财联社5月18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士(shì)政(zhèng)府撮合瑞银(yín)与瑞信合(hé)并近两个(gè)月(yuè)后，与这次事(shì)件有关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债(zhài)券的(de)减记(jì)无法触发(fā)CDS（信贷违(wéi)约掉期(qī)）的赔付。

　　负责(zé)欧(ōu)洲、中(zhōng)东和非(fēi)洲地区的(de)信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银(yín)行和做市(shì)商(shāng)组成(chéng)的委员会一致投(tóu)票通过了上述决议(yì)。值(zhí)得一提的(de)是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现在投票的清(qīng)单上。

　　具体来说，提出这个问题的(de)市场参与者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合(hé)约所依据的参考(kǎo)债券（次级债(zhài)）具有同(tóng)等(děng)地位(wèi)，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债(zhài)作为(wèi)标(biāo)准参考债务。

　　对此，委员会首先(xiān)一(yī)致(zhì)裁定(dìng)，并没有发生“政府(fǔ)干(gàn)预的信贷事件”。此(cǐ)外，根据AT1债(zhài)券(quàn)文件中的排名条款和担中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券(quàn)的优先债权人。同时在(zài)2014年(nián)的(de)文件中(zhōng)，也为AT1债券(quàn)定义了(le)“排除义(yì)务”。周三(sān)的文件中，决策委员会没有对AT1债券(quàn)是否构(gòu)成借款资(zī)金做出任何决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士(shì)监管机构FINMA将近170亿(yì)美(měi)元(yuán)的瑞信AT1债(zhài)券全额减(jiǎn)记，此举(jǔ)也引发了大(dà)量此类(lèi)债券持有人的(de)诉讼。一些投机者也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成(chéng)CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场(chǎng)较为常见的金融衍生(shēng)品，信贷违约掉期的作(zuò)用(yòng)是在信(xìn)贷事件（违(wéi)约(yuē)、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的(de)买(mǎi)方可以向卖方索赔，索赔的金(jīn)额(é)通常等于参考资产(chǎn)的(de)面值减去违约后的(de)市场价值。各(gè)个区域(yù)的信(xìn)贷衍生品决(jué)定(dìng)中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省委员会，负责决(jué)定在这个地区(qū)是否发(fā)生了信贷衍生品合(hé)约中定义的信贷事件。

　　根据(jù)存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总(zǒng)量(liàng)超过(guò)190亿美元，不(bù)过DTCC的数据并未区(qū)分优(yōu)先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布(bù)了接手瑞信的最新评估(gū)。在(zài)本(běn)周二提(tí)交给美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧急(jí)接手瑞信预计将造(zào)成170亿美元的损失，其中有(yǒu)40亿(yì)美元为潜(qián)在的诉讼和罚款支出(chū)。不过这部分的损失将会(huì)由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖(gài)，意味着收(shōu)购(gòu)资(zī)产的(de)价格(gé)（30亿瑞中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省郎(láng)）远远低于资产的实际价(jià)值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去(qù)年10月开(kāi)始，瑞银(yín)的战略委员会(huì)就已(yǐ)经开(kāi)始评(píng)估瑞信的状况，并(bìng)在今年2月得出“不宜(yí)收购”的(de)决定，但最(zuì)后仍在瑞士政府的要(yào)求下出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银也(yě)在上(shàng)周宣(xuān)布，瑞(ruì)信(xìn)CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳(nà)将(jiāng)在合并交易(yì)完成(chéng)后加入瑞(ruì)银集团(tuán)的董事(shì)会，同时在“可预见的(de)未来(lái)”，瑞(ruì)信(xìn)的品牌仍(réng)将(jiāng)独立运营。

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