昨(zuó)夜，美国银行股(gǔ)持(chí)续(xù)暴跌，内外(wài)盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股(gǔ)三大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区(qū)性银行股又崩了，第一(yī)共和银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷(shuā)历(lì)史新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)再次(cì)大(dà)跌，导致美国国债价(jià)格飙升，短(duǎn)期市(shì)场利率大幅(fú)下跌，债券(quàn)交易员不(bù)再(zài)完全押注(zhù)美联储会再加息25个(gè)基点。6月(yuè)的美联储利率(lǜ)掉期合约目前(qián)反映(yìng)出，央(yāng)行基准利率(lǜ)仅(jǐn)比当前有效联邦(bāng)基金利率高出(chū)20个(gè)基点，这暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交易(yì)员认为美(měi)联储在5月份加(jiā)息(xī)几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加(jiā)息(xī)。除(chú)了(le)大幅降低加息的(de)可能性外(wài)，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利(lì)率见(jiàn)顶后美联储降息的(de)押(yā)注有所增(zēng)加，他(tā)们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全线下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿石跌(diē)近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全(quán)线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白(bái)宫发(fā)布声明称，美国总统(tǒng)拜(bài)登将否决众议院议(yì)长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡(xī)提(tí)出的债务(wù)上限方案。白宫(gōng)称：众(zhòng)议院共(gòng)和党人(rén)必须(xū)在没有(yǒu)任何要求和条件的(de)情况下打消(xiāo)违约的(de)可能性，并(bìng)解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一(yī)项(xiàng)将债务上限问(wèn)题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债(zhài)务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同时还要削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元的(de)政府支(zhī)出。

　　同(tóng)在周二，美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦(lún)警告称，如果美(měi)国国会不(bù)提(tí)高政府的(de)债务上限，由此产生的(de)债务违(wéi)约将在(zài)美国引发一场“经济(jì)灾(zāi)难”，使未来(lái)几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦(lún)当天表示，债(zhài)务违约将导致失(shī)业率上升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信用卡上的支出(chū)增加(jiā)。耶伦称(chēng)，提高或(huò)暂(zàn)停31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上(shàng)限是(shì)国会的一项(xiàng)“基(jī)本责任”，如果违约将产(chǎn)生一(yī)场经济和(hé)金融(róng)灾难，使借(jiè)贷成本永久(jiǔ)提高(gāo)，增加未来的投资(zī)成本。如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美国企业将面临信贷市场的(de)恶化，政(zhèng)府将可能无法向军人家庭(tíng)和依(yī)赖社(shè)会保障的老年人发(fā)放(fàng)款项。

　　拜登正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)竞选连(lián)任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜(bài)登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜(bài)登将(jiāng)“以创(chuàng)纪录的(de)80岁高龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人都要经历为了(le)民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他(tā)们的(de)基本(běn)自由挺身而(ér)出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的(de)原(yuán)因。加入(rù)我们，让(ràng)我们完成这项任务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析(xī)称，目前拜登在民(mín)主党内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年(nián)龄(líng)可能受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主(zhǔ)党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调(diào)显示，70％的美国(guó)人包(bāo)括51％的民主党人，认(rèn)为拜(bài)登(dēng)不应该(gāi)参选。不支(zhī)持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄(líng)是一(yī)个主要或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳动节期间(jiān)风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公布劳动节(jié)期间有关工(gōng)作安(ān)排，调整相关期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第(dì)一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易(yì)日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为11％；镍(niè)、石(shí)油沥青期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单边市的(de)交(jiāo)易(yì)日(rì)收盘结算时，黄金(jīn)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为7％；其他品种期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方面(miàn)，自4月27日起第一个未出(chū)现单(dān)边市的交易日(rì)收盘结算时(shí)，国际铜期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第(dì)一(yī)个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时，所有品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边市的第一个交易(yì)日结算时起，上(shàng)述品种期货合约的(de)交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度(dù)恢复至调整前(qián)水平。

　　大(dà)商(shāng)所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为7％，交易保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金(jīn)水平调整为(wèi)9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货持(chí)仓(cāng)量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交易日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉(yù)米和鸡(jī)蛋期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为6％，套(tào)期保(bǎo)值(zhí)交易保证金(jīn)水平调整为7％，投(tóu)机交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚(jù)氯乙(yǐ)烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平恢复至节前标准(zhǔn)；其(qí)他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平维持不(bù)变(biàn)。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期(qī)货各合约(yuē)的交易(yì)保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量最大的(de)合约未出现单边市(shì)的(de)第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的保证金调整系数根(gēn)据相应(yīng)股指期(qī)货的交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)进行调整(zhěng)。

　　广期所公(gōng)告(gào)称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业硅(guī)品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连(lián)续报价的第一个交易日结算时起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期(qī)价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价格走势(shì)背离(lí)，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继(jì)续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分(fēn)析师孙(sūn)一鸣(míng)表(bi自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思ǎo)示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有(yǒu)四点：一是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑(chēng)；三(sān)是近(jìn)期降雨导致调(diào)运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日(rì)盘面下跌的(de)主要逻辑依(yī)旧在于产业基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小(xiǎo)养户惜售推(tuī)涨情绪较(jiào)浓(nóng)，且南北部分区(qū)域二次(cì)育肥采购量增加，政(zhèng)策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货价格(gé)同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注(zhù)入(rù)升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资(zī)金(jīn)介入。因(yīn)此(cǐ)周二期货盘面减仓大(dà)跌(diē)。”华联期货生猪(zhū)分析(xī)师(shī)蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供应(yīng)端(duān)来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常保有(yǒu)量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依旧(jiù)处于(yú)高位(wèi)，意味(wèi)着(zhe)今年一季度去(qù)产(chǎn)能不及(jí)预期(qī)，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今(jīn)年(nián)下(xià)半年市场不会出现生(shēng)猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从月度初生(shēng)仔猪来(lái)看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月(yuè)环比增(zēng)幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体(tǐ)重来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支(zhī)撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化(huà)方向发展，而(ér)且规模(mó)化占比得到明显(xiǎn)提(tí)升。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年(nián)中央一号(hào)文件(jiàn)将“稳定生猪基础产能”目标细化(huà)为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能(néng)繁母猪数(shù)量稳(wěn)定(dìng)在4100万头(tóu)的正(zhèng)常保有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续出库(kù)，目前冻品的(de)高库存水平(píng)将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪消费总结为持续向好发展态势，政策引导及(jí)市场预期(qī)向好，加上居民收(shōu)入(rù)增加、消费(fèi)意(yì)愿增(zēng)强等(děng)利好因素，都是(shì)猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际(jì)需求却一直不温不火。目(mù)前看，今年生猪的(de)需求大概率将回归(guī)到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好转主要(yào)在于(yú)冻品(pǐn)入库以及二(èr)育支撑，终端(duān)需(xū)求(qiú)无实质性好(hǎo)转。目(mù)前“五一”备货基本(běn)收尾，从走(zǒu)量看并未出现(xiàn)明(míng)显提(tí)升，随(suí)着二季度气温升高，需求逐(zhú)步(bù)降(jiàng)低，预计需(xū)求再次回归至低迷状态(tài)。4月底到(dào)5月预计(jì)集团企业(yè)出栏(lán)计划(huà)或继续增(zēng)加，市场整(zhěng)体处于供大(dà)于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回(huí)落为主，盘(pán)面升(shēng)水状态下短期缺(quē)乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整(zhěng)体供给相(xiāng)对充(chōng)足(zú)，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货(huò)启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期货(huò)盘(pán)面资金已经提前(qián)反映了市场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不(bù)改(gǎi)，大概(gài)率仍将保持低位盘整运行状态(tài)。不(bù)过，市场预(yù)期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入(rù)场，行情或好于一(yī)季度(dù)。按照官方能繁存栏数据(jù)推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏(lán)量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理(lǐ)论(lùn)出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量(liàng)大概(gài)率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期(qī)下，相对(duì)支(zhī)撑当期生猪价格(gé)，故(gù)目前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在国(guó)家(jiā)良好(hǎo)调控之下，能繁母猪(zhū)产能并(bìng)未过度去化，生猪(zhū)存出(chū)栏量保持稳定，猪(zhū)价不具(jù)备持续大(dà)幅上涨的基础条件。在国家政策(cè)端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上行压(yā)力恐加(jiā)大，追涨风(fēng)险积聚，操(cāo)作上(shàng)，建议养殖端(duān)锚定(dìng)成本，择机(jī)卖出套(tào)保(bǎo)锁定利润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油长期需(xū)求(qiú)不容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下(xià)跌，连续(xù)自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思第三个交易日下滑，并(bìng)触及约一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰(rǎo)动，一(yī)方面，印(yìn)度洗船事件为(wèi)盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而降低国内(nèi)需(xū)求(qiú)的担忧则进一步加速(sù)了盘(pán)面下(xià)滑(huá)。”国联期货农产品事业部分析师(shī)姜颖告诉期货日(rì)报记者，根据新加坡、日(rì)本等海外经验，第(dì)二波疫情的波及范围预计很大概率将小于(yú)第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相(xiāng)关因素(sù)的梳(shū)理来看，目前(qián)处于短多长空(kōng)的(de)局面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分(fēn)析师(shī)孙啸介绍，开斋节(jié)后(hòu)市场(chǎng)延续了产地未来供需转宽松(sōng)的(de)交易逻辑。马来西亚(yà)午市(shì)24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均有(yǒu)20美(měi)元(yuán)/吨左右的(de)下(xià)跌(diē)。巨大的back结构也显示出(chū)市场对东(dōng)南亚地区棕榈油食用需(xū)求转入(rù)淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数(shù)据(jù)显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅(fú)远(yuǎn)低于平(píng)均(jūn)季节性减量(liàng)。目(mù)前产(chǎn)地已(yǐ)步(bù)入增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪(hóng)水扰(rǎo)动(dòng)后，产(chǎn)区(qū)未来整体(tǐ)产量可能(néng)非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月份马(mǎ)来(lái)西亚出口(kǒu)大(dà)增(zēng)，库存超预期下降至167万吨，不过(guò)，4月份(fèn)马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备(bèi)货结(jié)束、主要(yào)进(jìn)口国植物油供应(yīng)充(chōng)足，印度3月棕榈(lǘ)油库存(cún)仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植物油库(kù)存则继续(xù)增(zēng)高至345万吨，充足(zú)的库存(cún)和竞(jìng)争油脂(zhī)的影(yǐng)响或将(jiāng)冲击(jī)印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货(huò)油脂油料分(fēn)析师郭文伟表(biǎo)示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过(guò)，4月份处在复产初期(qī)，且今年(nián)4月(yuè)份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)预计(jì)开始小(xiǎo)幅度(dù)累库，且随着复产利多增强和出口前景不(bù)佳持续，后期马棕继续面(miàn)临累库压(yā)力，棕(zōng)榈油行情或(huò)维(wéi)持承压(yā)回调走势。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面(miàn)，孙啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数(shù)据(jù)显示，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季(jì)节性中性位置，其中棕(zōng)榈油进口量(liàng)高达(dá)72.8万(wàn)吨(dūn)，占比(bǐ)突出。但(dàn)是(shì)其国内食用油峰值库存(cún)问题仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口需(xū)求大概率出现萎缩(suō)。

　自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思　此(cǐ)外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近月进口严(yán)重(zhòng)倒挂，远月有所修复(fù)，近(jìn)月进口偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海(hǎi)关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口(kǒu)量预估(gū)分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港口(kǒu)库存(cún)仍(réng)处在历史同期高点，截至4月(yuè)25日，库(kù)存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国(guó)内棕榈油继(jì)续(xù)呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈油(yóu)仍将随油脂(zhī)整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目(mù)前(qián)已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续(xù)干燥天气，产区增产(chǎn)节奏(zòu)将被(bèi)打破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在(zài)姜颖看(kàn)来，短期棕榈油(yóu)尚(shàng)存利多(duō)因(yīn)素支撑(chēng)。国内贸易商(shāng)进口利润(rùn)深(shēn)度亏损，5月(yuè)船期频(pín)现(xiàn)洗(xǐ)船(chuán)，进口到港(gǎng)数量(liàng)将明显减少。在(zài)此基础上，随(suí)着天气升(shēng)温(wēn)，棕榈(lǘ)油消费季(jì)节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法(fǎ)改变消(xiāo)费逐(zhú)步恢复(fù)的大势，国内(nèi)库存短期(qī)内仍可能加(jiā)速(sù)去化。长期(qī)市场(chǎng)对于(yú)未来供应充裕的(de)预期基(jī)本一致。天(tiān)气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应(yīng)增加(jiā)而出口需求较差，未来产地存在累库(kù)预期。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价(jià)差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来(lái)存在集(jí)中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油(yóu)长期需(xū)求(qiú)不(bù)容乐观(guān)。

　　“综合来看(kàn)，短期利(lì)多因素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或以区(qū)间(jiān)调整为(wèi)主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐(jiàn)演变为供强需(xū)弱格(gé)局，叠加(jiā)全球(qiú)宏观经(jīng)济环境偏弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖说。

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