一(yī)度(dù)被(bèi)称为“机构投资者风向标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎来(lái)重大变局，个人投资者(zhě)不(bù)仅在新发基金(jīn)中占据主流，存(cún)量产(chǎn)品也超(chāo)过了(le)机构投资者占比。纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌p>

　　多位业(yè)内人士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者(zhě)逐渐(jiàn)认(rèn)知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主题(tí)和行业(yè)ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高等背景下(xià)，国内资本(běn)市场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分散风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在(zài)股票(piào)ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针对个人(rén)投资者占比的(de)变化，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部(bù)总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业指(zhǐ)数相(xiāng)关业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共(gòng)同努力，ETF作为交易(yì)工具的优(yōu)势(shì)，越来越被普通个人投(tóu)资者认(rèn)知，从而使个人股(gǔ)票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发(fā)ETF个(gè)人占(zhàn)比较高(gāo)的现象，国(guó)泰基金也(yě)分(fēn)析，今年以来(lái)A股市场(chǎng)持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产品募(mù)资(zī)环境比较好，也越来(lái)越受到(dào)个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而来，这(zhè)些个人投资者也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮子(zi)股票(piào)，胜率大概率更高，相(xiāng)对于(yú)个股来说，也(yě)能更好(hǎo)地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人(rén)投资者(zhě)“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易(yì)新上市的(de)ETF，而机构(gòu)投(tóu)资(zī)者对于(yú)时间成本的(de)把控(kòng)较严格，在看准投资机会后，更倾向(xiàng)于去(qù)申购老产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年(nián)个人(rén)占比呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例(lì)平(píng)均分别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过(guò)了(le)机构资金，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机构投资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于(yú)国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张(zhāng)态势(shì)中，个(gè)人投资者(zhě)在(zài)行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降(jiàng)，但(dàn)绝对份额也(yě)是在增长的(de)，这一数(shù)据更代表了(le)机构投资者对行业或主题(tí)ETF的(de)认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示(shì)，在下沉调(diào)研的过程(chéng)中(zhōng)，我们发现大部分(fēn)投资者都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配(pèi)置中的(de)一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于(yú)近年来行(xíng)业轮(lún)动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较(jiào)均衡的投(tóu)资机(jī)会，受到资金关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎(yíng)；而在市场上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空(kōng)间又(yòu)大，风险偏(piān)好也随(suí)之上升，所(suǒ)以行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近(jìn)五年市场(chǎng)成交(jiāo)热情(qíng)的提升带(dài)来了A股市场的大幅发展，个人投资者入(rù)市规模激增(zēng)，而在(zài)经历了多种(zhǒng)行情风格(gé)的锤炼后，尤(yóu)其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投(tóu)资者(zhě)们对于跑赢基(jī)准(zhǔn)的难度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够(gòu)有效的跟(gēn)上(shàng)基准的(de)步伐；另(lìng)一(yī)方面，近几年投(tóu)资热点轮(lún)动较快，新的(de)投资领域带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低(dī)，运作透(tòu)明度(dù)较高(gāo)，因(yīn)而逐步获得(dé)个人(rén)投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一(yī)是随(suí)着A股市场愈发(fā)成熟(shú)、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于(yú)β收益(yì)的认知将越(yuè)来越深入，近(jìn)几年可以看到更多投(tóu)资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市(shì)场(chǎng)的投(tóu)资主线较为清(qīng)晰(xī)，如消费、新能源、医药(yào)等(děng)，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比(bǐ)的抬(tái)升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示(shì)，长期(qī)来看，股票(piào)ETF市场个人(rén)占(zhàn)比超过机构(gòu)，有利于股民转为基民(mín)，为(wèi)投资(zī)者(zhě)分散风(fēng)险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股民(mín)转化(huà)而来，个人(rén)投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且(qiě)相比(bǐ)个股可以更好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获(huò)得交易的参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与(yǔ)市场(chǎng)。相比个(gè)股来说，ETF的(de)风险更(gèng)分散波动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远来(lái)看可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个人(rén)投资(zī)者在ETF投(tóu)资上可能交易频(pín)率更(gèng)高，也更容易受到市场消息的影响，这对于(yú)我们基金(jīn)管理人的持续(xù)运营和投(tóu)资(zī)者陪伴(bàn)都提出了更高的要求(qiú)。”国(guó)泰(tài)基(jī)金相关人士(shì)称。

　　“更(gèng)高的个人占比(bǐ)可能会带来更活跃(yuè)的交易，并(bìng)带来(lái)更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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