近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了(le)炙手可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也成为(wèi)中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察(chá)觉到(dào)商机(jī)并押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资本和(hé)游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一(yī)子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外(wài)投资的(de)企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的(de)笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国内处(chù)于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出于节(jié)目效果可能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治和解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯(kěn)定(dìng)是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能(néng)没(méi)有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司为(wèi)第(dì)三(sān)大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人(rén)及编(b自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算iān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可(kě)以(yǐ)占到(dào)公司百分之四(sì)十(shí)的(de)业(yè)务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据(jù)收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了(le)单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的(de)市场似乎并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具有巨大(dà)的不(bù)确定性和(hé)不(bù)可复制性(xìng)。演员的不(bù)确(què)定性、创作的不确(què)定性(xìng)、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经(jīng)营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来(lái)想要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的(de)底线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文娱行业(yè)中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧作(zuò)、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算(tái)，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却(què)很(hěn)难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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