银(yín)行业危机(jī)再现？

　　昨(zuó)夜美股开盘(pán)不久(jiǔ)，第一共和(hé)银(yín)行盘(pán)中跌(diē)幅一度扩(kuò)大至超过40％，经历至少五次(cì)停牌，股价(jià)再刷新历史新低，市值一度跌破10亿美元。

　　据英国《金融时报》报道(dào)，知(zhī)情人士说，几个(gè)星期以来，第一共和(hé)银行已在为(wèi)其部(bù)分业务(wù)寻找买家，但潜在的收(shōu)购方(fāng)担心承担(dān)过多风险。目前可能的解决方(fāng)案是(shì)，向近期曾(céng)为(wèi)第(dì)一共(gòng)和银(yín)行(xíng)注资(zī)300亿美元的大型银行寻求帮助(zhù)，或者由美国联(lián)邦存款保险公司接管该银(yín)行，并为所有存款提供政府担保。

　　而据(jù)CNBC援引(yǐn)消息人(rén)士报道，白宫或美国(guó)财政部无(wú)意干预该银行的状况。

　　CNBC财经记者和市场新闻(wén)分(fēn)析师David Faber说，他(tā)目前(qián)不(bù)知(zhī)道这家银行能否在未来的日(rì)子继(jì)续经营下去，也不知道联(lián)邦存(cún)款保险(xiǎn)公司是(shì)否会对此家银行发表“破产声明(míng)”。但他说：“解决方(fāng)案（可能是联邦存款保险公司的(de)接(jiē)管）目前正(zhèng)变得越来越有可(kě)能，因为第一共和银行找到买家的机会(huì)‘几(jǐ)乎为零’。”

　　商品(pǐn)方面(miàn)，今(jīn)天(tiān)凌晨(chén)，美、布两油日(rì)内跌幅(fú)快(kuài)速扩大至3％。

　　有市场评论(lùn)称，尽管此前API报(bào)告显(xiǎn)示美国(guó)上周原油库存降幅大于预(yù)期，由于(yú)市场消化了疲弱的(de)美国经济数据，对美国经济衰退的担忧(yōu)增(zēng)加，油价周三延(yán)续前一交易(yì)日的跌势，目前(qián)已(yǐ)经抹去了(le)自欧佩(pèi)克+4月初宣布进一(yī)步减产以(yǐ)来的全部涨幅。

　　截至(zhì)今晨收盘，第一(yī)共和银行(xíng)收跌(diē)近30％再(zài)创(chuàng)历史新低(dī)，最新(xīn)报道(dào)称，美国联邦存款保(bǎo)险公(gōng)司FDIC威胁(xié)下调该行评级，将(jiāng)限(xiàn)制第一共和银(yín)行从美联储取得融资的渠(qú)道。

　　原(yuán)油(yóu)方面，WTI 6月原油(yóu)期(qī)货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原油期(qī)货收跌3.81％，报(bào)77.69美(měi)元/桶(tǒng)，抹去了(le)自OPEC+本月初(chū)因需求低(dī)迷而减产带来(lái)的价格(gé)涨幅。

　　美联储(chǔ)5月(yuè)加息(xī)路径“扑朔迷离”

　　宏观层面(miàn)风险不断，让美联储(chǔ)5月的(de)加息路径变得“扑朔迷离”。一边是仍然高企的(de)通胀，一边是银行系统危机以及由此(cǐ)扩大的经济衰(shuāi)退阴霾，美联储会如何选择(zé)，无疑是市场最引人(rén)瞩目的焦点(diǎn)。

　　在广州金控期货研究所(suǒ)副总经(jīng)理(lǐ)程小(xiǎo)勇看来(lái)，对于美联储货币政策，大概率还(hái)是维持加息的大方向，只不(bù)过加息(xī)力度(dù)会(huì)维持25个基(jī)点，不会像去年那样(yàng)以(yǐ)50个基点(diǎn)的大力(lì)度(dù)加息。加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水

　　“首先，考(kǎo)虑到美国通(tōng)胀具(jù)有很强(qiáng)的粘性，当前(qián)核心通胀增速(sù)依旧处于(yú)历史高位，3月高达5.6％，较此轮(lún)高点仅仅回落(luò)了1个百分点，‘通胀(zhàng)中的通(tōng)胀’3月住(zhù)房租金价格指数增速高(gāo)达(dá)8.3％。其次，尽管高利率和美国银行业危机引发了经济(jì)减(jiǎn)速，但是(shì)据我们测算当前美(měi)国私人(rén)部门资(zī)产负债表(biǎo)受(shòu)冲击的影响大约将(jiāng)在三、四季(jì)度出现，短(duǎn)期经济减速(sù)不至于引发美联储(chǔ)货币政策转(zhuǎn)向(xiàng)。从历史上美联储(chǔ)加息的(de)经验来看，高通胀(zhàng)下的美联储加息(xī)并(bìng)不会因经(jīng)济减(jiǎn)速(sù)而转向。此外，美国地区银行(xíng)担忧引(yǐn)发银(yín)行股大跌(diē)，但(dàn)由于当(dāng)前美国商业(yè)银(yín)行危机主要(yào)是(shì)资产负责错配，并(bìng)非如2007年次贷危机时那样的产(chǎn)品层层嵌套和(hé)加杠杆导致危机爆发(fā)时过渡去杠杆，金融(róng)市场(chǎng)系统性风险(xiǎn)暂难发生。”程(chéng)小勇表(biǎo)示(shì)。

　　混沌天成期(qī)货研(yán)究院(yuàn)首席(xí)宏(hóng)观分析师(shī)赵(zhào)旭初同样认为(wèi)，由美国银(yín)行业“爆雷”引发系统性风险(xiǎn)的可能性是较小的，基(jī)于此，美联(lián)储也(yě)不会(huì)轻易(yì)改变“显著控制通胀”的目标(biāo)。“从硅谷银行的事件(jiàn)来(lái)看，政策(cè)部门应对危机(jī)的速度和积极性非常高(gāo)，在(zài)这种形式下，去押注系统(tǒng)性风险发生概率比较低(dī)的。对于通胀率，当前(qián)市场主流的预测对5月(yuè)CPI是4％，即便到(dào)了市(shì)场认为有(yǒu)一定降息(xī)概率的(de)7月，CPI预测也(yě)有(yǒu)3.5％以(yǐ)上，除非是出(chū)现了几乎(hū)失控的风险，如金融机构或者非金融企业大面积的‘爆雷’，否(fǒu)则在这个通胀水平预测下，美联储是不会在7月份(fèn)就去(qù)做降(jiàng)息操作的。”他说。

　　据外媒报道，对(duì)于美国通胀将(jiāng)从几十年来的(de)最高水(shuǐ)平进一步(bù)回落(luò)多少这一争论，全(quán)球知名机构的基金(jīn)经理们也(yě)开始(shǐ)产生分歧(qí)。其中(zhōng)，一方是安联环球投资(zī)和西部信托等(děng)公(gōng)司(sī)认(rèn)为，美联储和其他(tā)央行将(jiāng)在加息方面取得胜利，即使(shǐ)这意味着继续(xù)加(jiā)息、控制通胀到2％的目标可能会让(ràng)经济陷入(rù)衰退(tuì)。而另(lìng)一方面(miàn)，贝莱德和DoubleLine等公司则质(zhì)疑，面(miàn)对粘性(xìng)极强(qiáng)的通(tōng)胀，美联储和其他央(yāng)行的政策制定者是否真的愿意冒(mào)让(ràng)数百万人失业的(de)风险，换句话(huà)说，央行(xíng)们最终可能(néng)不得(dé)不(bù)做出(chū)妥协，容忍高于(yú)目标的(de)通胀。

　　相关数据显示(shì)，4月美国(guó)消费者信(xìn)心(xīn)指数降至(zhì)了(le)101.3，为去(qù)年7月(yuè)以来最低水平。对(duì)此，程小勇表(biǎo)示，从美(měi)国(guó)居民消费来看(kàn)，高利率和银(yín)行(xíng)业信贷收紧导致消费(fèi)者(zhě)信心(xīn)指数下降，消费支出增速放缓是(shì)确(què)定性(xìng)事件，说明(míng)未(wèi)来美国经济继续减(jiǎn)速也是大概率事件。然而(ér)，由于美(měi)国(guó)居民(mín)消费支出增速虽然在下滑，但在2月还是维(wéi)持正增长，使得市(shì)场避险情绪短期虽有(yǒu)升(shēng)温，但不至于出发市场系统性泡沫，通过贵金属温和反弹也(yě)可以(yǐ)验证(zhèng)这一(yī)点。不过，随着美国居民利息支(zhī)出占可支配收入的(de)比例越(yuè)来(lái)越高(gāo)，未(wèi)来并不排除由于经济严重(zhòng)减速加快导(dǎo)致大规模恐慌再现的情况(kuàng)出(chū)现。

　　“消费者信心的(de)下降(jiàng)和最近的(de)美国(guó)居民部门信用(yòng)卡违约率(lǜ)上升是相匹配的(de)，在高通胀高利(lì)率经(jīng)济下行的环境下，居民部门的资(zī)产(chǎn)负债表和收入状况边际上会(huì)有恶(è)化(huà)也是(shì)情理之中；但美国居民部(bù)门已经经(jīng)过(guò)了十年的去杠杆，本(běn)身资产负(fù)债处于一个相对(duì)健康(kāng)的状况，这也是为何即便(biàn)消费(fèi)信心(xīn)在恶化，即便(biàn)银行利率(lǜ)在飙升，美国(guó)居民部门的消费(fèi)贷款仍然在继续扩张，这显(xiǎn)示着美国居民部(bù)门(mén)的需(xū)求(qiú)仍然十分有韧性。”赵旭(xù)初表示。

　　在赵旭(xù)初看来(lái)，当前市场避险情绪的催化(huà)有两方面(miàn)的背景，一是按照历史经验看，海(hǎi)外加息结束到降息之间就(jiù)是一(yī)个容易出风险(xiǎn)的时间段；二是能够激发风险偏好的中国这(zhè)边的复苏(sū)环比高(gāo)点已经看到，同比高点接(jiē)近(jìn)看到，在中国没有更多刺激政(zhèng)策的情况(kuàng)下，市场对全球经济的预期想(xiǎng)要进一步(bù)边(biān)际改善(shàn)是比较困难的(de)。

　　“在这样的背景下，近日A股(gǔ)的主线题材下跌与海外(wài)银行业危机(jī)共振成为了一(yī)个激(jī)发避险情绪升级的导火索。”赵旭初认为，今年大的(de)宏观周期和前几年有(yǒu)所(suǒ)不同，国内和(hé)海外出现明显(xiǎn)的周期背(bèi)离，且(qiě)海外的政策部门应对危机的速度(dù)又(yòu)很(hěn)快，所以不至于出现单边的持续性共(gòng)振，这(zhè)就导致各类风险资(zī)产难以出现大幅度的流畅(chàng)单(dān)边行情，比较合(hé)适的操作思路(lù)应该是(shì)“在下(xià)跌时不过分恐慌、在上涨时(shí)也不过分(fēn)乐观(guān)”。

　　宏观环境走弱 有色金属全线下行

　　在宏观环(huán)境偏(piān)弱的影响下(xià)，昨日的有色金属板块全(quán)面(miàn)下行。沪铜主(zhǔ)力合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力(lì)合(hé)约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走低(dī)0.91％，沪(hù)镍主力合(hé)约2306收跌(diē)1.93％，沪锡主力(lì)合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　光大(dà)期货研究所(suǒ)有色金属研究(jiū)总(zǒng)监展(zhǎn)大鹏(péng)表示，整体来看，有(yǒu)色(sè)金属的全面下行有两个(gè)利加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水空背景和一个(gè)触发因(yīn)素，一是临近美(měi)联(lián)储(chǔ)5月份(fèn)议息会议，加息25个基点的概率升至(zhì)高(gāo)位(wèi)，市场表现出谨慎情绪；二是面临国内五(wǔ)一假期，资金提前流出规避不确定性风险；三是前一晚(wǎn)欧美银(yín)行季报再爆(bào)利(lì)空，引发市场对银(yín)行业(yè)危机蔓(màn)延的担忧，避险(xiǎn)情(qíng)绪骤然(rán)升温(wēn)，美股(gǔ)大幅(fú)下挫，美元指数快速(sù)回升(shēng)，成(chéng)为有色(sè)板(bǎn)块全(quán)面下行(xíng)的直接触(chù)发因(yīn)素(sù)。

　　“可(kě)以看出，当前宏观(guān)情绪对市(shì)场的扰动较大。市场一直在(zài)衰退论和加息预期之(zhī)间(jiān)摇摆不(bù)定。一方面对银行业和全(quán)球(qiú)经济前景感到担忧，担心陷(xiàn)入衰退，衰(shuāi)退论升温又(yòu)会(huì)使得加息(xī)预期降低。加息预(yù)期降低后又不(bù)得不面对高企的通胀数据，美(měi)联储喊话(huà)加息不(bù)应停止(zhǐ)，市场又继续预测衰退，周而复始。”国海良(liáng)时期货有(yǒu)色金属(shǔ)分析师何燕艳(yàn)表示，此外(wài)，国内(nèi)面临五一假期(qī)，之前(qián)看多需求修复的情绪慢慢(màn)平复，也使得价(jià)格下跌。

　　具体品种来看，何燕艳(yàn)表示，以(yǐ)铜和铝为代表的大部(bù)分(fēn)品种还在区间运行，除(chú)了锌的空头势头较为明(míng)显，而(ér)镍和锡则是辗转反弹状态。

　　展大鹏表示，二季(jì)度是有色金属的传统旺季(jì)，4月(yuè)的开局延续了(le)需(xū)求的强预期，有色一度出现触底反弹和(hé)冲高预(yù)期，但(dàn)随着4月(yuè)旺季(jì)过半，市场却出现(xiàn)不一样的声音。一是精炼铜(tóng)及再(zài)生铜制杆、铝材加工和镀(dù)锌板等行业样本企业开工率却出现接连下降，社会库存虽然(rán)持续去化，但速度较(jiào)3月份明显放缓；二(èr)是部分下(xià)游加(jiā)工(gōng)企(qǐ)业订单难(nán)以(yǐ)为继(jì)，且产成品库存较(jiào)往(wǎng)年出现小幅(fú)累积，这也就意味(wèi)着之前的(de)“强预(yù)期”出(chū)现“弱兑现”的情况，或者说3月份的(de)高开(kāi)工透支了部分旺季的需(xū)求。

　　“对铜价(jià)来(lái)说，海外‘衰退+加(jiā)息’的(de)宏观环境并不(bù)支持(chí)价格高走(zǒu)，同时国内劳(láo)动节假(jiǎ)期即(jí)将到来，资金从有(yǒu)色(sè)市场(chǎng)流(liú)出规避不确定(dìng)性风险，价格出(chū)现回(huí)调并不意外，昨日有色价格快速(sù)回落也是近(jìn)段时间(jiān)对利空(kōng)因(yīn)素的集中体现，节(jié)前宜谨慎。”展大鹏表示，不(bù)过，5月中(zhōng)上旬(xún)延续(xù)旺(wàng)季下，需求(qiú)不会大(dà)幅走弱(ruò)，因此(cǐ)若价格在节(jié)前持续表现(xiàn)偏弱，下游(yóu)企业可适当补库过节。

　　何(hé)燕艳介绍(shào)说，从(cóng)具体的行业数据(jù)来看，下(xià)游需求无(wú)疑是在慢慢复苏的。如房屋竣(jùn)工面(miàn)积19422万平(píng)方米，增长14.7％，较上期回升(shēng)6.7％。但是反应在下游开工率上(shàng)最近几周出现了(le)高位停滞，没有(yǒu)进一步的增长(zhǎng)，可能和旺季慢(màn)慢过去也有关(guān)系。此外，4月的总体预测值普遍(biàn)也没(méi)有高于3月，虽然下(xià)降(jiàng)数值(zhí)也不大，但(dàn)也没(méi)能有力提振(zhèn)需求(qiú)。不过，何燕(yàn)艳表示，价格一旦大跌到目前的状态(tài)，现货上面买盘(pán)又会出现，错综(zōng)复杂之(zhī)下走势也表现的偏(piān)振荡(dàng)。

　　“当前，宏观面上的市场预(yù)期过于(yú)一致(zhì)，主流(liú)观点认为加息已近(jìn)尾声，最坏的(de)时候已经过去，但(dàn)今年(nián)可(kě)能不会降(jiàng)息(xī)。我(wǒ)们要警(jǐng)惕这(zhè)种市场过于一致的情况。因为美通(tōng)胀高位持(chí)续，美联储(chǔ)的结果(guǒ)导向很(hěn)可能(néng)使得加(jiā)息时间或者幅度超预期(qī)，这(zhè)样市场就会(huì)有超预(yù)期(qī)的(de)下跌(diē)。最(zuì)主(zhǔ)要的是，有色板(bǎn)块多数品种供应增加(jiā)总体比较确定的，需求(qiú)跟不上供应的增速，整(zhěng)个(gè)周期是向(xiàng)下(xià)而(ér)不是向上(shàng)。因此，我对整个板块还是持中(zhōng)线偏空(kōng)思路，投资者可(kě)以用振荡(dàng)的策略去操作。”何(hé)燕艳说。

　　宏观(guān)经(jīng)济(jì)是对未来的预期(qī)，更多(duō)的是(shì)反映市场(chǎng)对未来一个(gè)季度、半(bàn)加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水年度甚至更(gèng)长时间的需求(qiú)预(yù)期(qī)，展(zhǎn)大(dà)鹏认为，其对(duì)有色(sè)板块的短期或短线影响并不显(xiǎn)著，短(duǎn)期可关(guān)注(zhù)供求现状与(yǔ)价格趋势(shì)的关系以(yǐ)及可能突发的风险事(shì)件(jiàn)上。“对有(yǒu)色而言，投资者更多担心(xīn)的是在多空(kōng)分歧(qí)的位置和时间节(jié)点突发未知的风险事件，从而(ér)放大(dà)了价格短线的波动性(xìng)，带来持(chí)仓管理(lǐ)的(de)压力。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水