金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个周期(qī)轮回的白糖(táng)期(qī)货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息(xī)湮没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度(dù)打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最(zuì)后的(de)末日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘大(dà过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过(guò)。而(ér)形成这种周期(qī)的原因与白糖(táng)期货(huò)的(de)种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每三年(nián)一个(gè)种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供(gōng)给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布(bù)的全国食(shí)糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利(lì)天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖(táng)料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食糖(táng)产量(liàng)整体保(bǎo)持平(píng)稳(wěn)，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农(nóng)业组织(zhī)（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)食(shí)糖(táng)价(jià)格指数4月环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国(guó)和地(dì)区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其中前(qián)十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全(quán)球(qiú)比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖(táng)国之一，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价可能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁(níng)糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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