今年1月，美国政府债(zhài)务(wù)余额又一次触(chù)及(jí)法定上限，这标志(zhì)着(zhe)美国再(zài)度陷入(rù)债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政府最早(zǎo)可能(néng)6月1日出(chū)现债务(wù)违约——而这将(jiāng)对全球经济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约(yuē)风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似(shì)乎(hū)频频上演。那(nà)么(me)，引发(fā)这一危(wēi)机(jī)的根本——美国(guó)债(zhài)务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债务上限(xiàn)，我们(men)需(xū)要先(xiān)了解美(měi)国政府(fǔ)的债(zhài)务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国(guó)政府在(zài)绝(jué)大部分时期都处于财政赤字状态，即(jí)政(zhèng)府支出在多数总统任(rèn)期内都高于(yú)其财政收入(rù)。因(yīn)此，美(měi)国(guó)政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模(mó)也(yě)一直随着政(zhèng)府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年(nián)疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近(jìn)年来(lái)，美国债务(wù)规模更是大幅增(zēng)长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得美国政府背(bèi)负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜(bài)登政府(fǔ)推(tuī)出的音域划分从低到高，人声音域划分大规模(mó)基建政(zhèng)策(cè)导(dǎo)致财(cái)政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上(shàng)支出(chū)的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批准了减税政策(cè)之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大(dà)，债务规(guī)模也(yě)就因(yīn)此不断攀升，在近年来(lái)频频逼(bī)近债务上限也就(jiù)不(bù)足为奇了(le)。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府债务上限的(de)出现(xiàn)，则(zé)最早可以追溯到上(shàng)世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国(guó)并没有(yǒu)明确(què)的“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候只要白宫要(yào)发债(zhài)借钱，美国国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引(yǐn)发(fā)部分美国议员提出的反对（也有一些(xiē)议(yì)员是为了反对美国参战），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加(jiā)入第(dì)二次世(shì)界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务总额的限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了修订，以更改上限金额。从此，提(tí)高(gāo)债务上限就或(huò)多或少地成(chéng)为(wèi)了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提高了100多(duō)次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债(zhài)务(wù)上限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其中(zhōng)共(gòng)和(hé)党总统(tǒng)执政(zhèng)期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以(yǐ)来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进(jìn)一(yī)步(bù)加大，在最近几届总统任(rèn)期内更是如(rú)此：在(zài)奥巴(bā)马任(rèn)期(qī)内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了(le)特朗普任内，这个(gè)数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠(guān)疫(yì)情期间，美国国会暂停了(le)债务(wù)上限，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美国政府(fǔ)的支出(chū)限制，这导(dǎo)致(zhì)美(měi)国政府债务疯(fēng)狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大幅(fú)上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国(guó)国会最新(xīn)一次提高债(zhài)务上限，美国债(zhài)务上限已经(jīng)提高(gāo)至现在的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不(bù)能取消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债(zhài)务上限”是美国(guó)国会为联邦政府设(shè)定的举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政(zhèng)部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对美国政府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也同时对其(qí)美国(guó)政府的债务信用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为，美国作为(wèi)手握美元霸权的(de)超级大国，本身并(bìng)不(bù)受到发行美(měi)钞的(de)外在约束。如果美国政府(fǔ)开支(zhī)无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权(quán)信用将受(shòu)到损害，原有债权(quán)人权(quán)益(yì)也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这(zhè)一(yī)内控举措(cuò)，才(cái)能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸权地位(wèi)。换(huàn)句话来(lái)说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美方对债权(quán)人(rén)的一(yī)种(zhǒng)信用宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日本(běn)是美国债券(quàn)的(de)最(zuì)大海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什么这次(cì)债务(wù)上限(xiàn)难以提高了(le)？

　　那么，在(zài)过去被频频(pín)上调的美国债务上限，为什(shén)么在现(xiàn)在会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政(zhèng)府想要提(tí)高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国会两院的(de)通(tōng)过(guò)。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上限在(zài)国(guó)会中绝大多数时候类似(shì)于一个“走过(guò)场”的周期性(xìng)任(rèn)务，两党(dǎng)并不(bù)会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着(zhe)美(měi)国(guó)党派分歧(qí)不断扩(kuò)大，债务上限问(wèn)题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政(zhèng)治(zhì)武器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分(fēn)别占据(jù)两院多数席位的分(fēn)裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上(shàng)限(xiàn)，就(jiù)需(xū)要和(hé)国会共和(hé)党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和(hé)党人正试(shì)图利用(yòng)债(zhài)务上(shàng)限的(de)最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高(gāo)债务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持不愿(yuàn)让(ràng)步，认(rèn)为应无(wú)条件提高债(zhài)务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如(rú)果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍(réng)无法取得(dé)突破(pò)性进展，这场危机(jī)恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼(bī)近债(zhài)务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰(fēng)会，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)音域划分从低到高，人声音域划分接下(xià)来(lái)留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和(hé)众议(yì)院共(gòng)和(hé)党(dǎng)人(rén)在谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免了(le)一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴(bā)马及(jí)民主党在最后关头妥协(xié)，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没(méi)有真(zhēn)正违约而仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局(jú)势也引发了(le)全球资本(běn)市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股一度大跌(diē)，并直(zhí)接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国的(de)主权信用评级。这使得(dé)美国面临更高的借贷成本——美国第二年的(de)借(jiè)贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的市场动荡也(yě)只是短期影(yǐng)响。而更重要(yào)的是(shì)，从(cóng)长期来看，财政支(zhī)出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的(de)长期影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时间远(yuǎn)远超过了(le)应(yīng)有的时间(jiān)……在接下(xià)来的六(liù)七年(nián)里(lǐ)，美国政府没(méi)有提供真正有价值的(de)公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务(wù)上限危(wēi)机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的(de)分裂(liè)局面，美国经济也(yě)正处(chù)于类似的衰退环境之中。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最后关头(tóu)提高债(zhài)务上限，由此带(dài)来的短期市场动荡(dàng)和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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