今(jīn)年1月(yuè)，美国政府债(zhài)务余额(é)又一次触及法定上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)标志着美(měi)国再度陷入债务(wù)违约(yuē)的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦(lún)已经多次警告称，如果(guǒ)国会(huì)不(bù)尽早采取行动暂(zàn)停或(huò)提高债务上限，美(měi)国(guó)政府最早可(kě)能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全球经济和金融产生“灾(zāi)难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险(xiǎn)、两党就提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么(me)，引发这(zhè)一危机的根(gēn)本——美国债务和(hé)债(zhài)务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债务(wù)为何(hé)不断滚雪球般扩大(dà)？美国(guó)又(yòu)为何要人为地(dì)给债务(wù)设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国(guó)债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限(xiàn)，我们(men)需要先(xiān)了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯例(lì)，而政府债(zhài)务规模也一(yī)直随着政府赤字的规模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在(zài)近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由(yóu)于新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得(dé)美国政府背负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗(liáo)支(zhī)出(chū)不断上升，拜登政府推出(chū)的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政府的税收(shōu)收入并(bìng)没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政府(fǔ)批准(zhǔn)了(le)减税(shuì)政(zhèng)策之后，税收(shōu)压力更是(shì)与日(方阵是什么意思rì)俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规模近年来(lái)如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也(yě)就因(yīn)此不断攀升，在近年来频(pín)频(pín)逼(bī)近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限(xiàn)的出现，则最(zuì)早(zǎo)可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪(jì)初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一(yī)战使得美国(guó)政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国(guó)议员提出的反(fǎn)对（也有(yǒu)一些议员是为了反对(duì)美国参战），美国国(guó)会(huì)便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对(duì)联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来限(xiàn)制(zhì)政(zhèng)府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次(cì)世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美(měi)国政(zhèng)府债务总(zǒng)额的限制。随后，美(měi)国国(guó)会又对其进行了修订，以更(gèng)改上(shàng)限金额。从此，提高债务(wù)上限就或(huò)多或少(shǎo)地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债(zhài)务上限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上(shàng)限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统任期内更是如(rú)此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特(tè)朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠(guān)疫(yì)情期间，美(měi)国国会暂停了债(zhài)务(wù)上限，以(yǐ)暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美国(guó)国会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债务(wù)上限(xiàn)已经提高至(zhì)现在的(de)31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元，已经(jīng)足(zú)足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消(xiāo)债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定的(de)举债(zhài)的最高(gāo)额度，一旦触及(jí)这(zhè)条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着美国财政部(bù)借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不(bù)能(néng)直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债务(wù)上(shàng)限会(huì)对美(měi)国(guó)政府造(zào)成(chéng)限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从(cóng)理(lǐ)论上来说(shuō)，这一限制也(yě)同时对其美国(guó)政(zhèng)府的(de)债务信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级(jí)大国，本(běn)身并不受到发行美钞(chāo)的方阵是什么意思外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么(me)其债(zhài)权(quán)信用(yòng)将受到损害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政府(fǔ)的(de)偿付信用，保证(zhèng)美元霸(bà)权(quán)地位。换句(jù)话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美方(fāng)对债(zhài)权(quán)人的(de)一种信用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和日(rì)本是(shì)美国(guó)债券(quàn)的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么(me)这次债务上限(xiàn)难以提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美(měi)国债(zhài)务上限，为(wèi)什(shén)么在现在会(huì)陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府(fǔ)想要(yào)提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国会(huì)两院的通过(guò)。在(zài)此前(qián)的历(lì)史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数时(shí)候(hòu)类(lèi)似于一个(gè)“走(zǒu)过(guò)场”的周期性任务，两党并(bìng)不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政党(dǎng)讨(tǎo)价还价(jià)的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占据两院多数席位的(de)分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议院多数(shù)。拜登要(yào)想提高债务上限，就(jiù)需要(yào)和国会共和(hé)党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务(wù)上限的(de)最(zuì)后期限，向拜(bài)登(dēng)总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高(gāo)债务上限。而民(mín)主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致了(le)当下的僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美(měi)东时间周二（5月16日(rì)）再度与国(guó)会领导人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和(hé)国会领(lǐng)袖(xiù)们在(zài)周二仍无法取(qǔ)得突(tū)破(pò)性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划(huà)于本周三(sān)前往日本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并将在(zài)周末(mò)访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和(hé)两(liǎng)党领袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似(shì)严峻的违约风险(xiǎn)：时(shí)任(rèn)美(měi)国(guó)总统奥巴马和(hé)众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一场(chǎng)债务(wù)违约灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主党在(zài)最后关(guān)头(tóu)妥协(xié)，同意(yì)在十(shí)年内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的(de)财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真(zhēn)正违约而仅仅是(shì)逼近(jìn)违约，这一(yī)紧张局势也引(yǐn)发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度大跌(diē)，并直接(jiē)导(dǎo)致标准普尔(ěr)首次下调(diào)美国的主(zhǔ)权信(xìn)用评级。这(zhè)使得美国(guó)面临(lín)更高的借贷成本(běn)——美(měi)国第二(èr)年的借贷(dài)成本上(shàng)升了13亿(yì)美(měi)元(yuán)，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈(tán)判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说(shuō)，上述的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长期(qī)来看，财(cái)政(zhèng)支(zhī)出削减意味着美国多年的(de)预(yù)算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的长期(qī)影响——比如拖(tuō)累美国的经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾(gù)2011年债务危机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持(chí)续的时(shí)间远远超过了应有(yǒu)的时间……在接(jiē)下(xià)来的六七年里，美国政(zhèng)府(fǔ)没(méi)有提供真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为(wèi)它们（财(cái)政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美国国会面临类似的分(fēn)裂(liè)局面，美(měi)国经济也正处于类似的衰退(tuì)环境之(zhī)中。即(jí)便(biàn)美(měi)国两党能(néng)够重演2011年的(de)戏码，在最后关头(tóu)提(tí)高债务上限，由此带(dài)来的(de)短期市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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