北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格(gé)在5个(gè)半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自(zì)全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资(zī)者是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在(zài)股东(dōng)大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国(guó)将会成(chéng)为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公(gōng)司进行过投资部署(shǔ)，不(bù)过(guò)投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东(dōng)大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价(jià)格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗(xiē)不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了(le)梳理，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤(yóu)为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收益率(lǜ)指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估(gū)值(zhí)相对行业(yè)平均值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快消领域，同时也(yě)在重金押(yā)注能(néng)源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过(guò)不良影响的公司(sī)进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三(sān)分之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注(zhù)的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价(jià)均(jūn)有(yǒu)上涨。其(qí)中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗沪深指数(shù)的-0.35％。

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