随(suí)着公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)换股以及(jí)对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。会继续(xù)在新 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘(pán)精(jīng)选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘(pán)定开、银(yín)华丰享一年持(chí)有、银(yín)华(huá)心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有A港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作(zuò)银华(huá)中(zhōng)小盘为例(lì)，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子(zi)，较去年底增(zēng)加了(le)16倍，目(mù)前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表达(dá)了自(zì)己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年(nián)国内(nèi)的宏观判断依然是经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民(mín)消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们(men)判(pàn)断由于国家(jiā)自身实力的不(bù)断增强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的(de)利益(yì)共同点变多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极(jí)验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历(lì)了过(guò)去(qù)几(jǐ)个(gè)季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于下跌的(de)板块(kuài)更(gèng)多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对(duì)于新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对于一个下(xià)跌(diē)板(bǎn)块的应激式反应(yīng)。在去年(nián)的中(zhōng)报中，我(wǒ)们(men)曾经提到(dào)了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动车、风光(guāng)电(diàn)储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓(cāng)位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度(dù)小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的(de)代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基(jī)金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度最大的(de)是中(zhōng)伟(wěi)股份，今(jīn)年一(yī)季(jì)度较去(qù)年底增(zēng)持(chí)了(le)129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的(de)是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历(lì)了疫(yì)情复苏后的(de)调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于(yú)明显的(de)回暖，但(dàn)基于(yú)“强预(yù)期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下多(duō)位(wèi)基金经理也发布了一(yī)季报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济(jì)目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会(huì)流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏观(guān)及货(huò)币环境(jìng)有利于权益(yì)市(shì)场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍有可(kě)能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分(fēn)短期达到(dào)目标(biāo)价(jià)的(de)相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收(shōu)益率预期(qī)的变(biàn)化调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，对于(yú)人工(gōng)智能这一非(fēi)常宏大的命(mìng)题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是(shì)一项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和(hé)生(shēng)活方(fāng)式带来重大变化的技术变革，值得我们(men)投(tóu)入非常(cháng)多(duō)的精力去跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对(duì)准确的(de)评估这项技术革(gé)命(mìng)给具体公司和行业(yè)格局带(dài)来的(de)影响，也不能给出(chū)大部分(fēn)公司一个相对清(qīng)晰的(de)定不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包价，因此我们一季度(dù)暂时还(hái)没(méi)有明(míng)显增加(jiā)相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较(jiào)多的电动车(chē)和(hé)光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者(zhě)预期变(biàn)化导致部分(fēn)个股出(chū)现(xiàn)了(le)较(jiào)大(dà)回调(diào)，目前行业整体估值(zhí)水平(píng)处于历史(shǐ)较(jiào)低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来(不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包lái)的发展(zhǎn)方向还是(shì)相对比较确定的(de)。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了(le)一(yī)季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证了(le)一个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市(shì)场当前(qián)认为的受益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透(tòu)率(lǜ)将多快(kuài)提(tí)升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而(ér)非(fēi)随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理(lǐ)加持(chí)下(xià)能够把长期利(lì)润(rùn)转化(huà)为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我们会(huì)一如既(jì)往(wǎng)，不去(qù)猜测和追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中泰星(xīng)元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基(jī)金在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的(de)集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过(guò)去(qù)的一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没(méi)有大的变化(huà)，是(shì)因为长期观(guān)点没有大的变(biàn)化。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在热(rè)点不断切换的(de)市场中(zhōng)保持平和(hé)。但投资(zī)是(shì)一项苦(kǔ)差(chà)事，需(xū)要随(suí)时准备证伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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