(qī)间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻发布会(huì)上表示，在俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约(yuē)合(hé)作伙伴听到声音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约成员国(guó)之前需要(yào)更多安全保障，乌克兰需要把(bǎ)这些保障都写(xiě)在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资(zī)格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报(bào)道，英国《金融时报(bào)》援引知情(qíng)人士的(de)话报道称(chēng)，乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯(sī)基向北约(yuē)各国领导(dǎo)人明(míng)确(què)表(biǎo)示，除非向基辅(fǔ)提供加(jiā)入(rù)北(běi)约的(de)路线图，否则他将不会出(chū)席7月(yuè)举行的(de)维(wéi)尔纽斯峰(fēng)会(huì)。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经做好(hǎo)了加(jiā)入北约的准备(bèi)，基辅正在等待北(běi)约接(jiē)纳(nà)乌克(kè)兰。

　　对(duì)乌克兰(lán)近期加入(rù)北(běi)约一事，法国、德国等(děng)北(běi)约(yuē)国家(jiā)持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外(wài)长会(huì)期间表示，德国(guó)不认(rèn)为北约应该在近期内接(jiē)纳(nà)乌克兰。此外，包括法国在(zài)内的其(qí)他一些北(běi)约(yuē)成(chéng)员国也(yě)不(bù)希望(wàng)乌克(kè)兰(lán)迅速成为北约成(chéng)员国(guó)，而只是希(xī)望为(wèi)乌克兰提(tí)供安全(quán)保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪(xù)回暖影响下(xià)，大宗商品(pǐn)市场出现(xiàn)普(pǔ)涨行(xíng)情。从海外宏观(guān)层(céng)面(miàn)来看，美国债务(wù)上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过债务上限法案，暂(zàn)时取消(xiāo)了政(zhèng)府31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限，避免了可能(néng)出(chū)现的美(měi)国有(yǒu)史以来首次违(wéi)约(yuē)，使(shǐ)得市场避(bì)险情绪(xù)消退。同(tóng)时(shí)在美联(lián)储本月会议或暂(zàn)停加息的预期推动(dòng)下，美元指数回落至一(yī)周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上(shàng)方，好于预(yù)期的数据改善(shàn)了(le)市(shì)场情绪，同时市场也在翘首等待新(xīn)一轮(lún)稳增长政策(cè)的出台(tái)。

　　天(tiān)胶价格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市(shì)场情绪回暖的带动下(xià)，天然橡(xiàng)胶期货价格(gé)回升。截至收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨(dūn)的整数关(guān)口。纵(zòng)观本(běn)周，沪胶(jiāo)期货主(zhǔ)力价(jià)格(gé)表现(xiàn)振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，本周国内(nèi)天胶市场利好支撑(chēng)疲(pí)软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来，天然橡(xiàng)胶(jiāo)市场消息(xī)比较热闹(nào)，前有(yǒu)云(yún)南旱灾消息(xī)发酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步(bù)归于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生意社指出(chū)，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅(fú)波(bō)动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行情维持(chí)偏(piān)弱(ruò)振荡。综合来看(kàn)，5月天然(rán)橡胶盘(pán)面微(wēi)涨1.04％，行情短期受(shòu)消(xiāo)息(xī)提(tí)振有小幅上(shàng)行，但(dàn)市场供(gōng)多需少，终究无力支撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传言称国储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡(xiàng)胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶价(jià)格应声上涨，影(yǐng)响(xiǎng)持续多日。直至5月月(yuè)中，收储(chǔ)传闻叠加产区(qū)降(jiàng)雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳(rǔ)现货胶主流(liú)报(bào)价(jià)至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终(zhōng)未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月以收(shōu)储为核心展(zhǎn)开的(de)新一季交割品博弈(yì)仍然激烈。中信建投期(qī)货能化分析师(shī)童长征表(biǎo)示(shì)，天然橡胶(jiāo)此轮(lún)的上(shàng)涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的(de)政治(zhì)、战略意义大于经(jīng)济意义(yì)，橡胶与石油、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭并(bìng)称(chēng)为(wèi)四大(dà)工业原料，是(shì)关系国(guó)计民生(shēng)、国防(fáng)安全的重要战略物资。毫无(wú)疑问的(de)是，对于全(quán)球来(lái)说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实(shí)：中国(guó)的天然(rán)橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来(lái)说，是(shì)供不应(yīng)求的。因此，在(zài)当前诡(guǐ)谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶(jiāo)的(de)储备其实(s100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米hí)是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万(wàn)吨(dūn)的量相对于整(zhěng)个天(tiān)然橡胶的年产量(liàng)来说非常小，不过(guò)才(cái)占0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对(duì)天然橡(xiàng)胶整体的供求(qiú)几无影响。但(dàn)是如果收储的对象是(shì)交割品(pǐn)的(de)话，性质就不(bù)同了(le)。因为(wèi)目前全(quán)年国产(chǎn)全(quán)乳的最大(dà)产量不(bù)过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今(jīn)年(nián)估计在20万(wàn)—25万(wàn)吨(dūn)），那么收储的(de)量其实(shí)占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一(yī)个比例。”在童长(zhǎng)征(zhēng)看(kàn)来，如果国储轮储橡胶(jiāo)事(shì)件成(chéng)立，根据交割品的(de)供求判断影响(xiǎng)，再结合历(lì)史上收储的影响，RU的(de)价格有(yǒu)可能会更上(shàng)一层楼。但是，由于整个事件的(de)进(jìn)程会(huì)非常缓慢，价格的反应不会即(jí)刻(kè)见效(xiào)。

　　供(gōng)应旺季来袭(xí) 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的改变，产区全面(miàn)开割上(shàng)量，橡(xiàng)胶(jiāo)供(gōng)应(yīng)旺季到来，然而(ér)天胶下(xià)游需求并(bìng)未有趋(qū)势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能(néng)化分析师胡华(huá)钎(qiān)告诉记者，目前(qián)全球天然橡胶(jiāo)供应(yīng)进入季节性的增(zēng)产期(qī)，中国云南天然橡胶(jiāo)产区加速(sù)恢复开(kāi)割(gē)，预计6月中旬全面开(kāi)割，海南(nán)产区(qū)已经全面开割，海外(wài)越南天然(rán)橡胶(jiāo)产区也全面开割(gē)，目(mù)前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐(jiàn)进入(rù)雨季，物(wù)候条件已经(jīng)由差变好。但是由于目前天(tiān)然橡(xiàng)胶上(shàng)游原料价格相对(duì)偏低，胶(jiāo)农割(gē)胶积极(jí)性不高，加工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积(jī)极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸(yì)表示(shì)，后续橡胶供(gōng)应端(duān)将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大面积开割，预计后市(shì)仍(réng)有较多(duō)降雨，干旱情况已得(dé)到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正(zhèng)常。泰(tài)国东北部(bù)产(chǎn)区(qū)逐步上量，南(nán)部产(chǎn)出仍(réng)在低位，本周以及下周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨(zhài)产(chǎn)区已大面(miàn)积(jī)开割(gē)，原料数量逐步增加。同时根(gēn)据历史降雨数据(jù)来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历史均值以(yǐ)下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发(fā)行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍(yǎn)生品研(yán)究院能化高级分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸(mào)订单量较为(wèi)充足(zú)，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于(yú)低位，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚可(kě)。而内销(xiāo)市场需求表现依然偏(piān)弱(ruò)，各层级(jí)经(jīng)销商仍(réng)以消耗前期库存为主，对后市(shì)较(jiào)为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游(yóu)外贸(mào)订单充足，加之内(nèi)销(xiāo)订单缺货现象仍存(cún)，企业(yè)排产积极性不减。半钢胎(tāi)样本企业(yè)产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别(bié)企业因(yīn)内(nèi)销(xiāo)出货压力加(jiā)大，为(wèi)控(kòng)制成品库存压力，存适度降负现(xiàn)象，全(quán)钢胎样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需(xū)两弱的(de)格局中，尤其是下游需求分(fēn)歧较大。“主要是不同的市场主体预期(qī)不同，但(dàn)是整体(tǐ)来说此前市场对今年的预期过高(gāo)。从下游轮(lún)胎行(xíng)业来看，今年(nián)以来(lái)国(guó)内(nèi)轮胎(tāi)开工、产量和出(chū)口同比数据还是不错的，反映(yìng)国内实际(jì)需求并不差。但是从汽(qì)车行业来看(kàn)，由(yóu)于汽车刺激政(zhèng)策退(tuì)出，今(jīn)年(nián)国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消(xiāo)息较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现货库(kù)存持(chí)续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是(shì)其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华(huá)钎看(kàn)来，目(mù)前主要还(hái)是宏观面主导胶价走势，一方面(miàn)中国经济复苏进程、人民币汇(huì)率(lǜ)波动(dòng)；另(lìng)一方面美(měi)联储加息进(jìn)程(chéng)，以(yǐ)及美(měi)国银(yín)行危机和(hé)美债上限问题等。看向下半年，他(tā)认为天然橡胶基本(běn)面(miàn)仍然缺乏(fá)指引，只有天(tiān)气(qì)和轮储仍有可(kě)能“掀起波(bō)澜“，而宏观面(miàn)预计比(bǐ)上半年好(hǎo)，比(bǐ)如美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经(jīng)济回(huí)暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有(yǒu)明(míng)确方(fāng)向，主要跟随(suí)宏观因素波(bō)动(dòng)。”唐逸认(rèn)为，“供应(yīng)端仍然(rán)是(shì)主导后(hòu)市胶价走势的主要因素，随着各(gè)产区开(kāi)割后产量逐(zhú)渐增加，海(hǎi)外恢复(fù)速(sù)度仍然偏慢(màn)，预计(jì)干胶的数量并不(bù)会少，包(bāo)括今年交(jiāo)割品的数量。我们中期观点(diǎn)仍然(rán)偏空，后(hòu)市预计存(cún)在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给端没有天气影响(xiǎng)的(de)情况(kuàng)下，后(hòu)续主导胶价的因素主要在需(xū)求(qiú)端。从(cóng)下半年来(lái)看(kàn)，外需受海(hǎi)外经济(jì)衰退和汽(qì)车(chē)半(bàn)导(dǎo)体短缺影响，预(yù)计难有(yǒu)起色。外(wài)需(xū)走弱也(yě)导(dǎo)致海外货源(yuán)涌入(rù)国内(nèi)，对国内现货端构成压力(lì)。内需(xū)方面(miàn)，春节前(qián)市场基于内需复(fù)苏的逻辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一波反弹(dàn)行情(qíng)，但(dàn)节后市场从交易预期开始转(zhuǎn)向交易(yì)现实，由于国内需求复苏不及(jí)预(yù)期，胶(jiāo)价因此持续(xù)承压运行。整(zhěng)体来(lái)看，她表示短期胶(jiāo)价基本面缺乏(fá)向(xiàng)上(shàng)驱(qū)动，只有价格的绝对(duì)低位才能(néng)刺激有效的去(qù)库和(hé)资金(jīn)再(zài)次做多(duō)的意愿。后续还需(xū)继(jì)续关(guān)注天(tiān)气端(duān)是否有扰动因素(sù)，一旦天气出现(xiàn)异常状况，或将带来新的阶(jiē)段(duàn)性行情。（有删(shān)减(jiǎn)）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米