为了让自己的限售股解禁后能获得好(hǎo)的回报，上市公司董(dǒng)事长雇人(rén)拉(lā)抬自(zì)家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露了一则行政处罚决定书，引发市(shì)场关注。时为新美(měi)星(xīng)董(dǒng)事长何德平和(hé)其配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高(gāo)公司股价(jià)，以便后续(xù)自己减持获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续(xù)集(jí)中交易(yì)新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何(hé)德(dé)平(píng)信息披露违法违规(guī)，给予警告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟(jìng)是(shì)怎么(me)回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家股(gǔ)票(piào)

　　多(duō)人(rén)合谋(móu)操纵股价

　　根据(jù)证(zhèng)监会(huì)行政(zhèng)处罚决定书披露的信(xìn)息(xī)，新美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人(rén)何德平(píng)和他的(de)妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传播有(yǒu)限公司董事长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万(wàn)元，这些钱(qián)部(bù)分(fēn)来自他们所掌控的上海海得(dé)泽广投资(zī)管理中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目(mù)的是，委托蒋维(wéi)对(duì)“新美星(xīng)”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何(hé)德平所(suǒ)持“新美星(xīng)”限(xiàn)售股于2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保(bǎo)证金(jīn)后，即开始利用控(kòng)制的证券账(zhàng)户并联合其他(tā)市场(chǎng)资(zī)金在二级(jí)市场买入并交易“新美星(xīng)”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还(hái)找了两个(gè)帮手共同合谋。他经人(rén)介绍认识并联合毛明(míng)土、李传武共(gòng)同操纵(zòng)“新(xīn)美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的证券账户(hù)、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美(měi)星”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于两方交易(yì)决策，更好地(dì)共同抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管披露的信息(xī)，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武控(kòng)制“俞某华(huá)”等35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星(xīng)”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏(piān)离同期(qī)行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户(hù)组(zǔ)累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额(é)5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出成(chéng)交(jiāo)金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账(zhàng)户拉抬股价、集(jí)中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，控制35个证券账户（简称(chēng)账(zhàng)户组），是怎么(me)拉高(gāo)“新美星(xīng)”股(gǔ)价，然后出货(huò)，违(wéi)法获利的(de)。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易(yì)“新美星”，申买(mǎi)量占市场申(shēn)买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股(gǔ)总数(shù)占总股本比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持(chí)续(xù)至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到(dào)峰值，占(zhàn)流通(tōng)股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持(chí)股优势。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续(xù)大量(liàng)买(mǎi)入“新(xīn)美(měi)星”，当日申买排名第(dì)一，竞(jìng)价买入成交排名(míng)第一(yī)，至2019年2月(yuè)28日(rì)期末持(chí)股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此期(qī)间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分点，偏(piān)离(lí)同期(qī)行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段(duàn)典型的拉(lā)抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖(mài)一价(jià)或(huò)市(shì)价(jià)申买3,729,100股，占账户(hù)组同(tóng)期(qī)申买量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交股(gǔ)数(shù)（不(bù)含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出(chū)“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)下(xià)跌13.36％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖(mài)出获利的行为(wèi)。经(jīng)测算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证监(jiān)会(huì)不(bù)予采纳，罚没(méi)近亿元(yuán)

　　关(guān)于操(cāo)纵(zòng)股价(jià)，何德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提出(chū)多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第(dì)一，没(méi)有操纵动机(jī)。

　　第(dì)二，在案(àn)证据不(bù)足以证明蒋(jiǎng)维(wéi)受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人(rén)操纵股价，一(yī)是“市(shì)值管理”不(bù)等同(tóng)于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系(xì)委托(tuō)理财(cái)关系(xì)，而非操纵股(gǔ)价(jià)；三(sān)是(shì)蒋维(wéi)没有将其(qí)与毛明土、李传武(wǔ)等人(rén)讨论交易(yì)新(xīn)美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并非(fēi)黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也(yě)没有向黄(huáng)秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是(shì)蒋维没有(yǒu)与(yǔ)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武就各自账户交易新美星的盈(yíng)亏分(fēn)配(pèi)进行(xíng)约定；五是蒋维账户组利益(yì)与何德平、黄秀芳利(lì)益并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后(hòu)部分用于偿还债务，部分用于(yú)非法活(huó)动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账(zhàng)户组(zǔ)、李传武账户(hù)组交易行为承(chéng)担(dān)责任。

　　第四，部分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可黄秀(xiù)芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问(wèn)笔录(lù)的(de)合法性及真实性。

　　第六，何德平对(duì铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价)黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提(tí)供款项(xiàng)不知情、未参与，且何(hé)德平(píng)与黄秀芳铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价(fāng)系独立(lì)法(fǎ)律主(zhǔ)体，即便夫妻(qī)或一致行动人中(zhōng)一方存在不当行为(wèi)，不应推(tuī)定或(huò)认(rèn)定另一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理人也就(jiù)是否合谋、部分账户的(de)控(kòng)制关系(xì)、委托(tuō)理财关(guān)系等(děng)提出了申诉(sù)意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当事人及其(qí)代理人的(de)主要陈述意见不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监会表示(shì)，本(běn)案(àn)为多个主体参与(yǔ)、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链(liàn)式的(de)上下游衔接、合作，共同完成的(de)操纵行为。在案证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)资金作为保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)，委托其(qí)通过二(èr)级市(shì)场交易影响新美星股(gǔ)价，蒋维(wéi)会(huì)向黄秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何(hé)德平知悉(xī)并(bìng)参(cān)与了本案行为(wèi)；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并非合(hé)法理财。在案证据(jù)可(kě)以证明(míng)，蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武有共同影响“新美星(xīng)”股价的意图和目(mù)标(biāo)，共同商(shāng)议、谋(móu)划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响股价的(de)行动，属于共(gòng)同操纵行(xíng)为。

　　关(guān)于违法期间和责任(rèn)承担，证监会表(biǎo)示，由于(yú)2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账户(hù)交(jiāo)易“新美星”客观上为后续(xù)的合谋操纵起到一(yī)定程度(dù)锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公司(sī)铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价的合作，知(zhī)道蒋维(wéi)已经有一定(dìng)底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违(wéi)法期间(jiān)与蒋维、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、何德平(píng)一致。在此基础上，在(zài)认定(dìng)及处罚(fá)时(shí)将合谋各方(fāng)视为一个(gè)整体，不区(qū)别对(duì)待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七(qī)十七条第一项规定，构成2005年(nián)《证券法》第(dì)二百(bǎi)零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵(zòng)证券市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违法(fǎ)所得(dé)4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中(zhōng)，对(duì)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息披露违法(fǎ)的相关情况(kuàng)，行(xíng)政处罚决定(dìng)书披露，在新(xīn)美星2016年(nián)4月上市前，海得(dé)泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳夫妇(fù)持有公司80万(wàn)股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海(hǎi)得(dé)泽广代持，海得泽广自(zì)2017年(nián)12月(yuè)19日开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)，何德(dé)平(píng)、黄秀芳及其(qí)代(dài)理(lǐ)人提出：第一(yī)，海得(dé)泽(zé)广与何德平、黄秀芳二(èr)人不(bù)存在代持，涉案(àn)股份系(xì)海得泽广(guǎng)为(wèi)兰某代持(chí)，股(gǔ)份减持决策由海(hǎi)得泽广(guǎng)和(hé)兰某作(zuò)出，海(hǎi)得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的(de)原(yuán)因(yīn)系(xì)兰某(mǒu)向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳归还借款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资者决策产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借款、还(hái)款(kuǎn)等事项，不参与(yǔ)、不知情(qíng)，没有主观过(guò)错，不(bù)应受到处罚。综(zōng)上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得(dé)泽广交(jiāo)易(yì)流水(shuǐ)、资金流水及相关银行账户(hù)流水(shuǐ)，结合何(hé)德平(píng)、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持资金(jīn)和减持所得系家庭(tíng)共同财产，可以认定海得泽广代(dài)何德(dé)平、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当事人所提相关理由不具有事实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作为(wèi)上(shàng)市公司实(shí)际控制人，未如实告知上市(shì)公(gōng)司(sī)上述(shù)持(chí)股(gǔ)情况，导(dǎo)致新美(měi)星在相关公告中均未披(pī)露相关(guān)情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十(shí)三条规定，何德(dé)平的行(xíng)为构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信息披露违法行为，对何(hé)德平给予(yǔ)警告，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

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