尽管周(zhōu)五大(dà)幅反(fǎn)弹，中证TMT指数(shù)自4月10日以来累计(jì)最大跌幅(fú)已接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大概率演(yǎn)化(huà)为TMT大年 机构预计5月(yuè)见底后将迎“盛(shèng)夏攻(gōng)势”且大(dà)概率创(chuàng)新高 逢低加仓是最佳(jiā)策略。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招商策略张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高点调整幅度(dù)已经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信(xìn)、传媒和电子自(zì)年(nián)初以(yǐ)来的(de)涨(zhǎng)幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明(míng)显优(yōu)于(yú)万(wàn)得(dé)全A的表现(xiàn)。由于(yú)今年出现(xiàn)了以AI+代表的大型产(chǎn)业趋势(shì)，一(yī)季度(dù)TMT大涨(zhǎng)且有明显超(chāo)额收(shōu)益，那么(me)今(jīn)年(nián)演化为TMT大年(nián)的概(gài)率已经非常(cháng)大。

　　进一步(bù)来(lái)看，若参(cān)考(kǎo)历史的调整时间和幅度，可能这一轮调(diào)整并没有结(jié)束。以TMT大年的(de)规律和应对策略，其中TMT大(dà)年通常分为“春季躁(zào)动”“获利(lì)回吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获利(lì)了(le)结”四(sì)波行(xíng)情，春季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有(yǒu)一波明(míng)显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每(měi)年四月份(fèn)到九、十月份(fèn)期间(jiān)会(huì)有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是(shì)6月底七月(yuè)初，到了2014年、2019年提(tí)前到(dào)5月(yuè)下(xià)旬六月(yuè)初，2020年调整比(bǐ)较(jiào)早，见底(dǐ)也比(bǐ)较(jiào)早(zǎo)是4月初。因此，张夏认为，在学习效应的推动下，盛夏攻势开(kāi)始的(de)时间越(yuè)来越早。对(duì)此，有业内人士(shì)预计，基本在一季报披露(lù)结束后，假(jiǎ)设按此速度再调整一(yī)段时间，估计(jì)在5月基本见底后(hòu)将迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中的这种调(diào)整，逢低加(jiā)仓(cāng)是最佳策略，因为往往后(hòu)续(xù)盛(shèng)夏(xià)攻势大概率创新高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻势或由计算机转电子（从(cóng)应用(yòng)到硬件） 关(guān)注短期维度业(yè)绩可(kě)能超预期的AI赋(fù)能消费(fèi)电(diàn)子板块受益标的。

　　今年(nián)业绩密集披露期结束后(hòu)，若随着AI+/数字(zì)经济(jì)/自主(zhǔ)可控等大(dà)产(chǎn)业趋广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别势(shì)以及政府(fǔ)支(zhī)持(chí)力度(dù)进一步加大、资本开支增加、订单增(zēng)加(jiā)和产品(pǐn)销量业绩的(de)改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行(xíng)趋势，进入(rù)盛夏攻(gōng)势(shì)，而往往这一波盛夏攻(gōng)势还会创新高。考虑今年(nián)年(nián)初春季躁(zào)动是计算机占优，招商证券张(zhāng)夏认为按照历(lì)史经验(yàn)，要么计算(suàn)机转(zhuǎn)电(diàn)子(zi)（从应用到硬(yìng)件(jiàn)、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月(yuè)9日研报(bào)认为，伴随(suí)二季度(dù)业绩窗口期的到来，市(shì)场(chǎng)表现将更贴合业绩的相对优势(shì)，维持TMT是全年主线(xiàn)的判断，并建议关注短期维度业(yè)绩(jì)可能超预(yù)期的(de)部分消费板块，电(diàn)子行业有望(wàng)体(tǐ)现出相(xiāng)对优势(shì)。

　　从细分环节进一(yī)步来看，广发策略4月17日(rì)研报指出(chū)，电子(zi)行(xíng)业在(zài)ChatGPT产(chǎn)业(yè)链中主要分布位于AI服务(wù)器及(jí)相(xiāng)关电子产品。

　　对于A广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别I服务器，广发(fā)策略认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型(xíng)进行训练(liàn)/推理的算力(lì)载(zài)体和基础。数据(jù)量和算力(lì)的提升明显拉升了(le)AI服务(wù)器中存储(chǔ)芯片、光(guāng)模块/光芯片、PCB基板等(děng)电子产品的量与价，给(gěi)相关(guān)电子(zi)厂商(shāng)带(dài)来(lái)了机(jī)会(huì)。国海(hǎi)证券同样在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线的(de)判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来(lái)基(jī)本面的确认，估值修复尚未结(jié)束。

　　国联证券4月20日研(yán)报同样表示(shì)，伴随AIGC模型快速迭代(dài)，AIGC应(yīng)用(yòng)面逐(zhú)渐越(yuè)来越广(guǎng)，对于(yú)算力的需求将呈现指数(shù)级增(zēng)长，且AI芯片国产替代速度加快。建(jiàn)议重点关(guān)注景嘉微(wēi)、海光信息等GPU厂商(shāng)；海(hǎi)光(guāng)信息、龙芯(xīn)中(zhōng)科CPU厂(chǎng)商(shāng)；寒(hán)武纪、国芯科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片等(děng)领域(yù)，东北证券4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在(zài)催(cuī)化前述光通(tōng)信重要环(huán)节，相关公司将(jiāng)深度(dù)受益(yì)AI带来(lái)的增量需求。建议关注国产光模块(kuài)龙头公司：中际(jì)旭创、新(xīn)易盛、光迅科技；高速光引擎(qíng)光器件核(hé)心供应商天孚通信；国(guó)产(chǎn)光芯片领军企业源杰科(kē)技。

　　同时，国金证券樊志远(yuǎn)在(zài)4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务(wù)器PCB价(jià)值量是普通(tōng)服务器的价值量的(de)5~6倍，随着(zhe)AI大(dà)模型(xíng)和应用(yòng)的落地，市场(chǎng)对AI服(fú)务(wù)器的需(xū)求(qiú)日益(yì)增加(jiā)，市场扩容在即(jí)，建议关注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴(xīng)森科技等企业。

　　另(lìng)一方面，对于相关电子产品，广发策(cè)略表示，电子厂商亦有望受(shòu)益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在(zài)终端应用(yòng)侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智能音箱(xiāng)、安防等(děng)终端设(shè)备打(dǎ)开新(xīn)成长空间。此外，东海(hǎi)证券3月31日研报同样认为(wèi)，AI赋能消费广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别电子趋势明确(què)，估值重(zhòng)塑逻辑逐步验证，关注消(xiāo)费(fèi)电子景(jǐng)气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创(chuàng)新(xīn)持(chí)续催化(huà)，关(guān)注AIoT设备及服(fú)务器产业链。其中，具备(bèi)AIGC大语言模(mó)型接(jiē)入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威(wēi)视、传音控股(gǔ)、视源股份(fèn)、康冠(guān)科技、歌尔(ěr)股份、创维数字等；2）受益于全球算力(lì)需求爆发式增(zēng)长的(de)AI服务器产业链，包括工业富联、沪电股(gǔ)份、环旭(xù)电子、东山精密(mì)、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催(cuī)化的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三(sān)利谱、创(chuàng)维数字等；4）景气度筑底(dǐ)、消(xiāo)费复苏预(yù)期强化的(de)智能(néng)手机(jī)产(chǎn)业链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东(dōng)山精密等。

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