美国银(yín)行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括资产出售(shòu)，可能出(chū)售(shòu)所有业务(wù)或部分业(yè)务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行(xíng)传出考虑可能(néng)出(chū)售的(de)消息。本周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌逾4％的(d护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端e)该行股价(jià)盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行发(fā)布声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出(chū)正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价(jià)继(jì)续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银行危机(jī)火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒(dào)闭(bì)事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密集(jí)型的科技以及(jí)生(shēng)物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集(jí)中(zhōng)于财(cái)富管理；而签名银行则有大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不(bù)善，同时(shí)他们担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美(měi)联储存在(zài)监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控“健康银行(xíng)面临的做空压(yā)力”。美股地区(qū)银行股本周大(dà)幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资(zī)本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活动增加(jiā)和(hé)股市(shì)波动(dòng)已引起官员及(jí)监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行(xíng)体(tǐ)系(xì)动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行或其(qí)他金(jīn)融机构账户(hù)上(shàng)的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的美国护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端成(chéng)年人表示，他们(men)非常(cháng)或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银(yín)行业(yè)较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款安(ān)全的高度担忧(yōu)可能(néng)并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石(shí)油化工厂(chǎng)遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报(bào)道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自(zì)身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的(de)是(shì)金融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市(shì)场对连续(xù)加息对经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大(dà)宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化(huà)工组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货(huò)原油分析师(shī)高健告诉期货(huò)日(rì)报记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银行危机事(shì)件有关。另(lìng)外，美国(guó)债(zhài)务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态(tài)，对(duì)股市和商(shāng)品等风(fēng)险资产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目(mù)前美国银(yín)行(xíng)问题(tí)再次出现，叠(dié)加债务上限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别(bié)演变(biàn)成周(zhōu)度级(jí)别(bié)的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种(zhǒng)情(qíng)况出现(xiàn)，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产将会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的(de)跟(gēn)踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的情(qíng)况下，美国经济难(nán)以获得(dé)动能。叠(dié)加美(měi)国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端鹰(yīng)派，称(chēng)美(měi)联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三(sān)方面探索(suǒ)货币(bì)政(zhèng)策路(lù)径，如果6月(yuè)初之前高利(lì)率带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美(měi)联储是(shì)否会在接下(xià)来的议息(xī)会议中(zhōng)暂停(tíng)加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面(miàn)快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的加成；二是(shì)当(dāng)前(qián)原油基(jī)本(běn)面状态要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘(pán)面(miàn)的走势(shì)，对(duì)此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘(pán)面上的表现是(shì)连(lián)续(xù)收出长下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘(pán)面(miàn)也要重点留意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不具(jù)备持(chí)续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预(yù)期(qī)需(xū)求将(jiāng)会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情(qíng)况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍(réng)需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前(qián)低(dī)的支撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱(qū)动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行(xíng)情(qíng)。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存(cún)在加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续大(dà)幅(fú)加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪(xù)的底部可能(néng)已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未(wèi)有(yǒu)明(míng)确(què)的(de)定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一(yī)段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势(shì)偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的(de)交(jiāo)易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国(guó)的问题(tí)依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端(duān)原(yuán)油(yóu)价(jià)格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续(xù)高(gāo)位，对比往年同期数据(jù)，供(gōng)应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一(yī)季度(dù)受沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示(shì)，目前(qián)刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工(gōng)率(lǜ)看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波(bō)动(dòng)的主要逻辑(jí)在于成(chéng)本端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰退预期的(de)压(yā)力，预计原油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青价(jià)格(gé)也难有(yǒu)较强(qiáng)的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于(yú)偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加(jiā)工利润或(huò)将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具备施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需(xū)关注(zhù)沥青原料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰动加大(dà)了成本端(duān)的(de)跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提(tí)升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度(dù)有(yǒu)待(dài)观察(chá)。而且，亚(yà)东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看(kàn)调(diào)油驱(qū)动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带(dài)动(dòng)部分装置(zhì)开工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调(diào)油(yóu)需求再(zài)起(qǐ)，在聚(jù)酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期(qī)的前(qián)提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开(kāi)工下(xià)滑(huá)的(de)利(lì)空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出(chū)现(xiàn)了周度回升(shēng)的态势。最大的利空(kōng)因素在于(yú)PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前(qián)两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)趋势延续(xù)。从(cóng)价格(gé)走势看，也(yě)很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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