海通策略认为(wèi)，全A盈(yíng)利拐点已现，23Q1全A归母(mǔ)净(jìng)利润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速持续下滑，利(lì)润向下游转移；中游(yóu)制造盈利增(zēng)速(sù)走弱，TMT降幅收窄，计算机和(hé)传媒表现亮眼(yǎn)；下游消费(fèi)盈利改(gǎi)善幅度放缓(huǎn)，券(quàn)商和保险盈利大增。 数字(zì)经济归母净利单季同(tóng)比已经开始回(huí)升，AI和半(bàn)导体产业盈利有(yǒu)待(dài)改(gǎi)善，其中受益(yì)于国(guó)蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病产(chǎn)替代的半导体材(cái)料和(hé)半导体(tǐ)设备维持较高增速，其中(zhōng)设备(bèi)盈利加速增长；低(dī)碳(tàn)经济(jì)景气度高位回落，新型电(diàn)网盈利增速持续(xù)提升(shēng)，主要受益于储能的(de)快(kuài)速发展。

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