近期市场(chǎng)风向变动，北(běi)向资(zī)金调(diào)仓换股(gǔ)，外资(zī)基(jī)金也纷纷行动。记者梳(shū)理发现，欧洲(zhōu)巨头施罗德旗(qí)下三只(zhǐ)旗舰基金同时(shí)大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽较高点仍(réng)有距离，但部分(fēn)资金开(kāi)始行(xíng)动。透露什么信号？我们(men)一起(qǐ)来看(kàn)看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三大基金同时行动

　　施罗德(dé)旗下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底(dǐ)，基金前十大重仓(cāng)股为(wèi)中国平安、招商银行、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、宁德时代、贵州(zhōu)茅台、万华化学、鼎龙股份(fèn)、芒(máng)果超(chāo)媒(méi)、海尔生物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德(dé)旗(qí)舰基金“施罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新(xīn)规模(mó)27亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月底，台积电、腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港交所、银河娱(yú)乐、宁德时代(dài)、隆基绿能。4月，基金减持腾讯(xùn)控股3.42％，减(jiǎn)持紫(zǐ)金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁(níng)德(dé)时代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下(xià)另一(yī)只旗舰基金(jīn)也加仓宁德时代80％。“施罗(luó)德国(guó)际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规(guī)模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股为腾(téng)讯(xùn)控股、阿里巴(bā)巴、美(měi)团、宁德(dé)时(shí)代、隆基绿能、蒙(méng)牛(niú)乳业(yè)、银河(hé)娱乐(lè)、紫金矿业、贵州(zhōu)茅台、深圳(zhèn)国际。4月，基(jī)金减持腾(téng)讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿(kuàng)业(yè)10.31％，增持(chí)宁德(dé)时代80％。

　　看(kàn)好中国新能源车产业链(liàn)

　　同一家机构(gòu)旗下三大旗舰基金(jīn)同时加(jiā)仓80％，究(jiū)竟(jìng)怎么回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三只基金(jīn)中，施罗德国际精选基金(jīn)中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大(dà)中华和施罗德国际精选夷洲今是何地，夷洲是哪里中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理。最(zuì)新的基(jī)金材料(liào)中(zhōng)并(bìng)未(wèi)解释为何基金(jīn)在4月大手(shǒu)笔加(jiā)仓宁(níng)德时代。不过(guò)，记者梳理发现，施罗德对中国新(xīn)能源车产业链的看(kàn)重是一以(yǐ)贯之的。

　　例(lì)如，基金(jīn)经理(lǐ)Jack Lee在一(yī)份(fèn)研究日志中解释道(dào)：长期来看(kàn)，关注(zhù)三大主(zhǔ)题。一是电动车供应(yīng)链(liàn)；二是技术自主可(kě)控；三(sān)是医疗健康基础设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随(suí)着气(qì)候(hòu)变化的影响(xiǎng)日(rì)益显(xiǎn)现，全球(qiú)各国的脱碳行(xíng)动(dòng)变得越(yuè)来(lái)越(yuè)重要(yào)。转向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一(yī)个方(fāng)面。中国在这方面为(wèi)投资者提供了重(zhòng)要的机会。中国(guó)在电动(dòng)汽(qì)车(chē)价值链的供应方面是(shì)全(quán)球(qiú)的领导者，同时中国对成品车辆的需求方面也占(zhàn)据重要地位。可能很多人(rén)不知(zhī)道的是，全(quán)球2022年(nián)销售(shòu)的所有电(diàn)动汽(qì)车中(zhōng)，57％是在(zài)中国(guó)销售(shòu)的(de)。

　　整(zhěng)车制(zhì)造(zào)之外，中国(guó)也是全球电动车基础设施最完善的国家之一。以充电桩为(wèi)例，中国(guó)平均(jūn)一(yī)个公共充电桩(zhuāng)对应7辆车，欧洲是16、美国(guó)是16、印度是25、巴(bā)西是28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在电动汽车供应(yīng)链(liàn)中(zhōng)，有许多公司正在在(zài)各自(zì)的领域中建立主导地位，以某(mǒu)智能组件为例，它是(shì)电动(dòng)汽(qì)车中用(yòng)于电池和电机温控的(de)关(guān)键组件的生(shēng)产商(shāng)。该(gāi)公司在(zài)空调阀行业全球市场占(zhàn)有约60％的份额，并在(zài)电动(dòng)汽车阀门(mén)行(xíng)业(yè)拥有(yǒu)超过90％的市场份额(é)。客户包(bāo)括特斯拉等全球电(diàn)动汽车专家(jiā)以及福特、宝马等原始设备制(zhì)造商（OEMs）。随着电动汽车在(zài)全球范围内继续占(zhàn)据市(shì)场份额——在法规(guī)的支持下(xià)，该公司的增(zēng)长(zhǎng)潜力是可预见的。

　　事实上(shàng)，施罗德(dé)也并非孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨头安联投资旗舰基(jī)金安(ān)联神州A股基(jī)金也(yě)在3月大手笔加仓宁(níng)德时代。

　　这只基金最新规(guī)模47亿美元，截至3月底，基金前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台、中信(xìn)证券、宁(níng)德(dé)时代、中国中免、东方(fāng)财富、美的集(jí)团、迈瑞医疗、安井食品、锦江(jiāng)集(jí)团、中国平安(ān)。

　　3月(yuè)，基金(jīn)对前十大重(zhòng)仓股逐一(yī)加仓(cāng)，其中(zhōng)加仓幅度最大的就是宁德时(shí)代，加(jiā)仓幅度高达22.17％。此(cǐ)外，基(jī)金对中国中免加(jiā)仓21.10％，基金(jīn)加(jiā)仓贵州茅台(tái)15.05％。对前十大(dà)重仓股中其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超(chāo)40％

　　中(zhōng)汽(qì)协（中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会）近日发布的数据显示(shì)，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新(xīn)增6.7万(wàn)台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业集(jí)中(zhōng)度(dù)方(fāng)面，今(jīn)年4月，尽管我(wǒ)国新(xīn)能源汽车(chē)市场共计36家动(dòng)力电池企业实现装车配(pèi)套，较去(qù)年同期增加2家。但是(shì)排名前3家(jiā)、前5家、前10家动(dòng)力电(diàn)池企业动(dòng)力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装(zhuāng)车量(liàng)比(bǐ)分别为(wèi)78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业(yè)集中度依旧较高。

　　企业排(pái)名来看，根据中国汽(qì)车(chē)动力电池产业创新联盟数据显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中创新航、亿(yì)纬锂能(néng)、国轩(xuān)高科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居第2-5名。第6-10名则(zé)分别为：欣(xīn)旺(wàng)达(dá)、LG新能源、蜂(fēng)巢能源、孚能科技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动力(lì)电池行业的龙头(tóu)企业，宁德时(shí)代于(yú)2023年一季度实(shí)现营业(yè)收入890.38亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速创(chuàng)历史新(xīn)高。

　　北向(xiàng)资金调仓换股(gǔ)，“宁王”重(zhòng)受青睐(lài)

　　或许是基于(yú)优异(yì)的(de)业绩，来自Wind的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至5月14日，最近7天北向(xiàng)资(zī)金(jīn)净流入宁德时(shí)代15.75亿元，位(wèi)居北向(xiàng)净流入(rù)榜首。北向资金净(jìng)流入(rù)较多的其它个股(gǔ)还包(bāo)括宁德(dé)时代(dài)、工业富联、贵州(zhōu)茅台、工商银行、北方华创(chuàng)、兴业银(yín)行(xíng)、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、建设银行、比亚迪、中国(guó)石化。北向资金净(jìng)流出较多的个股包括格力电器、中国(guó)建筑、东方财(cái)富、中国(guó)中免、阳光电源、中兴(xīng)通讯、科大讯(xùn)飞、隆基绿(lǜ)能(néng)、长(zhǎng)江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁(níng)王”的外资(zī)还包(bāo)括(kuò)“柏基”。超长(zhǎng)线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏基在谈及(jí)为何持有宁德时代时，写道：宁德时代所处(chù)的位置是令(lìng)人羡(xiàn)慕的。它背后有两大(dà)增(zēng)长(zhǎng)机遇一是电动车二是(shì)储能；CATL聪明地(dì)选(xuǎn)择聚(jù)焦磷酸铁锂电池(chí)，这方面它的(de)市场(chǎng)份(fèn)额是领(lǐng)先(xiān)的。此(cǐ)外，磷酸铁锂(lǐ)电池因为安全性、生命周期(qī)和不(bù)含(hán)钴等特(tè)征而(ér)受(shòu)到欢迎；动力电池(chí)的(de)企业发展与(yǔ)政(zhèng)府(fǔ)的脱碳计划是一致的(de)。CATL的(de)领导者也(yě)非(fēi)常有远(yuǎn)见。

　　柏(bǎi)基同时也(yě)解释(shì)了：他们如何通过 “柏基十问”来(lái)考(kǎo)察宁德时(shí)代(dài)的。

　　不(bù)过，柏基也表示，如同所(suǒ)有的投资者，他们的判断也可能是错的。例如，若未(wèi)来新的电池技术(shù)出(chū)现，宁德时代的竞争优势不复。随(suí)着电池(chí)成本下降，宁德时代若(ruò)不能保持利(lì)润(rùn)率。宁德(dé)时代和电动车厂(chǎng)商的关系若(ruò)不能维系(xì)。这些(xiē)因素都(dōu)会影响柏基对于宁德时代的判(pàn)断(duàn)。

　　但并非所有(yǒu)的外资都在加仓宁德(dé)时代。4月另一欧(ōu)洲巨头安(ān)本投资旗舰中国基(jī)金“安本标(biāo)准SICAV I-中国A股可持续股(gǔ)票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时(shí)代(dài)0.04％。基金最新规(guī)模(mó)35.62亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前(qián)十大重仓(cān夷洲今是何地，夷洲是哪里g)股为贵州茅台、宁德时代、中国中免、迈瑞医(yī)疗、爱尔眼科(kē)、华测检测(cè)、招(zhāo)商银(yín)行(xíng)、美(měi)的集团、广联达、宁波银(yín)行。

　　摩根大(dà)通加仓泸(lú)州老窖

　　宁德时(shí)代之外，互联网(wǎng)或者食品饮料也颇受(shòu)关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根基金-中国(guó)A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人民币(bì)，截至2023年一季度末，基(jī)金前十大(dà)重(zhòng)仓股为贵州茅(máo)台、金山软(ruǎn)件、中国平安、招(zhāo)商银行、万华化学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基(jī)金加仓幅度最大的(de)为泸(lú)州老窖，加(jiā)仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票(piào)基金-中(zhōng)国机(jī)遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美(měi)元。截至(zhì)2023年 3月(yuè)底，基金前十大重仓(cāng)股为(wèi)腾(téng)讯控股、贵州茅台、网易(yì)、阿里巴巴(bā)、中国平安(ān)、招商银行、石药集团(tuán)、AIA、平安银行、美团。3月(yuè)，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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