金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前(qián)，六(liù)年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后(hòu)一(yī)个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的(de)白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的信息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次(cì)白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖主力(lì)合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合(hé)约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随(suí)即(jí)白糖(táng)期货(huò)开始一路(lù)狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六(liù)年一次的白糖(táng)周期(qī)十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺(quē)席(xí)过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖(táng)期货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的每三年(nián)一个种植(zhí)周(zhōu)期(qī)，这(zhè)从根本决定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布(bù)的全(quán)国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延(yán)续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖(táng)料(liào)作物种植(zhí)面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的(de)首次回(huí)升，食糖(táng)、肉(ròu)类(lèi)及大米的(de)世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产国和(hé)地区(qū)包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的(de)出(chū)口限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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