衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济(jì)分析局公(gōng)布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两(liǎng)个(gè)季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发(fā)之前(qián)的10年(nián)里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和(hé)地方政府支(zhī)出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存(cún)投(tóu)资和住宅固定投资。经(jīng)济分析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人(rén)库存投资回(huí)落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季(jì)度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续(xù)第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小。最大(dà)的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫(yì)情(qíng)以来(lái)的最大(dà)纪录(lù)。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的(de)同时(shí)，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联储高(gāo)度(dù)关(guān)注的通胀指标——美国个(gè)人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续(xù)第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由(yóu)于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数(shù)人受伤(shāng)，不明船只的行为违(wéi)反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心发(fā)送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别该(gāi)未知船(chuán)只。在(zài)伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦(lán)截行动中，不(bù)明船只的(de)自(zì)动全球定位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁(fán)改变航(háng)线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军出动直(zhí)升机扣打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明(míng)船(chuán)只属于美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中(zhōng)称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人(rén)美东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话，称此(cǐ)事(shì)发生在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了(le)一次谈话(huà)，对方谎报自己(jǐ)是乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是一次友好的(de)谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时(shí)刻(kè)支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部门(mén)，出于对(duì)他们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八(bā)稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事实(shí)就是，骗子(zi)能通(tōng)过(guò)恶作(zuò)剧(jù)的电话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔(ěr)，这(zhè)种事(shì)实可能会导致美联储的(de)安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主(zhǔ)要是基于(yú)美联储(chǔ)作(zuò)为(wèi)主要央行(xíng)的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官(guān)的言论通常受到投资(zī)者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发(fā)股(gǔ)市(shì)波动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发(fā)争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员的言论可(kě)能(néng)让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗取国外政客和他们通话(huà)，而(ér)且通常将将通(tōng)话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默(mò)克(kè)尔当时觉得可疑，但(dàn)没(méi)有在对(duì)话中(zhōng)直接问(wèn)他们(men)是不是冒牌(pái)货。今年(nián)早些时候，他们还曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观(guān)层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出(chū)现(xiàn)大幅(fú)回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际(jì)油价(jià)出(chū)现(xiàn)大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周(zhōu)四(sì)，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁在接受期(qī)货日(rì)报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅(fú)下挫，但外(wài)盘(pán)原油有所企稳，或(huò)为超跌后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期货能(néng)源化工研究中心负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油(yóu)轮(lún)运(yùn)费回落，运输成本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国(guó)内即将迎来五(wǔ)一(yī)假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价(jià)大(dà)幅回调(diào)之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担(dān)忧情(qíng)绪更(gèng)为明(mí打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗ng)显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国(guó)银行(xíng)业危机风(fēng)波再起，叠加美(měi)国(guó)债务(wù)压力及经济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能削弱欧美(měi)能源需(xū)求，风险资产面(miàn)临较大压(yā)力(lì)，从(cóng)而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油作为金(jīn)融属性最强的(de)大(dà)宗(zōng)商品，在此前3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业(yè)风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国第一共(gòng)和银行的财报(bào)和(hé)股价(jià)表(biǎo)现(xiàn)或(huò)显示(shì)银(yín)行业危机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本(běn)月降至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近(jìn)期主(zhǔ)导(dǎo)原油(yóu)市场走势(shì)的宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)何(hé)时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机(jī)风(fēng)险在未来一段时间内仍(réng)将不(bù)时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联储议息会(huì)议将再(zài)迎来加息(xī)窗口，对此投(tóu)资者也高(gāo)度关(guān)注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的变(biàn)化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定性成(chéng)为影响整个金融市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将(jiāng)公(gōng)布加息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期美联(lián)储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月(yuè)4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行(xíng)也将(jiāng)维持(chí)加(jiā)息(xī)政策，因此市(shì)场对于海外(wài)经济(jì)衰退带来需(xū)求下行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即(jí)将到来的五(wǔ)打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗一长假和美(měi)国夏季出(chū)行旺季预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计(jì)近期国际油价(jià)仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师董超(chāo)也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会(huì)对油价尤其是亚洲地(dì)区的油(yóu)价带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美(měi)国原油活跃(yuè)钻井平台(tái)已经连续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将(jiāng)越来越难以持(chí)续，后续的减产将很(hěn)快到来(lái)；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场(chǎng)将(jiāng)转入对供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区(qū)间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑(huá)将有(yǒu)助于(yú)油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显示原油超预(yù)期降库，且美(měi)国(guó)汽油需(xū)求(qiú)较上期大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计(jì)今年年内剩余(yú)时段供应紧张将是(shì)原(yuán)油市(shì)场主基调(diào)，当(dāng)然全球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及(jí)欧(ōu)美市场需求疲弱也(yě)会(huì)在(zài)一(yī)定程度上(shàng)抵消供应(yīng)紧张给(gěi)市(shì)场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价(jià)或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相(xiāng)关性(xìng)较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨(zuó)天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油(yóu)的(de)下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供(gōng)需(xū)偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫燃(rán)料(liào)油流(liú)入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活动都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导致部(bù)分船货(huò)延期，目前5月(yuè)的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的(de)装置(zhì)正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的(de)时(shí)间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市(shì)场供应的收(shōu)紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同时低硫需求(qiú)端(duān)表现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面的支撑(chēng)下，预计(jì)后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油系品(pǐn)种波动将主要受到(dào)原油(yóu)价格的影响，不过基本面(miàn)差(chà)异还(hái)是会(huì)让各(gè)品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需(xū)求即(jí)将迎来旺(wàng)季的高硫(liú)燃料油整体表(biǎo)现将强于(yú)低硫燃料油。

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