分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及(jí)系(xì)统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易行为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市(shì)场货币市场阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提(tí)出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是(shì)指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关(guān)联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下(xià)列(liè)任一条件的，基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)在10个工(gōng)作(zuò)日内主动(dòng)向中国证监会报(bào)告：基(jī)金资(zī)产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)特征(zhēng)的(de)其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市(shì)场基金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基金管理人(rén)需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防控与处置机(jī)制(zhì)。这(zhè)将促(cù)使基(jī)金(jīn)公司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和(hé)稳(wěn)定性，从(cóng)而保护(hù)投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升(shēng)资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提(tí)升风控水平(píng)的(de)前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着(zhe)资管新规(guī)的(de)逐步落地(dì)，回归本(běn)源的主动类资管产品迎来发(fā)展良(liáng)机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)附加监(jiān)管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人应当遵循(xún)长期稳(wěn)健的经营和(hé)投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应(yīng)对等方面的能(néng)力(lì)水平与重要货币市场基金管理规(guī)模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基(jī)金经理等相(xiāng)关(guān)人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接(jiē)或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方(fāng)面，也(yě)需要满足多(duō)项要(yào)求。例(lì)如，持有一家(jiā)公司(sī)发(fā)行的(de)证券市值(zhí)不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同(tóng)一商(shāng)业银行发行(xíng)的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受限资产(chǎn)的规模(mó)合计(jì)不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均(jūn)剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受单(dān)一投(tóu)资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重(zhòng)要货币(bì)市场基金的管理费、托管费中计提的(de)风险准备金(jīn)比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货(huò)币市场基(jī)金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事(shì)件(jiàn)时，可能会对(duì)金融(róng)市场的(de)流动性安全(quán)产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从(cóng)考(kǎo)核机(jī)制，还(hái)是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都(dōu)是为了(le)更(gèng)高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防(fáng)范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类(lèi)似的流(liú)动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评估(gū)重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金各类风险的(de)成因、表现及影响，会同(tóng)相关(guān)市(shì)场主体共同制定合理(lǐ)有效的(de)风险应对(duì)预案。风险应对预案应(yīng)当报中国证(zhèng)监会备案(àn)，中国证监会对风险应对预(yù)案(àn)的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头相关部门成立(lì)风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预(yù)案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行(xíng)规(guī)定》的(de)实施(shī)对(duì)于投资者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险管理能(néng)力(lì)和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分(fēn)投资(zī)者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些(xiē)追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的(de)投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可(kě)能(néng)会导(dǎo)致一些(xiē)货币(bì)基金规模(mó)较小的(de)产品(pǐn)退出市(shì)场，投资者需(xū)要注意(yì)选择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护低风(fēng)险偏好的(de)投资者(zhě)。相对(duì)于(yú)其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市(shì)场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或(huò)将对社(shè)会稳阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱定产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的(de)资产安全要求，有利于保护(hù)投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在公布的重点(diǎn)货(huò)币(bì)基金名录内，可能是(shì)投资者选择考(kǎo)量的潜在(zài)背书(shū)因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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