北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥马哈(hā)如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半(bàn)小时(shí)的提问(wèn)环节(jié)中，回(huí)答了投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球各地的(de)投资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公(gōng)开表示十分(fēn)看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一(yī)些更(gèng)好的(de)公(gōng)司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些(xiē)股票可(kě)能(néng)会(huì)得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据(jù)三分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年(nián)的(de)净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑(yí)是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出(chū)于对公司的(de)价值(zhí)判断而不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均（年(nián)化）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名第(dì)一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上(shàng)市公司(sī)最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家(j左眉毛有一根特别长是什么意思？iā左眉毛有一根特别长是什么意思？)公司(sī)中挑(tiāo)选出了估(gū)值相对行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行左眉毛有一根特别长是什么意思？和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受过不(bù)良影响的公(gōng)司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最低(dī)标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业(yè)的(de)TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企业的(de)5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾(céng)筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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