北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如(rú)期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他(tā)的(de)老搭档芒格在5个半小时的(de)提(tí)问环(huán)节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来(lái)自(zì)全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国公(gōng)司进(jìn)行(xíng)过投资(zī)部署，不(bù)过投(tóu)资(zī)对象均(jūn)为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(r机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息ì)期刊(kān)）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国(guó)而言，投资(zī)中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的(de)价格(gé)买到(dào)一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即(jí)便(biàn)有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可(kě)能会得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出(chū)的“净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是价格(gé)判断，选择(zé)的(de)是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第(dì)一(yī)的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平(píng)均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经(jīng)通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领(lǐng)域(yù)，同时(shí)也在(zài)重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融领域(yù)的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这(zhè)18家(jiā)公(gōng)司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业(yè)约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界(jiè)，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需(xū)要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的(de)5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒(机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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